“民营减持板块”操作策略

　　在跟踪做多的市场主力时，我注意到一些特别希望股价上涨的大股东，他们的目的就是为了高价减持股份。这是中国股市进入大股东坐庄时代的一个明显标志，由此诞生了一个新的板块，我把它叫做“民营减持板块”。接下来，我想详细地谈一谈操作这一板块的策略和思路。

　　民营减持是相对于国有股减持的一个概念。十年前，我们几乎天天都在祈求国有股不要解禁，一提到解禁市场就会崩溃。而事实上，当国有股的减持潮到来时，只不过换了个名字叫股改，我们迎来的是中国股市历史上最波澜壮阔的牛市。因此，国有股的减持不是无数跌停地往下杀，而是在不断上涨中做到了减持。同理，民营企业的减持浪潮到来之际，我们也没有必要恐慌。如果我理解的5500点大牛市只是国有大股东做的一个大局的话，那么更多聪明的民营股东可能会做出更加精彩的局。相对国有股减持，民营减持的高潮体现在点，而不是面，从而回避了整体估值，而专注于某个板块、行业、题材的炒作。

　　民营减持的思路和国有股玩的套路是一样的，基本就是“高价减持+低价增发”，当市场价格高企时卖出股票，当市场价格低时把长期资产变成股票，最后完成的是长期资产变成现金，提前N年实现套现。在这个游戏过程中，民营大股东无疑在与市场玩猫捉老鼠的游戏。这点是我们在参与之前必须记住的，以防出现类似上次国有股减持之后，估值游戏就结束的杯具。

　　如何判断大股东要开始减持股票呢？我认为有四点迹象可寻。

　　大股东在前两年完成增发，控股比例较高，同时股价逐步进入解禁期，一般情况下，这个游戏就应该开始了。大股东或者定向增发的朋友们可能会准备兑现，他们需要一个好的价格，至少要比增发价格高出50%；

　　大股东的股份解禁期将至，公司逐步开始释放业绩，这也是一个明显的信号；

　　公司做出了类似股权激励形式的股票利益挂钩动作，股价和真实身价开始挂钩；

　　公司在解禁前半年或者一年开始无缘无故大比例送转，这个动作的实质是为了在解禁中避税，目前政策对于红股的收益是不征税的。

　　这个减持板块的个股具有明显的时段性，每家公司的减持时段不一样，同时各自的价格波动区间也不一致，因此很难用指数去反映。同时，每家公司所处的行业不同，说的故事也各自动人，比如我们看到成飞集成（002190）和友阿股份（002277）借助各自的题材，涨幅差异很大，这两只股票也是我认为比较经典的民营减持板块的代表，大家可以仔细研究他们的减持过程，会对这个板块的表现有个实质性体会。

　　民营减持板块最大的动力是利益推动，包括了市场和大股东的利益都归于一致。我认为虽然不至于出现类似5500点的指数大行情，但是有点有面的个股行情会很精彩。目前市场中真正走牛市的个股正是这一板块的个股，在参与这个板块的过程中，我的建议就是一路持有到减持完成。减持完成后，民营大股东可能又希望股价下跌，去搞个增发拿回股票。那时候他多头变空头，与我们的利益不一致了，个股的牛市也就走完了。

　　个人感觉，这条主线是一个不错的产生绝对收益的思路，不妨好好地跟踪下去，具体个股我就不方便提，因为最终减持不减持都是在估计。比如说我们发现，创业板的解禁期逐步靠近，之前我们所惧怕的地雷会不会成为金蛋呢，我们拭目以待。