破发潮来袭 打新资金去哪寻找“避风港”

　　在资本市场上，有一群特殊的人———“打新族”，这些人资金量一般都比较大，风险偏好较低，只将资金用在打新股上，获取比较稳定的收益率。

　　过去几年，除了2008年的大熊市，新股不败成为A股的一道独特风景线，打新族每年都能获得远超过银行储蓄和债券利率的低风险收益。然而，今年以来，随着大市跌跌不休，新股涌现破发潮，截至上周五，一月份上市的21家新股，已经有15家首日破发，打新族损失惨重。

　　本周将有14只新股密集上市，面对愈来愈严峻的打新局面，打新族是走是留就成了一大难题。一些资金选择了去“避风港”规避风险，一些资金选择转战二级市场抄底低估值蓝筹板块，但还是有一些资金选择留下来继续打新。

　　【现象】

　　破发潮凶猛中签如“中刀”

　　2011年A股的开局，让人印象最深的是破发潮的涌现。截至上周五，今年以来共有21只新股上市，其中，已经有14只新股跌破发行价，9只更是首日就破发。特别是1月18日，五只新股创纪录地集体在开盘阶段就破发，创造了A股破发新纪录。其中，风范股份、新都化工和亚太科技首日跌幅均超过了10%以上，让投资者“叹为观止”。除了今年发行上市的新股屡屡破发外，IPO新规后上市的新股也处于全面破发的境地。据统计，IPO新规后已经有64只新股上市交易，破发数量达到31只 ，破发率高达48.44%。

　　在破发新股中，表现“最突出”的就是风电龙头华锐风电。有着“沪指发行史上最贵”头衔的华锐风电上市，将破发推到了一个新高度：华锐风电发行价是90元创沪指发行价纪录，当日以87元破发价开盘，收盘报81.37元。“中一签平均亏九千”让华锐风电背上了“中石油第二”的骂名。此后，华锐风电持续大跌，截至上周五收盘，华锐风电报收72.43元，短短六个交易日跌幅达20%。如果中签的投资者还没有割肉，那么“中一签亏九千”就变成了“中一签亏一万八”了。

　　新股破发潮的出现，使得此前中签如中奖的局面戏剧性地变成了“中签如中刀”、“中签如中套”“祝你全中签”也成了打新族之间互相调侃时的戏语。

　　新股不败神话的破灭让不少打新族闲了下来。从1月21日公布的4只新股中签率也可以看出，面对新股破发潮，打新族的观望情绪日益浓重。其中，中化岩土、万和电气和杰赛科技三只中小板新股的平均中签率为1.45%，大大高于上一批创业板新股平均0.7%的中签率，而主板新股博威合金的中签率则更是高达2.57%。新股首日的频频破发，让“打新族”变得越来越谨慎。

　　本周又将有14只新股密集申购。腾讯网的一项在线调查显示，超过八成的股民表示不会参与申购。记者从多位专业打新人士处了解到，他们大多也对打新持观望态度。“上次(1月18日)打新，亏损超过10%。现在的市场行情下，打新被套是大概率事件，何必去自找没趣？”常年打新并颇有收获的打新族董先生告诉记者。

　　【原因】

　　“三高”不灭“破发”不止

　　破发潮的出现，表面上看是大市不好，但根本原因，还是“三高”发行惹的祸。股市名嘴黄湘源就一针见血地指出，股市“三高”的产生，与其说是发行定价制度市场化惹的祸，还不如说是“重融资轻回报”的市场定位所使然。“三高”不灭，破发潮就不会停止。

　　统计数据显示，2010年，A股平均发行价为30.32元、平均发行市盈率为54.96倍，平均发行市净率是10.33倍。而2011年上市的21只新股的平均发行价超过45元，发行市盈率达77倍，发行市净率超过13倍。上述指标已经超过了二级市场上同类股票，新股的投资价值荡然无存。