煤炭行业：需求放缓价格受限 维持强于大市评级

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2011年煤炭行业投资策略

信达证券 哈斯

维持行业评级“强于大市”。

投资建议：从业绩增长的角度挖掘投资品种，首先要看量能的释放，一是新建矿井投产或整合矿井产能释放的企业；或从集团收购后获得的产能扩张；二是预期对控股股东煤炭资产进行整体和部分收购且收购成功的可能性较大的公司。其次是煤价涨幅超预期的公司，主要看资源整合导致区域性煤价涨幅大的公司。

重点关注的两个区域性板块，一是山西省，整合矿陆续进入释放期；二是河南省，安全因素使资源整合复产的进程有可能放慢，煤价涨幅较大。

山西板块重点关注：山煤国际、兰花科创、西山煤电和国阳新能河南板块重点关注：神火股份、平煤股份

整合题材股：煤气化

集团资产注入到上市公司，产能扩张的公司：安源股份和露天煤业

收购集团资产预期强且收购障碍小、收购成功可能性大的公司：开滦股份和潞安环能