三大事件影响下周股市

　　分析人士认为，下周市场同样将为诸多消息所影响，其中上市公司一季报的披露、3月经济数据的公布以及新股改革等消息的进展都将对大盘走向产生重要影响……

　　三大事件影响下周走势

　　经济数据：机构称3月CPI难超4% 货币政策放松预期增强

　　季报披露：一季报风险集中释放期临近 中小盘股业绩地雷需防范

　　新股改革：新股改革现玄机 超募或重上会

　　三大事件影响下周走势

　　本周两个交易日，市场在QFII扩容、新股改革等众多利好消息支撑下上演反弹，4月股市也成功实现了开门红。周K线上，上证指数结束了四连阴的退缩。那么，下周能否继续反弹呢？分析人士认为，下周市场同样将为诸多消息所影响，其中上市公司一季报的披露、3月经济数据的公布以及新股改革等消息的进展都将对大盘走向产生重要影响。

　　事件一

　　一季报披露大幕下周二拉开

　　根据深沪交易所近日公布的上市公司2012年一季报预约披露时间表，上市公司一季报的披露工作将于下周二正式拉开序幕，至4月28日结束。根据预约时间安排，深市主板的海螺型材、锦龙股份，中小板的超华科技、科大讯飞、梦洁家纺、三维工程、浙江永强、ST金材8家公司，创业板的上海凯宝，以及沪市公司ST梅雁、武汉控股均将于4月10日披露一季报，成为首批披露一季报的上市公司。据证券时报网络数据部统计，截至5日，两市共有490家公司公布2012年一季度业绩预告，259家公司预增，12家预盈，预降、预亏公司分别为128家和69家。在预喜公司中，37家公司预计今年一季度净利润同比增幅超过100%。

　　事件影响在首日披露季报的公司当中，海螺型材预计一季度净利润为2700万-3000万元，同比增长289%-332%；上海凯宝预计一季度盈利4875万-5236万元，比上年同期增长35%-45%，而ST金材一季度亏损额600万-900万元。值得注意的是，下周共有40余家上市公司披露一季报，随后则出现井喷状态。上市公司季报大戏就将开场，重要性丝毫不亚于年度报告，自然会在市场掀起波澜。

　　事实上，从目前经济运行来看，今年一季度业绩不宜过分乐观，尤其是光伏、风电等新能源设备以及工程机械、水泥等与地产业务相关的产业链个股。比如从事光伏设备或相关产业链的新大新材、天龙光电预告一季度将亏损，而奥克股份等个股则预告一季度业绩大幅下滑。对此，有投资者担忧，如果其他个股也与风电、光伏等产业股一样业绩增速放缓，那么其股价也会模仿风电、光伏等产业股的股价，纷纷创出今年以来甚至是上市以来的新低。如此推测，无疑就会释放出强大的做空能量。所以，此类个股将成为A股的调整新动力，从而释放出新的做空能量。其实，市场对此的担忧节前已经开始了。次新股爱康科技上市才半年多就预告亏损，在3月29日晚上公布的年报中称，预计2012年一季度净利润亏损3700万元-4000万元，30日割肉盘大批涌出，该股被迅速打至跌停板，周跌幅高达18.84%。周五，该股再度下跌1.75%。因此，投资者在下周应该密切关注一季报披露情况，并提前绕开“地雷”风险。

　　事件二

　　三月经济数据下周一公布

　　国家统计局将于4月9日(下周一)公布3月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)。由于此前公布的PMI指数超出市场预期，因此下周公布的经济数据将更加受到投资者的关注。

　　由于3月份油价上涨，食用农产品价格也有不同程度的涨幅，市场普遍预计，受蔬菜价格上涨影响，3月份CPI将会较2月份的3.2%有所反弹，涨幅在3.5%左右。而PPI同比可能出现负增长。

　　事件影响交通银行首席经济学家连平对3月CPI涨幅的预测值为3.5%左右。同时预计3月食品价格环比涨幅在0%至0.4%之间，非食品价格同比涨幅也将延续此前持续小幅回落态势，在1.6%左右。

　　经济数据的公布将备受关注，对于市场的反映，投资者近期应重点关注大盘成交量的变化，并适当调整持仓结构，注意逢高减持前期涨幅偏大、缺乏业绩支撑的绩差股或高估值题材股，对于受政策扶持的大消费、电子信息、文化传媒等潜力品种可选择低吸。

　　事件三

　　新股改革备受关注

　　证监会4月1日晚间发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》征求意见稿，公开向社会征求意见。意见稿拟扩大询价对象范围，允许主承销商挑选5到10名个人投资者询价，提高网下配售比例，并允许IPO发行存量老股。意见稿拟解除网下配售三个月的锁定期。

　　事件影响监管层制定的新股发行体制改革方案直指高价发行，以督促机构谨慎报价和加大上市首日流通量等举措抑制高报价和盲目炒新。事实上，新股对于市场的影响明显。历史上屡次出现过新股破发潮后，就来一波行情护盘的先例。(成都日报 刘泰山)

