新股发行改革抑制“三高”乏力(2)

　　那么，要如何才能解决新股发行的“三高”问题呢？对此，著名财经评论员皮海洲此前曾撰文表达了三个观点：首先，他认为是增加股票供应量。一方面是将新股上市的审批制改为注册制，让更多的公司能够上市，增加股票供给；另一方面是在新股公开发行时，增加新股首发数量。

　　其次，他认为，实行真正的市场化发行，新股发行市盈率与二级市场的平均市盈率挂钩。新股发行市盈率以二级市场平均市盈率为基准向下浮动，但不得超过二级市场平均市盈率，避免出现新股发行市盈率超过二级市场平均市盈率这种不合理的现象。

　　其三，他表示，网下询价实行按有效报价配售的方式，凡有效询价者均按各自的报价配售股份，报价高者出高价，报价低者出低价，有效报价的最低价作为网上发行的定价。这种按有效报价进行网下配售的方式，可以避免网下询价机构盲目报高价，让报高价者为自己的行为负责。

　　除此之外，业内专家也提出了其他观点。下一步改革还要改变目前权力发审的模式，将新股发审的权力下移至交易所，实施更加市场化的“注册制”，进一步缓解供求紧张。

　　与此同时，要严防超额募集资金引发的一系列问题。业内人士表示，最切实可行的办法就是限制超募，使证券市场发挥其应有的优化资源配置功能，而不是放任甚至纵容超募，使大量社会资源闲置甚至处于高风险的境地。

　　“实际上，当前主板市场上市公司再融资方案中，通常都对新股发行数量以及融资规模进行约束，即增发新股不超过若干股、融资额不超过若干元。因此，在发行价格已经放开的情况下，对新股IPO融资规模也应加以限制，如果发行价格高于预期，则相应调减发行股数，使企业实际募集资金规模控制在一个相对合理的范围内。”业内人士表示。