水泥板块：2011年能否继续“抱团取暖”(2)

　　作为水泥行业的龙头，海螺水泥最大的优势便是其对成本的高效控制力。有券商分析机构表示，海螺水泥拥有优质的石灰石资源和便捷的运输通道。而经过长期的积累，公司在技术上领先其他对手，其生产线绝大部分是4000d/t以上，余热发电的效率可以达到每吨熟料发电40度。另外，公司的管理能力非常强，吨水泥费用仅为23.25元/吨，期间费用率仅为11%，属行业最低水平。而随着保障房等一些基建需求的加大，华东区域的供给短缺和市场协同导致该区域毛利率逐渐提升，深扎于该地区的海螺水泥（在华东区域的销售占比约为50%）无疑将成为最大的受益者。

　　而处于“第二梯队”的江西水泥近期也因其自有优势频频引起券商分析机构的关注，瑞银证券日前更是首次将其纳入研究覆盖范围。瑞银指出，江西水泥由于过去几年产能大幅增长，其盈利水平对于地区水泥价格提升有着很高的弹性；而江西、福建地区需求增速仍然较高，特别是江西地区有着近70%的需求来自农村，直接受益于新农村建设，这使得未来几年公司在水泥需求供给方面将得到有效保证。