印花税减半征收 周一正式实施！A股如何开盘？超30家券商降佣金

　　刚刚官宣，重磅利好。

　　8月27日，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。复盘A股历史数据，每次印花税调整后，A股市场都会出现明显波动。最近一次证券印花税调整是在2008年9月19日，A股印花税由双边征收改为单边征收，税率保持1‰，当天沪指创下史上第三大涨幅，单日暴涨9.45%，A股所有股票全部涨停。

　　除了印花税下调以外，招商证券、方正证券等至少30家券商宣布下调佣金费率，也将于明日（8月28日）起正式实施。

　　重磅利好密集传来的同时，机构对下周市场的预期愈发乐观。其中，中信证券认为，当前正处政策落地期，A股已具备年度配置价值，并已步入“伏击区”；国金证券表示，下周情绪面或受益于较为“亮眼”经济、盈利数据提振及政策面辅助，将有望扭转对于国内经济的“过度悲观”，一旦观察到北上资金止跌回升，本次“反弹行情”开启。

　　重磅官宣

　　8月27日，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

　　复盘A股历史数据，每次印花税调整后，A股市场都会出现明显波动。印花税下调时，A股市场往往容易出现走牛行情；而印花税上调时，A股市场一般会出现降温、调整行情。但总体上来看，虽然每一次调整会造成行情短期的大幅震荡，但并不影响整体走势。

　　最近一次证券印花税调整是在2008年9月19日，A股印花税由双边征收改为单边征收，税率保持1‰，由卖方按1‰的税率缴纳股票交易印花税，买方不再征收。当天沪指创下史上第三大涨幅，单日暴涨9.45%，A股所有股票全部涨停。股市信心因此大获提振，且随后展开亮眼的反攻行情。

　　拉长时间周期来看，自1990年以来，我国股票交易印花税有过多次调整，每次对印花税的调整均可以带动短期交易情绪上升：

　　1991年10月10日，深圳将印花税税率调整到3‰，上海也开始对股票买卖实行双向征收，税率为3‰；

　　1992年6月，国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按3‰缴纳印花税；

　　1997年5月12日，证券交易印花税税率从3‰提高到5‰。当天形成大牛市顶峰，此后沪指下跌500点；

　　1998年6月12日，证券交易印花税税率从5‰下调至4‰；

　　2001年11月16日，财政部决定将A、B股交易印花税税率统一降至2‰；

　　2005年1月23日，财政部又将证券交易印花税税率由2‰下调为1‰。此次下调当日A股休市，但随后A股即迎来波澜壮阔的一波三年大牛市，上证指数在2007年10月达到历史高点6124点，至今仍未突破；

　　2007年5月30日，财政部将证券交易印花税税率由1‰调整为3‰。上调印花税的消息在5月29日深夜发布，5月30日，沪指暴跌6.5%；

　　2008年4月24日，财政部将证券交易印花税税率由3‰调整为1‰。当天，沪指收盘大涨9.29%，大盘接近涨停。

　　此外，印花税的下调一般都会大幅提升市场交投活跃度。据中国银河证券的研报数据，在2000年后对印花税做出的4次调整中，每次对印花税的调整均可以带动短期交易情绪上升。这四次印花税率调降之后，上证综指成交量分别在当周最高上升71%，98%，114%以及139%。

　　银河证券指出，从原理来说，主要是因为印花税下降有助于降低投资者成本，从而有利于促进市场成交规模。

　　降佣，明日起实施

　　除了印花税下调以外，招商证券、方正证券等至少30家券商宣布下调佣金费率，也将于明日（8月28日）起正式实施。

　　券商中国记者梳理发现，目前已公告券商包括：中信证券、中信建投、国泰君安、海通证券、中金公司、华泰证券、财达证券、华鑫证券、华西证券、安信证券、平安证券、天风证券、财信证券、粤开证券、申万宏源证券 、华福证券、光大证券、兴业证券、国金证券、德邦证券、太平洋证券、恒泰证券、中天国富证券、财通证券、东方证券、方正证券、国联证券、国融证券、万和证券。

　　上周，为贯彻落实7月24日中央政治局会议精神和国务院相关会议部署，进一步活跃资本市场，提振投资者信心，形成推动经济持续回升向好的工作合力，证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%；北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上，再次将证券交易经手费标准降低50%，由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125%双边收取。同时，将引导证券公司稳妥做好与客户合同变更及相关交易参数的调整，依法降低经纪业务佣金费率，切实将此次证券交易经手费下降的政策效果传导至广大投资者。

　　除了降费让利之外，券商还在宣布回购自家的股票。海通证券、国金证券均表示，基于对公司未来发展前景的信心及对公司长期价值的认可，为维护广大股东利益，增强投资者信心，将花费数亿元回购股票。

　　机构：“反弹行情”开启

　　重磅利好密集传来的同时，机构对下周市场的预期愈发乐观。

　　8月27日，中信证券发布的策略报告指出，当前正处政策落地期，预计经济将逐月环比改善；回购潮与自购潮预示下市场底部特征日益明显；8月来北向资金流出已接近5年来极端情形，同时ETF月净申购创6年新高；当前A股已具备年度配置价值，并已步入“伏击区”，建议择机布局产业和政策主题。

　　中信证券认为，宏观政策方面，政策进入落地期，其中地产和化债政策稳步推进，预计最终力度不会弱于预期，国内经济运行的底部特征明显，预计8月环比增速不会弱于7月。

　　中信证券指出，底部信号方面，上市公司回购潮处于过去5年来高点，历史上与市场底部重合度较高；机构自购潮再次出现，过去5年来该现象平均领先市场底一个月左右。

　　同时，国金策略今日发布研报认为，市场底部已现，情绪面导致的“超跌”终将回补。考虑到下周情绪面或受益于较为“亮眼”经济、盈利数据提振及政策面辅助，将有望扭转对于国内经济的“过度悲观”，叠加印花税下调等重大政策逐步落地，一旦观察到北上资金止跌回升，本次“反弹行情”开启。