走倒“V”的银行股 何时迎来曙光？有人已疯狂吸筹

　　周二盘初，沉寂许久的银行股终于爆发，板块指数一度涨近2.5%，无奈后劲不足，加之券商尾盘“砸盘”，收盘仅微涨0.16%。当前银行板块估值处在底部区域，超7成公司破净，且北向资金和融资客都在抢筹银行股。不禁想问，银行股何时才能迎来曙光？

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　　银行上半年净利同比下滑9.4%

　　一段时间以来，市场普遍认为银行业上半年业绩不会太好，而这也是银行股迟迟没有起色的关键因素。现在，这个利空预期貌似是落地了。

　　8月10日，银保监会发布的二季度银行业数据显示，上半年，商业银行累计实现净利润1万亿元，同比下降9.4%，平均资本利润率为10.35%。商业银行平均资产利润率为0.83%，较上季末下降0.15个百分点。商业银行不良贷款率1.94%，较上季末增加0.03个百分点。

　　分类型来看，今年上半年城商行净利润下滑幅度最小(-2.1%)，大行、股份行与农商行净利润下滑比例均在10%左右。

　　兴业证券指出，二季度银行不良生成率上行，银行在监管指引下进一步加大不良确认与核销处置力度，信用成本有所提升，导致二季度银行净利出现下滑。而国泰君安认为，二季度银行利润下滑，主要源于不良资产处置及主动控速。

　　02

　　银行板块年内下跌7.2%

　　或是在这样的预期下，今年以来银行板块表现低迷，迄今跌幅为7.2%。而申万一级行业中，今年以来下跌的只有3个行业，除了银行外，还有采掘和钢铁，跌幅分别为14.7%和2%。

　　相反，休闲服务、医药生物和国防军工成了最能涨的三个行业，涨幅分别为79.9%、55.2%和51.5%。

数据来源：东方财富Choice数据

　　03

　　银行股是最被低估的板块

　　业绩预期较差，股价表现也十分低迷，但银行股依然是有上涨的潜在动力的。比如银行板块的估值很低，目前整个板块的估值为5.8倍，是申万一级行业中估值最低的板块。个股方面，最低的贵阳银行市盈率(TTM)为4.3倍，最高的宁波银行也就13.9倍。

　　从历史数据看，银行板块当前5.8倍的估值也处在历史底部区域，与2016年年中的估值水平大体相当。

数据来源：东方财富Choice数据

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　　超7成银行股破净

　　不仅估值低，市净率方面更是“惨不忍睹”。东方财富Choice数据显示，银行板块的最新市净率为0.63，基本是有数据以来的最低水平。

　　个股来看，36只银行股中，26只是破净的，占比72%，其中市净率最低的华夏银行仅为0.46倍，而市净率最高的宁波银行，也只有2.18倍，其也是银行股中唯一一家市净率超2倍的公司。

数据来源：东方财富Choice数据

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　　6银行被融资客过亿元抢筹

　　除了上述这些硬性指标外，当前，尤其是8月以来，北向资金和融资客也在积极抢筹银行股。

　　从融资客角度看，东方财富Choice数据显示，8月以来，融资融券标的29只银行股中，22只被融资净买入，占比76%，兴业银行被净买入最多，达3.82亿元。此外，工商银行、平安银行、成都银行、交通银行和宁波银行也被净买入过亿。招商银行是融资客本月唯一净卖出过亿个股，净卖出达3亿元。

数据来源：东方财富Choice数据

　　06

　　4银行被陆股通过亿元抢筹

　　而从35只陆股通标的股来看，其中的20股被陆股通增持，占比57%，其中净买入兴业银行最多，为2.29亿元(本月持股变动乘以本月成交均价)。此外，浦发银行、成都银行和中国银行也被陆股通净买入过亿。

　　当然，对陆股通来说，招商银行、平安银行和宁波银行被净卖出较多，净卖出金额分别是5.76亿元、3.75亿元和1.58亿元。

数据来源：东方财富Choice数据

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　　银行股迎配置机会？

　　随着银保监会年中数据的披露，市场对上市银行的中报业绩负增就有了充分的预期，再结合陆股通和融资客近期的态度，银行股是否到了配置的窗口了？

　　天风证券表示，受中报业绩担忧影响，银行板块基本跌回7月初行情起点，估值处于历史低位。银保监年中数据将使得市场对上市银行中报业绩预期较充分，利空落地，可以对银行股乐观起来。无风险利率上升容易导致股市风格切换。经济是估值的核心，经济稳步复苏之下，支撑银行股合理修复，四季度估值切换亦值得关注。

　　中银证券认为，受中期业绩波动的影响，短期板块估值向上弹性不足，但板块具备低估值、高股息率的特点，中长期配置性价比凸显，并且海外增量资金的流入有助于推动估值的重估，看好板块绝对收益。个股方面，8 月即将进入业绩期，建议关注基本面稳健的优质个股(招商银行、宁波银行等)，以及基本面改善的低估值股份行(光大银行等)。

　　广发证券称，当前银行板块估值处于历史底部区间，公募基金仓位降至低位，基本蕴含了市场对今年银行净利润同比负增长的预期，目前来看业绩悲观预期已兑现，板块迎来配置机会。个股方面，建议关注盈利有望维持在较好水平的江浙地区城商行。