今日投资：房地产进可攻退可守 2011年上半年有机会

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通过对当前分析师关注度最高的股票进行统计分析，本周关注度最高的前20只股票中，银行类股票有11只，较上周增加2只；房地产类股票3只；较上周减少1只；其余6只个股分布于饮料生产、零售、煤炭、专卖连锁店、化工品和建筑原材料6个行业中。现就房地产行业做简要分析。

2010年初以来政府共在三个时点出台了三项地产调控政策，政策频出且力度史无前例皆因供需失衡格局未能有效缓解致房价易涨难跌。截至目前，政策靴子已大部分落地。

国信证券认为，即使推出房产税也不会打击房地产行业发展。原因在于：“经济转型”之路漫长，地产支柱地位难撼。升值、通胀和行政管理物价对经济均有负面影响，经济不确定性使2011年地产调控阶段性适当松动的概率加大。若2011年上半年前再加息125基点，对购买力影响轻微、对房企业绩和现金流影响很小。并预计2011年商品房销量上升是大概率事件。

经历2008年风浪，中国房企抗风险能力已提高。明年业绩增长30%已被锁定，主流品种2011年动态PE不到10倍，无论横向还是纵向比较估值都很低，基本反映了最坏预期，若修复至动态PE15倍(2010年反弹压力线水平)，也远低于大部分板块。而且目前机构普遍低配，卖压轻，一旦预期略有改善即有望触发反弹。

对于2011年上半年的行业特征，第一创业证券判断，上半年供给充沛，3-5月迎小高峰；成交量表现一季度看供给，二季度看需求，三、四季度看政策；房价或小幅回落，预计二、三线城市降价压力大于一线城市；市场集中度进一步提升，大型地产公司成长空间依然广阔，中小开发商生存日趋艰难；房地产投资上半年维持30%以上增速，下半年回落概率较大。

国信证券指出，地产股在2011年上半年有机会，建议左侧建仓、逢低买入、布局反弹，选股坚持 “财务稳、估值低、成长好、业绩锁定性强”的四维原则，把握两条主线：1、防守组合，优选取估值低、财务稳、业绩增长被锁定的全国和区域龙头，如“保招万金”、华业地产、首开股份、滨江集团、亿城股份、荣盛发展、鲁商置业、浦东金桥、北京城建等；2、进取组合，优选地产+X(新能源、资源品、大消费)品种，如福星股份(地产+新能源)、中天城投(地产+资源品)、西藏城投(地产+新能源)、中国宝安(地产+新能源)、华侨城(地产+旅游)、中弘地产(地产+旅游)、胜利股份(地产+医药)等。