周四关注六大潜力板块（附股）

农林牧渔行业：全球粮食价格指数创新高 荐2股

1、联合国粮农组织全球粮价指数报214.7，超过08年历史高点 包含55种粮食商品的FAO食物价格指数10年12月底报收214.7，按月上升4.2%，按年上升25%。指数上升主要受糖、肉类和谷物带动。

糖和肉类价格已经创历史新高，包括大米、小麦和玉米等的谷物指数升到08年8月以来的新高。FAO高级经济师表示，由于有大量不确定因素，比如南美洲本季收成可能出现问题，或是北半球小麦冻死，预计粮价还有上升空间。

这次粮价上升与08年不同，这次价格上升主要受糖和油脂上升带动，但大米这种主要粮食仍比08年高峰期便宜，而糖、油脂和肉类不算是关键粮食，因此民生尚未受直接冲击。就国内农产品(000061)价格看，糖和谷物价格已经创08年新高，但油脂、肉类价格仍比08年高峰期低。

2、对政府限制国内小包装油价格的点评

政府自10年12月开始限制四大食用油企业(中粮、益海嘉里、中纺和九三油脂)小包装涨价，希望大企业尽企业责任。价格限制期为四个月，11年3月结束。同时政府向上述公司释放价格低的国储豆油(30万吨毛油)，作为限价利益补偿。

就国内最大油种大豆油来说，过去十年消费量年均增长13%，10年消费量为1200万吨，且此消费为刚性需求。由于榨豆油的大豆大部分来自进口，因此豆油价格受国际因素影响较大，国际油脂价格上升直接带动国内豆油价格上升。政府小包装油限价令并不对小品种或小油脂企业价格产生正面影响。西王玉米油小包装终端价1月已经提价13%，从5升75元提价到85元，反映原料胚芽价格上升的影响。此价格与金龙鱼80元终端比并不算贵，因为西王玉米油5升附送1升。

在3月份小包装油政府限价令结束后，我们认为油脂价格仍将看涨。

我们维持国内两个油脂企业的投资评级，金德发展(000639，强烈推荐)，东凌粮油(000893，推荐)。

(中投证券)

集运行业：基本面继续向好，建议积极配置 荐股

投资策略

从基本面考虑，我们建议全年积极配置集运行业。关于个股，我们推荐基本面较好的中海集运(601866)(601866)，我们预计中海集运2010-2011年EPS分别为0.32元、0.38元。按照2011年15倍PE估值，目标价5.7，对应2011年PEG为0.7。

行业供需环境继续改善

我们假设2011年运力订单交付量推迟30%，推迟的订单移至下一年，经过测算2011-2012年运力增长率为8.2%和8.4%。根据IMF对全球GDP的预测，我们预计2011和2012年需求增长率分别为11.8%和12.7%。

欧美就业信心指数、零售贸易信心指数均上涨

根据欧元区委员会公布的数据显示，欧元区25国就业信心指数以及零售贸易信心指数持续上扬；密歇根大学统计的美国就业信心指数同样处在上升期。我们认为随着2011年欧美经济的继续好转，集装箱贸易量会进一步加大。

行业集中度进一步提高，船东运力控制力加强

行业集中度进一步提高，2011年初前二十大班轮公司控制运力占集运市场的83%，前八大公司占55%。并且班轮公司以联盟的形式运作更加大了船东对运力供给的控制。我们认为船东依然会更根据市场需求控制运力投放速度。

2011年箱量依然紧张

经过我们测算，在单箱运力所需箱量为2.2的情况下，2011年将继续面临着紧箱子紧张的局面。箱量紧张可能会在旺季进一步推升运价。

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