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a股目前其实没啥人铁心做空,更多的都是首鼠两端。只要稍微有一股力量集中起来做多大盘就能起来,当然反过来也一样。全面的突破只差临门一脚的猛踹,3月盈利目标设定在30%,由主线和大盘的共振突破实现,同时参与产业内部轮动。4月逐步撤退,清明节完成数字板块派发。(板块撤退的节点跟月初计划相同)。
今天沪深股市V型反弹,沪指早盘高开,随后出现回调。下午探底回升,银行等权重股尾盘发力上攻,使沪指出现V型反弹,全部收复上午失地,各大指数都以接近全天最高点报收。
联通,电信后考虑参与中国移动。11月初:建立中国特色估值体系,领导说很明白了,太便宜,先从国企开始提估值。然后我们看到联通4个月涨80%带动一大批大涨,这是11月参与联通的核心逻辑。国企提估值刚刚开始,进行到一定程度后整个市场的估值都会水涨船高。很多教条主意的基金经理分析师在西方经济学原理下分析来分析去,确实有不接底气的成分。三月分会重新对提估值又有产业拓张的国企进行一轮轮动。
传统业务:三大运营商首月数据迎开门红,5G套餐用户突破11亿,运营商5G及千兆宽带用户渗透率稳步提升,移动及宽带业务持续稳健增长,传统业务改善推动业绩修复与估值提升。
新兴业务:夯实算力基础,打造“云+5G+AI”综合优势。凭借云网融合、安全可信等综合优势,运营商的云计算收入快速增长。预期2023-2025年,运营商云计算业务仍有望维持近50%的复合增速。
天翼云股权变更完成:2021年12月,中国电信与中国电科、中国电子、中国诚通、中国国新等投资者共同签署了天翼云科技有限公司增资扩股框架协议。根据近日公布的股权变更情况,天翼云股东包括:中国电信持股83.96%、中国电科 5.25%、中国诚通 5.25%、中国国新 5.25%、中国电子 0.29%。
考核导向:国资委“一利五率”考核奠定运营商全年增长节奏,运营商在“一利五率”考核下将更加注重经营质量,看好运营商利润及ROE提升。
估值空间:传统业务价值回归,云计算单独估值将带来较大的弹性。参考AWS 7X-8X PS的估值水平,给予运营商云2023年2X-3X PS。股息率方面,截止2023年2月24日,中国移动、中国电信、中国联通港股股息率分别为8.9%、7.0%、7.7%,A股股息率分别为5.8%、4.3%、3.1%。运营商的股息率有望向10年国债收益率看齐。
目标价:整体空间看好30%-40%,我们认为中国移动、中国电信、中国联通A股的合理目标价分别为108元、7.5元、6.5元,港股的合理目标价分别为88港元、5.5港元、7.0港元。
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