牛市终结？A股衍生品现大屠杀 近百份减持公告来袭(3)

　　12000亿杠杆资金 正在豪赌牛市

　　又一轮牛市，呼啸而来？

　　2020年7月的前5个交易日，A股堪称梦幻开局：沪指强势5连阳、外资在4个交易日内疯狂扫货超538亿元、A股总市值飙升近80000亿元、沪指一鼓作气站上3300点……
　　面对赚钱效应持续爆棚的A股，场内的杠杆资金正在大举加仓。据Wind数据显示，截止到7月6日收盘，A股的融资总余额突破1.2万亿，达到12036亿元，较前一交易日增加368.3亿元，创出A股史上单日增量的新高。

　　相比6月末，场内的融资客于7月份的前5个交易日内，累计净买入金额高达723亿元。若再加时间拉长，近一个月内，A股融资余额的增量更是高达1338亿元。

　　而这仅仅是场内杠杆资金的数据，场外配资也开始'死灰复燃'，具体流入A股的数据不可得知。但据微信指数显示，关键词'配资'的微信指数大幅飙升，7月6日的数值相较6月14日激增159%。

　　全景财经翻看多家配资平台网站发现，目前，配资杠杆最高可至12倍，最低100元起配，最多可5000万元。

　　一天暴增368亿！有人正在大举加杠杆

　　7月的前5个交易日，号称'牛市旗手'的券商板块表现最为亮眼，

　　随着A股市场迅速升温，杠杆资金正在加速涌入市场，扫货个股。

　　其中，场外配资正死灰复燃，而真正流入A股的数据不可得知。但场内的杠杆资金的数据显示， 截止到7月6日，融资融券的交易金额（场内杠杆交易）占比A股总成交金额比例，已经创下2016年以来的新高，正在逼近2015年大牛市的水平。

　　回顾2015年以来的A股行情，发现每次行情启动初期，融资融券交易金额占比都会迅速升高：

　　2015年疯牛期间，场内两融交易金额占总成交金额的比例高达19%；

　　2017-2018年初的'漂亮50'牛市中，场内两融交易占比高点为12%；

　　而2019年2-3月的小牛市，该比例急速上升至11%，最高点为11.2%。

　　而7月份的前5个交易日，融资融券交易来势汹汹。可见，每轮行情之下，杠杆资金都是嗅觉非常敏锐，且是行情加速的助涨动力之一。

　　据了解，2020年以来，头部券商正在下调融资融券的利率，部分券商已调低至5.8%，在行情的刺激下，部分机构投资者正快速加杠杆。

　　而对于'牛市旗手'券商而言，每一轮牛市来临，融资融券业务都能成为券商的重要收入来源，2015年疯牛行情之下，单家营业部的两融业务便能贡献上亿的营收。

　　杠杆资金加仓的第一目标：券商股

　　这一轮行情之下，嗅觉敏锐的杠杆资金盯上了哪些个股呢？

　　据Wind数据显示，7月份的前4个交易日，融资融券余额累计增加722亿元，多达183只个股的融资净买入额超1亿元，更有17只个股的融资净买入额超5亿元。

　　从表格可以看出，杠杆资金扫货的目标非常明确：就是券商，上榜的17只个股中，券商便占了7个席位。其中，中信证券（600030）高居榜首，被杠杆资金净买入超过38亿元。其次是中国平安（601318），净买入金额为11亿元。

　　就股价涨跌幅来看，融资净买入额超5亿的17只个股中，全部录得上涨。其中，涨幅最大的是光大证券（601788），6月19日至今的涨幅超124.8%。另外，第一创业（002797）近5个交易日的涨幅亦高达44.8%。

　　由此可见，券商的这一波大涨，离不开杠杆资金的推波助澜。

　　在杠杆资金、机构资金的推动下，券商、银行、保险急涨，指数狂飙，赚钱效应持续放大，市场中有人直言，感觉恍如2015年的大牛市。更有投资者表示'满仓加杠杆，再不进场就来不及了'。