　　机构称3月CPI难超4% 货币政策放松预期增强

　　下周一(4月9日)，国家统计局将公布3月我国CPI数据。多个机构认为，3月物价形势较好判断，当月CPI估计略高于2月，但仍将维持低位运行。

　　从前两月工业企业利润下滑，到社会用电量大幅度萎缩，中国经济下行的一些迹象正日渐被决策层所关注。国务院总理温家宝本月初在广西、福建调研时也明确指出，要根据形势变化尽快出台预调微调措施，同时做好政策准备，留有相应的政策空间。

　　上海市人大代表、著名经济学家李迅雷告诉《每日经济新闻》记者，中国在二季度应该会下调一次存款准备金率，以保证实体经济发展所需要的货币量，通胀在二季度或仍将保持低位运行。

　　核心CPI将保持较低水平

　　进入2012年以来，通胀大潮明显退却，虽然1月CPI超预期走高至4%，但2月该数据便迅速落至3.2%的低位。李迅雷判断说，3月由于蔬菜价格上涨的原因，可能会稍稍拉高CPI至3.5%，但不会超过4%。

　　新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，近期全国蔬菜价格虽呈降势但整体仍处高位。截至3月31日，超七成监测蔬菜价格高于去年同期，大葱、圆白菜、大白菜同比涨幅居前，分别为85.8%、63.6%、54.9%，其余上涨品种同比涨幅多在30%~50%。

　　国家统计局日前发布的50个城市主要食品平均价格变动情况也显示，3月下旬与3月中旬相比，大白菜价格上涨明显，达9.2%，其余多为回落。不过与2月下旬相比，7种蔬菜中有5种价格出现上涨。

　　相比蔬菜价格，猪肉价格连续9周回落对于CPI的抑制作用才更加明显，根据商务部最新数据，上周猪肉价格比前一周下降1.7%，比1月下旬下降11.5%。国家发改委副主任张晓强近期也表示，一季度CPI大约为3.5%左右。

　　光大证券首席宏观分析师徐高表示，考虑到近期食品价格所表现出的韧性，以及“翘尾”因素的小幅走高，预测CPI同比数字在3、4月会与2月的3.2%差不多，CPI将进入 “平台期”。他解释说，翘尾因素以及近期食品价格表现出来的韧性，是未来几个月CPI走出“平台期”的关键原因。3~5月的“翘尾”因素在1.9%~2.0%，这会给CPI同比数字带来不小的黏性。

　　李迅雷认为，二季度通胀压力仍然较小，翘尾因素保持在相对低位，全球经济仍处于低速增长阶段，输入型通胀压力难以抬头，CPI特别是核心CPI将保持在较低水平。

　　货币政策放松预期增强

　　CPI数据公布前后往往是央行动用存款准备金率或者利率等货币政策工具进行宏观调控的敏感期。对此李迅雷认为，目前CPI处于相对低位，不会影响存准率下调，市场流动性一直处于偏紧状态，如果要提振经济，需要对存准率进行调整。

　　瑞银首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，随着存款在季末反弹，M2增速也会有所回升，由于贷款开始回升而外汇流入依然疲弱，央行需要在4月或者5月再次下调存准率。

　　经济走势低迷是政策面更多倾向于刺激增长的主要原因。李迅雷表示，中国经济仍然在筑底过程中，今年GDP增速走势可能会呈现“浅U型”，二、三季度经济增速或许还会弱于一季度。“今年很难见到像2009年那样的强力回升，因为目前没有4万亿投资那种规模的刺激计划。”

　　“无论是国际经济环境还是国内需求变化，都有必要通过放松货币政策来刺激需求。”中国国际经济交流中心专家张永军也持相同观点。

　　与以往相比，政策微调可能还不仅仅体现于货币政策上，二季度中国政府可能利用财政、货币和产业等多种政策工具刺激经济。

　　“当前预调微调的一个重点是保证在建续建项目资金。”温家宝在调研中也强调，要保持适度的投资规模，有序推进“十二五”规划重大项目按期实施，尽快启动一批事关全局、带动作用强的重大项目。(每日经济新闻)

　　一季报风险集中释放期临近 中小盘股业绩地雷需防范

　　4月10日，上市公司一季报披露将正式拉开帷幕。此前有业内人士分析，4月份将是一季报风险集中释放期。记者观察到，近日已有不少“业绩地雷”频频炸响，一季报风险不容小觑，其中中小板、创业板等中小盘股更需要“重点防范”。

　　年初刚刚上市的温州宏丰周四以跌停价开盘，首季度业绩的大幅下滑成为了近日股价连续下跌的导火索。除此之外，周四因一季度业绩预计下滑处于跌幅榜前列的还有佳讯飞鸿、精功科技、欣旺达、洲明科技等多家公司。

　　多位业内人士向记者表示，“不少个股，股价此前还走得很好，突然大幅下跌，市场对于一季报低于预期的担忧近日逐步升温，业绩地雷将在4月份频频炸响，尤其是创业板等中小市值板块，投资者应多多考量手中拿着的这些个股的基本面了。”

