利空出尽！AI可能压根还没开始涨

   昨天写了对AI业绩的看法，有朋友留言问为什么AI业绩差是没意义的，看了今天科大讯飞的走势想必这些朋友也就明白了业绩差为什么是没意义的...

   市场对于AI板块并不关注当下的业绩，除了个别预期业绩不错的光模块公司（今晚也兑现业绩了），市场对于其他公司的业绩都是没有预期的，业绩差大多应该都当利空出尽处理。

   决定AI板块涨跌的是未来会变成什么样而不是现在是什么业绩。

   估计上市公司也明白了这个道理，今晚，另一家AI大牛股直接选择了跳楼自杀...

   浪潮信息：预计2023年上半年营业收入同比下滑30%，扣非归母净利润627万-1亿元。

   一季度公司归母净利润是1.7亿，营收94亿，对应下来二季度归母净利润中位数亏1.2亿，收入预计在148亿左右。

   看完这份财报我就一个感觉，这公司三季度业绩一定非常牛逼...

   虽然市场对于AI相关公司二季度业绩差有准备，但差成这样也是真的有点过分了，不过我想市场应该还会选择原谅，现在差的以后才会好，现在越差以后越好...

   决定A股股价的关键因素

   对于这种状况，肯定不少人想要吐槽，但在A股就必须适应A股的玩法，提前博弈，预期交易，可以A但不能不炒。

   比如浪潮信息，二季度业绩可以不好，但如果三季度再不好，市场就不会原谅了...

   比如科大讯飞，业绩可以不好，但如果未来证明不了自己在大模型领域的竞争力，未来两三个季度还看不到大模型对收入带来的增长，或者别家大模型已经贡献不少收入了，但他还没有，那股价面临的压力就会是巨大的。

   这里的关键还是在于，给资本市场描绘的美好愿景能不能兑现，能兑现，当然皆大欢喜，但如果不能兑现那就是A回去...

   因此，对于AI我们需要理解预期交易的本质，我们需要更多专注到产业上去关注变化，感受产业端的变化。

   比如我之前文章写到GPT及其衍生的C端应用比如bing，character AI用户流量大幅下滑！，这其实就是产业端的变化，我认为AIGC目前在C端的应用是跑不通的，受限于技术瓶颈和应用方式，他真的能给C端用户创造的价值极其有，C端也没有用户大规模买单。

   另外，C端的竞争也非常激烈，有大量资本雄厚技术领先的互联网企业参与，竞争格局很差，我们不应该对这种C端的需求和业绩兑现抱太大的希望。

   目前可能更大的变化在B端，AI可能压根还没开始涨...，华为在盘古大模型发布上的分享，本质上是推动AI在B端的快速渗透，辅助千行百业更好的发展，降本增效。

   这个路子很明显是目前更有可能出现变化的地方，比如ChatGPT对于编程数据分析有着极佳的赋能能力，未来写代码变得更容易了，写代码的生产力会提升，会不会带来更多好的应用？又比如数字人的生成为3D元宇宙打开了大门，未来元宇宙会不会真的诞生？虚拟世界的会不会真的在和我们招手？

   这些B端的变化，很可能才是现如今AI带来的最大的变化...

   这就是对产业的观察，我觉得这样的产业观察，及产业观察的验证才是目前AI研究中最有意义的部分。

   还有一份财报讨论很多

   今晚还有一份财报市场讨论很多。

   晶澳科技，公司披露半年报预报，扣除非经常性损益后的净利润盈利45.6亿元–52.6亿元，比上年同期增长179.33%–222.22%。

   看起来很夸张，但对比今年一季度24.9亿利润，公司二季度的利润环比可能是下滑的...

   其实光伏企业今年二季度没那么好也是预期内的，因为今年二季度硅料价格暴跌，在原材料暴跌的时候出货肯定也会减少，下游企业会观望等待价格更好的再来，所以很多光伏一体化组件企业二季度的出货是受到了影响的，整体应该呈现出利润率上升，出货量下降的趋势。

   光伏一体化组件企业的三季报大概率会好到爆表...

   当然这些其实也不太重要，在光伏企业的定价里，二三季度业绩这种东西起到的作用其实是九牛一毛的。

   在目前这样的博弈看预期的环境里，市场都在预期未来价格战的进一步演化和激烈，这两个季度的变化市场可能是不在意的。

   大家都在等未来价格战真的发生了，会不会有那么一两家企业能凭借着现金储备的优势，技术领先的优势跑出来，成为下一轮行业景气周期的赢家...

   我个人觉得这样的等待可能还需要很久，一方面行业下行的速度可能没有市场想的快，因为光伏行业总量是增长的，阶段性的供需失衡会出现，但也有可能阶段性出现供不应求，所以行业价格的下行可能是反复的，震荡下行。

   另一方面，目前光伏行业的新技术普遍呈现出小步慢跑的节奏，topcon比perc提升1%的效率，HJT再提升1%，技术进步比较慢，而且大厂之间的技术比较接近，没有哪家有绝对优势。所以成本拉不开，竞争容易呈现拉锯的趋势...不容易出现当年单晶替代多晶那种大步向前的技术进步。

   最后，光伏行业出现类似于2020年这样的供给爆发增长已经比较难了，行业现状发展规模已经到了一定的水平，年出货已经在400GW左右的，这么大的基数，考虑消纳，再出现爆发式增长是很难的...

   总的来说，这个行业可能在趋于平稳发展，技术进步没那么快了，行业增长也没那么快了...

   未来内部的竞争格局会比外部的行业环境更重要，过去那种暴涨也很难再出现和呈现了，下台阶后波动率降低可能才是常态。