　　7月以来，个人投资者的入市热情不断被刺激，各家券商的线上开户都出现了拥挤、排队的罕见景象。

　　全景财经在今日的交易时间段，尝试体验了券商的线上开户，也遇到了排队等待的情况，排名的人数约100人，系统提示需等待10分钟左右。

　　据报道，7月6日，北方某头部券商开户数量大约是上周日均开户量的2倍，加上周末累积的需求，6日当天新增开户数约为上周的3到4倍。

　　与此同时，多家券商表示保证金规模较此前出现明显增加。新时代证券经纪业务负责人表示，这两天每天新开户数比6月份日均开户数增加了50%左右，保证金规模比6月日均规模增加20%。

　　虽然，个人投资者开户的场面人头攒动，但7月初的这一波行情，主导者大概率是机构资金。

　　外资四天扫货538亿，更有4000亿白马股被'买爆'

　　公募基金、外资，或许才是这一轮行情最关键的推动力量。

　　据Wind数据显示，2020年1-6月，已有560只新基金发行成立，合计发行份额为8017.2亿份，仅次于2015年大牛市同期水平。其中，主动权益类基金的发行规模合计高达6760亿元，较2019年同期激增256%。

　　有业内人士表示，2020年以来最重要的趋势是，偏股公募基金的收益率远超地产，市场资金正加速流入公募基金，可能是这一轮行情最主要的推动力量。

　　据Wind数据显示，截至7月6日，2020年内，已有36只公募基金的收益率超过50%，收益率超过50%竟多达164只。

　　外资，也是这轮行情不容忽视的主力做多资金之一。7月2-6日期间，北上资金全部实现净流入，短短4个交易日疯狂扫货超538亿元，已经超过前6个月的单月净流入规模。

　　而在行情开启前夕，外资更是不断买买买。2020上半年，仅海外剧烈波动的3月份，外资净流出A股，其他5个月均实现净流入，1-6月的累计净流入金额高达1182亿元。

　　截止到7月6日，北上资金持股市值突破1.9万亿元，达到19092亿元，创历史新高。其中，沪市持股市值首次超10000亿元，深市持股市值也高达8510亿元。

　　另外，据深交所披露的信息显示，7月6日，QFII/RQFII/深股通合计持有美的集团股份数占公司总股本比例已经突破28%，达28.01%，目前美的集团已经被深股通暂停买入，只接受卖盘。

　　A股投资者结构正在向机构化转变，公募基金、外资机构的持股比例正在稳步上升。

　　结 语

　　资金，永远都在追逐收益率高的资产。

　　回顾历史，当A股收益率高的时候，资金也会像水一样流入股市；楼市好的时候，资金又会流到楼市去。

　　例如，2014-2015年，A股开启一轮牛市时，居民存款通过基金、理财、信托等各种方式拼命流入股市。而期间，尽管央行一直降准、降息，但房价却没有受到资金的眷顾，持续低迷。

　　到了2015年6月份，股市发生股灾之后，2015年下半年，资金再度涌向楼市，再度造就了一波楼市牛市。

　　时钟摆到2020年7月，上证指数的点位仍处于大周期的低位，而中国楼市在疫情过后，又开启一轮涨势，几大一线城市的房价甚至再创历史新高。

　　就政策而言，中央对股市、楼市的定调亦是非常鲜明。

　　就楼市而言，虽然地方政府不乏刺激楼市的冲动，但上级时时刻刻将'房住不炒'、'房不刺激'、'遏制房地产金融化泡沫化'挂在口头，大热的城市一而再再而三地遭遇了调控。

　　相反，资本市场却得到政策前所未有的呵护。

　　在中央关于市场经济的重磅文件里，对资本市场的定调是：

　　加快建立规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，加强资本市场基础制度建设，推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革，完善强制退市和主动退市制度，提高上市公司质量，强化投资者保护。

　　同时，主管部门曾多次表示：

　　引导更多中长期资金进入资本市场，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

　　今日（7月7日）晚间，证监会原主席肖钢在浦山讲坛上表示，党中央从来没有像现在这样重视资本市场，资本市场变革面临三大新形势，中国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济增长动力从过去的要素驱动、债务驱动逐步向创新驱动转变，中国经济正经历转型升级，结构优化的关键阶段。(全景)