上半年社会融资规模受抑 贷款渠道和方式发生转移

       人民银行15日公布数据显示,2011年上半年中国社会融资规模为7.76万亿元,比上年同期少3847亿元(4.7%)｡其中,人民币贷款增加4.17万亿元,占社会融资规模的53.7%,同比低3.2个百分点｡ 其中,二季度中国社会融资规模为3.57万亿元,比一季度减少了14.8%｡分析认为,在前期持续紧缩的货币政策调控下,中国社会融资规模实现了一定程度的抑制;而从结构上看,银行信贷受到严厉调控后,贷款渠道和方式出现了转移的态势。

　　今年4月份,央行首次公布了一季度社会融资规模数据,并表示将定期公布每季度的社会融资规模数据｡另据人民银行调查统计司司长盛松成透露,今年中国社会融资规模预计在14万亿元左右｡由此计算,上半年融资总规模已经超过全年预计规模的55.4%｡

　　分析认为,结合12日公布的上半年信贷数据和M2增速来看,在前期持续紧缩的货币政策调控下,中国社会融资规模实现了一定程度的抑制,特别是银行信贷得到较好控制｡但银行信贷以外的其他融资渠道依然处于有效监管之外,对其他渠道的融资实现有效控制将成为宏观调控的新挑战｡若社会融资总规模未能得到有效调控,同样将给经济运行带来较大的风险和压力｡

　　央行数据显示,上半年,中国人民币贷款增加4.17万亿元,同比少增4497亿元,而社会融资规模则只少增了3847亿元｡

　　长期以来,中国央行一直较多使用人民币贷款和货币供应量作为货币政策的监测指标和中间目标,然而由于近年来中国社会融资结构的变化,新增人民币贷款已不能准确反映实体经济的融资规模｡

　　数据显示,2002年中国人民币贷款占社会融资规模的比例超过90%,2010年这一比例已经下降到56%,今年上半年,人民币贷款占社会融资规模的比例已降至53.7%｡

　　盛松成曾表示,央行今后将把社会融资规模作为货币政策的监测指标和中间目标｡但市场分析认为,目前,社会融资总规模数据还只是观测指标,并非调控指标｡

　　分析指出,社会融资规模总量作为政策调控中间目标具有一定的参考意义,但从目前中国的监管制度来看,要实现对社会融资总规模的有效调控,尚需要多部门合力监管,调控政策也有待更多创新｡

　　数据同时显示,上半年社会融资规模中,外币贷款折合人民币增加3361亿元,同比多增1179亿元;委托贷款增加7028亿元,同比多增3829亿元;信托贷款增加913亿元,同比少增5102亿元;银行承兑汇票增加1.33万亿元,同比少增441亿元;企业债券净融资6588亿元,同比多90亿元;非金融企业境内股票融资2677亿元,同比多274亿元｡

　　分析数据发现,与去年同期相比,外币贷款和委托贷款增长幅度较大,信托贷款则较大幅度下降｡分析认为,外币贷款大幅增长,与人民币持续升值,国际资本涌入中国不无关系｡而委托贷款的较大幅增长,主要是银行信贷受到严厉调控后,贷款渠道和方式转移的结果;信托贷款大幅减少,主要是受房地产信托贷款调控影响所致｡(完)