机构盼望大股东呵护小牛市减持慢慢来

　　“从我们的调研情况看，在A股这轮强劲反弹中，公募基金的增量资金并不多，外资入市资金多但和炒作热点不一致，散户虽然加速进场但不足以撬动行情，上市公司大股东则是减持凶猛。”沪上某券商投研人员对《金证券》记者感叹，A股成交量过万亿，他们虽然出研报鼓与呼，但并不十分清楚行情主导者是谁。

　　万亿成交金额从何而来

　　“根据2018年底的数据测算，公募股票方向基金可动用买股票的剩余资金大约是795亿元。”银行证券基金研究中心总经理胡立峰2月26日晚表示，公募是重要的机构投资者，但本轮行情中，整体来看存量的公募基金主动加仓股票的空间与规模并不大，上万亿的日成交说明公募基金以外的个人投资者、机构投资者群体的资金动员能力非常猛烈，各路投资者正在A股上进行充分的交易与博弈，股市格局越来越多元化。

　　北京某公募基金人士也对《金证券》记者表示，公司的股票型基金并没有出现巨额申购的现象，同行不少基金也是如此，“公募应该不是这轮行情的主导者”。

　　胡立峰的数据佐证了这点。“跟踪近期的股票方向基金业绩发现，基本上跟得上主要指数的涨跌，这说明一方面仓位已经非常重，另一方面说明巨额净申购还未出现。一般来说，高仓位基金一旦出现持续大额净申购，其股票仓位会被动下降相应业绩提升难度有所加大。”

　　那么私募呢？私募排排网的调研显示，目前股票策略型私募基金的平均仓位为60.85%，相比1月的仓位水平，上升了近3.85%。有22.48%的私募处于满仓状态，而在5成仓或者5成仓以上的私募高达72.09%。“据我了解，私募虽然对春季行情比较乐观，但由于仓位较重，近期并没有大幅加仓，相反，不少私募还减仓了。”深圳某私募基金负责人对《金证券》记者透露，不少老私募管理人减仓后都不敢看行情，怕手痒，“之前熊市的教训太深刻了。”

　　难不成是新股民撬动了行情？2月26日的中证登数据显示，上周新增投资者自2018年3月底以来首次突破30万人，环比增幅达53%。但《金证券》记者注意到，环比增幅大一定程度上与前值基数较低有关。事实上，过去两年单周新增开户数30万以上并非罕见。“决定股市走向的从来不是散户，而且散户主要是上周才开始加快入场”，沪上券商投研人员说。

　　大家的增量资金都有限，外资的购买动向就备受关注。数据显示，年初至今不到两月，北上资金累计净买入额已超过千亿。“外资肯定是这轮行情主要推动力量，不少游资随后借台唱戏，从一定程度看，市场情绪是被游资爆炒个股带来的赚钱效应点燃的，后续杠杆资金加入，市场就火了。”上述券商人士分析，当前外资持股比例已经处于高位，短期大规模流入的可能性不大，对于后续行情的支撑动力将下降，其他资金能否在关键时刻顶上将决定后续行情能走多远。

　　大股东内心躁动花样减持

　　各路增量资金能否跟上有待观察，但上市公司大股东们却内心躁动，纷纷脚底抹油落袋为安。

　　《金证券》记者注意到，仅2月26日一晚，发布减持公告的上市公司就多达42家。加上25日和27日发布减持公告的，沪深两市成交额突破万亿后，已有逾百家上市公司宣布减持，而今年以来已有300多家上市公司发布了600多份减持公告。

　　清仓式、无赖式减持成为本轮减持潮一大特色。比如，中旗股份股东九鼎投资方面拟清仓减持；鹏鹞环保三大股东合计减持公司总股本的36.24%；健友股份五大股东合计减持约2.29亿元；中原证券持股15.71%大股东渤海公司拟6个月内清仓减持；信维通信股东净减持金额14.69亿元；长城影视在增持承诺未完成时硬性减持，董事长套现过半；唐德影视在宣布延期实施增持计划后随即减持；元祖股份股东违背公告里的时间承诺提前减持；思维列控董事长甚至拟取消原增持计划等。。。。。。

　　记者了解到，除了直接减持外，还有一些大股东换购ETF套现，实现“变相减持”。如三七互娱宣布，控股股东之一吴绪顺拟以不超过2124.8万股三七互娱股票参与银华MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金网下股票认购。如果基金能够顺利募集，银华MSCI中国ETF将成为三七互娱持股1%的股东，等ETF完成挂牌上市，届时吴绪顺可作为持有人按规定进行买卖、申购和赎回。

　　“去年A股持续下跌，不少大股东股权质押面临平仓风险，资金链紧张。在这轮上涨中，股东趁机套现补充质押或者赎回，以应对还款压力可以理解。”北京公募人士对《金证券》记者表示，虽然尊重股东的正当交易权利，但若上市公司掀起跟风式减持风潮，将会打击到A股市场近期的积极变化。“希望市场各参与主体从长远考虑，慢慢减持，呵护目前来之不易的小牛市。”