接过集采的接力棒，医疗反腐再塑IVD的格局

   8月7日这一天，IVD上市企业一片绿，算是把医疗反腐的影响推向了一个小高潮，迈瑞也跌到了近段时间的最低价格268元左右。这是继江西省、安徽省集采之后的又一大利空，市场有人形容这次堪比双K，几家欢乐，几家愁。

   当前集采影响还未完全习惯的情况，医疗深化反腐又祭出，全领域、全链条、全覆盖的系统治理，引得IVD企业人心惶惶，空气中弥漫着不安的气氛。部分疫情拖累股企业，本就想在2023年大干一场，却等来的是另外一种“集采”式的波及，可谓是火上浇油。

   然而，事物具有两面性，对于医疗反腐，应该一分为二的看待。危机，即危中有机，医疗反腐实质是一场刮骨式的疗伤，剜掉整个医药医疗行业中的发展毒疮，伤愈后必定会重新振发，这也是一次难得的机遇。

   为什么才“发作”

   事实上，医疗反腐早在2018年时就对IVD行业的设备捆绑试剂销售加强力度了；多年来也并没有松懈。而且在今年早前国家卫生健康委等10部门刚刚部署了开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。

   这些被标记为常态化标签的动作，IVD企业似乎也习以为常。

   真正让医药医疗行业反应过来的应该就属7月28日，中央纪委国家监委召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治，会议指出，要以监督的外部推力激发履行主体责任的内生动力，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。加大执纪执法力度，紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。

   会议结束后，医药行业立马醒悟过来，药茅恒瑞猛跌超9%；上周也终于传到医疗行业，尽管迈瑞连续发布自身的利好消息，并不足以抵消这个冲击，很快的经过周末两天的，8月7日迅速扩展至整个IVD行业。

   这是否市场情绪化了呢？提供两点发现：其一，今年以来，全国已有至少150位医院院长、医院书记被查，数量已超过去年全年的两倍；其二，深入，全领域、全链条、全覆盖的系统治理，这些关键字眼，既代表彻底、决心，也同时衬托出医疗领域的深层次腐败问题到了必须要解决的时候，过去一些复杂的，不为认知的，隐蔽性的都将不久之后暴露于公众眼中。而这之前，一般群众是难以知晓内幕，这给市场极大的不确定性，到底哪家会爆雷。

   另外，除了这些客观事实和逻辑，新阶段的合规明文尚未具体化，不管是医院，还是企业都宁愿不碰，也不被带有嫌疑，例如近期许多学术会议暂停延期，未备案医械代表不得入院等

   本轮的医疗反腐深化，与IVD向分子诊断等精细化方向发展颇有几分相似，医疗反腐手段也在精细化，大势所趋。

   如何“危”中有机

   经过前几年的医疗贿赂严厉查处，如上所述医疗的腐败转为更隐秘、更复杂的领域，贿赂行为都披上了“合法外衣”，于是病患并没有真正感受彻底式的清新，企业的销售费用还是显高。

   科研经费、学术会议费等的赞助；生产环节虚抬试剂价格，流通环节虚假交易等套取资金方式；给专家门报销讲课费、点评费、主持费等名曰的学术推广，这些大都数都归属于销售费用，作为三费的一环，30%-40%普遍存在，高于 50%在IVD界里面也是常有的事。

   如此企业负担，怎能好好盈利。现在不一样了，企业、医院一起查，净化行业，规范化运营，大家都安心搞工作，医生好好看病，以病人为中心。企业好好干，以产品为基础，激发医疗创新。整体来看，这些年的反腐也并不无强效果，IVD行业的销售费用率也在逐年降低，令人耳目一新。而本轮的反腐深化如同临门一脚，给予终结，之前还在犹豫的成分，如今都被挤出来了。

   那么利空出尽，下一步就是机遇来临。在这个短期的阵痛过程中，调整是难免的，合规有序是唯一的出路。当然，仅仅合规有序是不够的，进行产品创新和经营模式创新而形成差异化是必须紧随其后。

   产品方面，长期来看，院内部分疗效不明确、价格高的带金销售品将骤然萎缩，而疗效显著、创新含金量高、价格合理的药械，入院机会正在加大，企业也更有动力和能力投入研发，创新能力强和产品力强的企业将脱颖而出。

   经营模式上，开发C端等院外的创新产品，远离与医院打交道而与腐败沾边，彻底阻断贿赂根源的销售方式，同时也不受集采的影响。这需要在医用和家用二者之间，这同样会引发新的产品设计方向。

   最后，IVD市场增量和存量当前尚处在上升阶段，本轮反腐势必会压缩一部分不合理的业务供给，但需求仍在，利于从反腐中走出来的企业。

   写在文末

   我们可以看到，本轮反腐势必净化生态，降低销售费用率，规范学术推广营销、去除带金销售等增加企业负担的行为，这对长期合规较严格的龙头药企和械企来说影响有限，反而促使真正具有创新性的产品脱颖而出。

   在2023年这个经济复苏元年，转折之际，大力整治最有望解决长期积累的弊病。时代呼唤干实事的人，过去在苦苦支撑研发创新而输于营销的公司将逐步获得应有的行业地位。从这点看，将有利于企业创新升级和行业集中度的提高。