全球股市飙涨 股市至暗时刻已过？

　　报复性反弹

　　沪指站上2800点。

　　作为清明假期后的首个交易日，不少投资者都对今天A股的行情充满期待，毕竟全球股市在假期期间可谓“一片火热”。

　　果然，今天的A股亦不负众望，三大股指悉数大涨收官，沪深两市有超过100股涨停。其中，上证指数早盘跳空高开，随后高位运行，最终站稳2800点关口。据统计，仅今天上午，A股总市值就增加超过1.2万亿元(人民币，下同)。

　　多国进入“技术性牛市”

　　所谓技术性牛市，一般是指，股票指数在一段时间内从低点反弹，累计涨幅达20%。

　　由于近期全球新冠肺炎疫情好转预期升温，以及世界各国政府连续出台积极应对措施，各国股市出现报复性反弹。截至目前，已有多国股市进入技术性牛市。    　

　　截至7日收盘，日经指数涨逾2%，恒生指数亦上涨超2%，韩国综合指数上涨1.77%。其中，韩国综合指数较3月19日的低点反弹幅度已超20%。此外，澳大利亚、印尼、菲律宾等亚太市场股票指数日前就已迈入“技术性牛市”。

　　而作为全球股市的领头羊——美国股市同样表现抢眼。周一美股大涨，三大股指高开高走，最终收涨7%以上。其中，道琼斯工业指数大涨7.73%，自3月23日最低点以来的涨幅达24%。   

　　中美释出积极信号

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期全球股市出现大幅反弹主要是与新冠肺炎疫情有所缓解相关。特别是美国总统特朗普近期的讲话，被市场解读为积极信号。

　　当地时间5日晚，美国总统特朗普在白宫疫情简报会上称，由于医务工作者的努力和美国人保持社交距离，他看到了希望的曙光。已有167万美国人接受了新冠病毒检测。他再次声称，未来几天疫情将到达高峰。

　　特朗普称，联邦政府6日将向受灾最严重的纽约市地区发放更多的N95口罩，并向密歇根州、路易斯安那州、马萨诸塞州、伊利诺伊州和新泽西州等受灾严重的州运送呼吸机。

　　特朗普还表示，政府正在采购并开始储备羟氯喹，据称这种药物被用于对抗新冠病毒，但它尚未获得美国食品药品监督管理局(FDA)批准，其对新冠病毒的影响还没有得到科学验证。

　　尽管现在确定其是否为持久趋势还为时尚早，但数据显示美国新冠肺炎日均增长病例数量有所放缓。根据约翰斯·霍普金斯大学数据，周四美国新增约3万例确诊病例，周五约新增3.21万例，周六约新增3.32万例，随后放缓至周日的2.82万例。

　　杨德龙进一步指出，除了疫情在海外扩散外，国际油价的暴跌是影响欧美股市最重要的因素。近日特朗普宣称已经和沙特、俄罗斯达成了协议，沙特、俄罗斯将减产石油产量，推动国际油价近期出现史诗级的反弹。由于海外疫情、国际油价这两个因素有所改善，共同推动全球股市的反弹。

　　对于A股而言，东北证券分析师沈正阳表示，除了外围市场的好转，中国官方利好政策的出台亦是重要原因。中国央行近期再次加码降准政策，有利于改善市场流动性，对于今天A股的上涨也起到积极作用。

　　中国央行近日宣布，决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

　　对此，粤开证券分析师殷越亦表示，中国的疫情已被世卫组织认定为从遏制阶段进入缓解阶段。目前中国复工复产正在持续推进，部分工业生产指标已经逐渐回归正常水平。定向降准政策下，中小微企业有望在政策扶持下度过短期现金流难关，生产经营将随消费和投资回暖走上正轨，对经济、股市形成利好。

　　机构看后市：多空分歧仍较大

　　针对美股后市走向，有机构持乐观态度。摩根大通发布报告表示，近日美国虽然新冠病毒感染人数的总量仍在快速增长，但相当多州的增速正在放缓，这一趋势如果持续下去，将令股市的下跌放缓。

　　值得注意的是，此前的空头资金重返市场。华尔街百亿级大佬比尔·阿克曼表示，他正开始变得乐观。纽约州的病例似乎正在达到顶峰。美国几乎整个国家都处于关闭状态。羟氯喹和抗生素似乎有帮助。如果这是真的，严重程度和死亡率可能会比预期的低得多。

　　据媒体报道，3月份时，比尔·阿克曼基于对疫情的准确判断，在全球资本市场大跌中，用2700万美元大赚26亿美元。

　　杨德龙则持相对保守的态度。他表示，美股已从流动性枯竭的第一阶段进入到市场震荡反弹的阶段。但对于美股还不能掉以轻心，在反弹之后，有可能还会出现震荡反复，比如说海外疫情在冲高的过程中会有大量的死亡案例，这也可能会冲击人们的心理，从而造成市场再次回落，这都是难以避免的。

　　财新智库莫尼塔研究董事长钟正生亦表示，美股由于流动性和信用风险造成的第一阶段下跌已基本结束，现在市场进入第二阶段后，经济数据的表现是尤为重要的。

　　但就目前预期看，美国接下来的经济数据令人担忧。美国国会预算办公室(CBO)4月2日发布预测显示，美国第二季度失业率将突破10%，而由于冠状病毒危机严重冲击美国经济，美国国内生产总值(GDP)将下降逾7%。

　　华尔街大行预测更为悲观。高盛认为，经济衰退将比原先预期的要严重得多，预计美国第一季度GDP将下降9%，二季度降幅将达到惊人的34%，是二战以来最差的数字。

　　针对A股而言，乐观的声音则偏多。

　　中信证券分析师秦培景表示，当前A股见底的三大信号逐渐明确，在全球资金再配置中的价值也逐步得到认可。其一是外部信号，全球“美元荒”的流动性风险缓解，风险资产定价机制修复，市场从恐慌期切入冷静期。其二是国内流动性信号，配置型资金主导北向资金恢复净流入，产业资本回购和增持日益频繁。其三是政策信号，在高层会议凝聚共识后，货币、财政等一揽子政策有望加速落地。

　　秦培景认为，A股上行的拐点将至，应关注两大因素。其一是海外疫情，预计欧美疫情不会失控，欧洲大部分国家日增确诊高点已逐步明确；美国疫情传播压力大，但基准假设下日增确诊拐点预计4月中也能确认。其二是国内基本面，当前市场对国内一季度经济数据和上市公司一季报已有充分预期，数据落地对市场冲击有限；而在政策支持下，国内经济的拐点会在二季度确认，且年内运行有望回到合理区间。

　　总体而言，全球资金再配置重启、国内基本快速回补、产业资本和外资流入加强3大因素驱动下，A股在4月预计将开启今年的第二轮上涨。

　　殷越亦持类似观点。殷越表示，目前中国官方稳增长的政策仍然具备较大空间，预计未来政策力度有望进一步加大；近期外围市场有所好转，前期由于流动性紧张而导致资产集中抛售的情况出现缓解，A股受到的干扰也相对缓和；此外，A股整体的估值在全球范围内相对偏低，具备估值优势。总体而言，A股具备多重支撑，沪指有望冲击3000点区域。