许家印，拜拜了！孟晓苏：A股是“狗市”(5)

　　A股“红十月”可期？多家机构最新研判！

　　9月28日，A股市场迎来9月份最后一个交易日，截至收盘，沪指上涨0.1%。9月份，受到多方面因素影响，A股三大指数集体下跌。对于即将到来的10月份，机构普遍持乐观态度，金融、科技、消费等板块获机构看好。

　　9月份三大指数收跌

　　回顾9月份的市场表现来看，A股三大指数集体收跌，上证指数、深证成指、创业板指期间分别累计下跌0.30%、2.96%、4.69%。

　　申万一级行业方面，9月份，有11个行业实现上涨，其中，煤炭、医药生物、石油石化等3个行业期间累计涨幅居前三，分别累计上涨9.61%、4.30%、3.49%，此外，传媒、美容护理、电力设备等行业跌幅居前，期间累计均跌超5.7%。

　　对于9月份的市场表现，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接据记者采访时表示，9月份三大指数整体承压，主要受海外因素扰动，9月份美联储虽未加息，但鲍威尔表示，如果合适，准备进一步提高利率，因此，美债收益率持续攀升，美元指数走强，对全球金融市场构成较大的扰动。而在美债收益率攀升的背景下，资金偏好更集中于业绩稳定、估值偏低的方向，因此煤炭、医药生物、石油石化行业涨幅居前，此外，产油国对于原油供给端的收紧使得原油价格在9月份出现大幅上涨，因此9月份能源板块表现较好。

　　“整个9月份市场走出了窄幅震荡的磨底行情。从低迷的成交量中不难发现，投资者信心不足，市场做多意愿不强，但同时卖盘也基本枯竭。” 排排网财富研究部副总监刘有华在接据记者采访时表示。

　　黑崎资本基金经理曾盛对记者表示，尽管9月份出现了一揽子利好政策，但市场信心仍然不足，目前市场仍处于磨底阶段。9月份，三大指数出现震荡，市场流动性明显收紧，成交量整体呈现萎缩态势。行业平均收益率普遍偏低，大部分行业的平均收益率为负值。此外，由于中秋和国庆长假的影响，很多人会选择避开投资。然而，根据公布的数据，8月份规模以上工业企业利润实现由降转增，经济明显修复，大势向好。因此，在当前市场位置下，反而是主力吸筹的好时机。

　　多家机构看好10月份市场走势

　　对于即将到来的10月份，机构普遍持乐观态度。刘有华认为，10月份A股市场有望迎来变盘，市场震荡向上概率较大，主要有四个原因，第一，各种利好政策不断出台，有助于市场信心持续修复；第二，经济复苏的势头已经陆续在经济数据上得到验证，有助于增强A股市场对国际资本的吸引力；第三，10月份为上市公司三季报业绩披露月，上市公司盈利反弹大概率会在三季报中得到体现；第四，市场成交量持续低迷，卖盘基本枯竭，表示市场基本见底。

　　曾盛认为，随着宏观经济的稳步复苏和更多积极信号的出现，10月份的行情有望走出底部并迎来修复。板块上，券商板块估值仍位于较低水位，叠加政策积极，看好券商板块的机会。人工智能、芯片等科技类主线，属于确认度较高的板块短期有望继续向上表现。另外，白电、厨电龙头个股的估值均处于历史较低水平，估值性价比较高。

　　陈雳表示，宏观层面来看，国内宏观经济复苏趋势并未改变，企业盈利将逐步回暖；流动性角度看，海外持续加息、维持高利率的同时，国内始终保持宽松的货币政策，流动性相对充裕，海外扰动因素预计将趋缓；估值层面看，当前A股整体估值已经处于历史相对低位水平，具备较高的配置价值；市场层面，多部门8月份以来相继出台“组合拳”推动市场活跃度提升，在政策的不断支持下，A股有望企稳回升。

　　光大证券最新研报显示，预计今年国庆节后A股市场将有不错表现。一方面，从历史来看，受流动性变化的影响，A股在国庆节后大概率会出现上涨。另一方面，当前市场正处于相对低位，投资性价比高，而活跃资本市场及稳经济的政策也在陆续推进指数整体易上难下，方向上有望逐渐震荡上行。综合来看，预计今年国庆节后A股大概率也将有不错表现。

　　德邦证券表示，国庆节后市场有望酝酿反击。前期下跌较多的板块和个股积蓄更多动能，反转因子也预计会相对更为有效，这类特征的行业分布主要在科技与核心资产。

　　在投资方向上，陈雳建议关注三大领域，一是煤炭、原油等传统能源板块，能源价格持续上涨叠加行业稳定的业绩和分红率，具备较高的配置价值；二是数字经济相关板块，发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择，如何实现数字经济为产业赋能是当前经济工作的重点，行业具备较大的发展空间；三是银行板块，历史数据看，四季度银行板块往往容易出现超额收益，同时随着地产政策的改善，地产对银行体系的风险传递已逐步趋缓。

　　平安证券认为，当前市场已处于底部区域，经济边际企稳以及政策持续发力有望带来市场预期的进一步改善，整体机会大于风险。结构上，一方面建议关注受益于政策利好的金融、地产、消费板块，临近四季度，高分红低估值的价值蓝筹板块配置性价比逐渐凸显；另一方面，国内科技产业仍然延续高景气，中长期视角下科技成长TMT(科技、媒体和通信)板块相对更加确定。