今天买什么？实力券商力推6大行业(2)

　　食品饮料：白酒是中长线优质选择 看好评级

　　白酒股是中长线配置的优质选择。周二食品饮料行业指数跑输大盘 0.70个百分点。食品饮料行业指数下跌0.30%。行业的各个板块中，白酒表现最差，白酒股指数下跌0.64%，9 月份以来白酒股下跌已经达到7.72%，成为拖累行业指数跑输大盘的主要因素。我们在本月7 日每日投资报告的《囤积高端酒现象，可能改变我们的投资周期》文章中指出，如果是短期投资者，要关注一下几点：一是四季度白酒股表现要看大盘走势；二是不能按惯性思维(因为四季度是白酒消费旺季而成为买入理由)。但如果是跨年度的中长期投资这，按6-12 月的投资期限看，我们认为白酒股极具投资价值，理由基于两个基本方面：一是估值，按以往年份，目前对公司的估值完全可以参考2012 年的EPS，按此测算，一线白酒公司五粮液、贵州茅台和泸州老窖2012 年的PE 水平分别为16、21 和15 倍，如果按我们给予的目标价的PE 倍数值算，如果投资者持有相关股票至明年下半年，其股价涨幅应在50%以上，目前二线白酒公司古井贡酒、金种子酒、洋河股份和山西汾酒的2012 年估值也比较便宜，他们的PE 值分别为23、19、22 和24 倍；二是基本面，白酒公司2011 年业绩高速增长基本已经确认，从目前的销售趋势、以及量价预测分析，我们认为2012 年一二线白酒仍将保持高速增长，且，未来一段时间白酒行业基本无重大利空因素影响。我们推荐一线白酒的次序五粮液(买入)、泸州老窖(买入)和贵州茅台(增持)；二线白酒推荐金种子酒(买入)和古井贡酒(买入)，同时关注山西汾酒(未评级)和洋河股份(未评级)。

　　新八大白酒名单有变化。9 月16 日，“华樽杯”第三届中国酒类品牌价值评议结束。新八大的名单与1963 年第二届全国评酒会的八大白酒相比，洋河、郞酒和稻花香是新入榜品牌，38%的变化率显示了中国白酒市场的新动向。首届评选于2009 年举行，目前已经公布了三届名单。从我们对行业的了解和对公司的跟踪情况看，评选出的公司大致符合我们的理解范围，名单排序和价值评估值有一定的参考价值。我们一直认为的白酒行业老八大名酒指的是1963 年国家部门评出的五粮液、古井贡酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、茅台酒、西风酒、汾酒和董酒。从这些公司看，当时的评议可能更加纯粹于酒的品质、历史、香型特点和消费者认知度等方面上。而我们目前看到的“华樽杯”白酒行业新八大白酒品牌新增了经济指标等市场营销等因素，所以仅仅三年的排序变化就会比较大。2011 年的排序中洋河和稻花香表现异常耀眼，这完全符合两家公司在经济指标上突飞猛进的表现，只是汾酒未进前八有些令人费解，因为近几年以来无论是品牌建设和人气聚集、还是市场开拓和业绩增长，山西汾酒表现都是可圈可点，其逐步回归汾老大的气势异常强劲。

　　(东方证券)

　　煤炭行业：季节性旺季煤价将上涨 关注4股

　　(1)上周国内煤价上涨，国外煤价略跌。上周，产煤地中部分炼焦配煤价格有所提高。秦皇岛各种煤种价格普遍提高5元/吨，5500大卡发热量煤炭港口价格为830元/吨。国际煤炭价格基本保持平稳，各主要港口煤炭价格周环比都有所下跌，年初以来下跌了7%左右。国际煤炭下跌，推断与国内进口数量减少有关(数据尚未公布)。7月份和8月份，国内进口数量都处于一个历史高位，由于国外煤炭价格依然比国内煤炭高出50元/吨左右，因此，进口价格的竞争优势并不明显。

　　(2)上周煤炭板块普跌。上周，大盘下跌，大部分周期性板块跌幅超过大盘。煤炭指数在最近的一个季度以来下跌约7.42%，略低于上证综指7.89%的跌幅。煤炭行业的基本没有大的变化，煤炭价格还会出现季节性上涨等，但煤炭板块难以走出独立于大盘的行情来。历史上，煤炭开采指数与当下的煤炭价格并不同步，而与此后半年多的价格走势关联较多。当下的煤炭开采指数与大盘走势密切相关，波幅放大。投资煤炭，在关注行业未来的基本面的基础上，应该关注影响大盘走势的基本面以及资金面因素。

　　(3)国内外经济增速放缓制约煤炭价格未来上涨空间。国内，经济增速有所下降，煤炭需求增幅也会放缓，这是今年最后一个季度以及来年的发展态势。国际上，日本灾后重建，恢复过程中，但步伐较慢。美国和欧盟都面临失业率较高和通胀抬头双重压力，政策运作空间有限。三大经济体弱势增长减弱了对于国际能源的需求，而紧缩政策也将减少全球流动性，需求放缓和流动性较差，决定了国际能源价格(主要是石油价格)以波动为主。

　　(4)第四季度煤炭股投资策略：煤价稳定为主，规模扩张为王。年内，经济增速下降，通胀压力稍缓，紧缩宏观经济政策料不再加码但难言放松。政策面、资金面偏紧但放松可期。

　　季节性旺季煤价还将上涨，未来煤价至少稳定，规模扩张常在，上市公司业绩稳定增长，常有业绩意外猛涨个案。煤炭板块2011年的动态市盈率在17倍，略显尴尬。2012年14倍左右估值具有投资价值。煤价稳定，寻找规模扩张公司。强推兰花科创、神火股份、冀中能源、潞安环能等。

　　(华创证券)