　　截止周四，沪深两市已有503家公司发布了2012年一季报业绩预告，其中预增家数92家，续盈26家，略增168家，预减73家，略减56家，首亏47家。按照预告净利润的最大幅度计算，共有200家一季度净利润将出现同比下降，这占到了可比总数的40%。

　　西部证券策略分析师段安康周四向记者表示：“上市公司一季报与年报将交织发布，投资者不得不提防踩中业绩地雷，周期性行业中的有色、建材与水泥目前还没看到业绩增速有好转的现象，另外创业板中的一些个股出现业绩大幅低于预期概率较大，而食品饮料为代表的大消费板块将有可能成为规避业绩地雷的安全港。”

　　受累经济增长的整体下滑，上市公司今年一季度的经营情况并未有明显改观，其中中小板、创业板等中小市值公司的业绩状况亦不容乐观。根据深交所信息披露规定，创业板上市公司2012年第一季度业绩预告应于4月5日前发布完毕。据统计，截至周四共有301家创业板公司发布了一季报业绩预告，其中净利润同比下滑的企业接近三成。而已经公布业绩预告的180家中小板公司中，近六成一季度业绩同比下滑。

　　平安证券研究认为，中小板和创业板一季报总体低于预期，未来仍有较大下调空间。(大众证券报 徐海峰 祝乃嘉)

　　新股改革现玄机 超募或重上会

　　创业板推出以来，新股发行即“三高”(高发行价、高发行市盈率、超高募集资金)成风，而“超募”从未受到过重新审核甚至重新上会的“惩罚”。

　　据了解，新股发行主要改革举措包括提高向网下投资者配售股份的比例、加强对发行定价的监管、取消现行网下配售股份三个月的锁定期、推动部分老股向网下投资者转让，并允许IPO发行存量老股，增加流动性，但老股转让资金解禁有限制。

　　但这恰恰反映了监管层的新动作。就在清明“小长假”期间的4月1日，中国证监会 (下称“证监会”)发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》(下称《意见》)，并向社会公开征询意见。

　　监管方向或由核准制转向注册制

　　有业内人士指出，《意见》第一条提到，“逐步淡化监管机构对拟上市公司盈利能力的判断”，这句话暗含未来监管方向将由核准制向注册制转变。《意见》并没有轻率地将现有的核准制改变为注册制，而是审慎提出上述意见，体现新股发行制度改革稳步推进的政策思路。

　　西南证券研究所所长王剑辉也认为，证监会关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见，强调发行人和各中介机构的信披责任，暗示可能逐步走向注册制。

　　华泰联合分析师也表示，改善发行条件和信息披露要求，落实发行人及各中介机构独立的主体责任有类注册制的意味。将公司的价值、成长性等指标交由市场去判断，监管层通过建立相关配套制度加以监管是新股发行市场逐步走向成熟的标志之一。

　　超募或重新上会

　　《意见》规定，询价结果超过行业平均市盈率25%，需重新询价乃至重新上会；上市后业绩达不到盈利预测，发行人和保荐机构将被采取监管措施。

　　业界对上述规定反应强烈。一些人士认为，这一思路将有效压低新股在一级市场的发行价格，但行政色彩太浓。有人甚至担心会回到发行价格窗口指导的时代。

　　根据《意见》，发行人可能面临前后三次询价的过程，包括初步询价、正式询价和“超募”后的重新询价；更具有威慑力的是，《意见》规定，发行人在通过发审会后发生重大事项的，证监会将有权决定是否重新提交发审会审核，也就是重新“上会”。这意味着，证监会可以行使“自由裁量权”，让发行人反复经历繁冗的上会过程。

　　2009年新股发行改革启动后产生的发行“三高”问题是证监会出台上述措施的主要背景。上述人士称，多次询价的政策设计借鉴了美国证券交易委员会(SEC)的类似做法，但更为严厉。

　　“改革的目的是建立成熟的、市场化的新股定价机制和上市交易安排，用市场主体的自主行为代替行政手段。”证监会发行部主任刘春旭4月1日在一场报告会上表示，“在市场机制形成之前，会有一些必要的行政干预，但原则是不能妨碍市场机制发挥自己的作用。”

　　意见稿相关亮点

　　亮点一：证监会提倡和鼓励具备条件的律师事务所撰写招股说明书。

　　亮点二：股民参与新股询价和配售，主承销商可以自主推荐5-10名投资经验比较丰富的个人投资者参与网下询价配售。

　　亮点三：设立新股风险评估机构，引入独立第三方对拟上市公司的信息披露进行风险评析，为小投资者认购时提供参考。

　　亮点四：套现资金不可拿走，以维护股价。新股上市满1年后，老股东可将账户资金余额的10%转出；满2年后，老股东可转出20%；满3年后，可将剩余资金全部转出。

　　亮点五：盈利低于预期将被调查。上市后盈利低于盈利预测的，证监会将对发行人董事及高级人员采取列为重点关注、监管谈话、认定为非适当人选等措施。