在“康波”周期中保存实力 等待“海啸”退去

　　人们日常生活精彩瞬间总会让人想起一些名人名言，此时笔者就想到著名作家马克·吐温的一句名言：“历史不会重复，却总是惊人地相似。”在 10 月 11 日早晨，醒来就看到隔夜美股大跌的消息，这次大跌一口气跌了八百多点，在美股K线图上留下下跌巨棒，随后对A股的影响已经造成：A股市场的熔断底2638点破了。

　　美股大跌是从新高处跌下，而A股跟着下跌却是新低之后的新低，对A股投资者来说大有切肤之痛。2018年1月底，上证指数到达3587点之后便一路下跌，转眼一看已经跌去一千点了，分析原因也各色各样，但股市盘面漏出的丝丝凉风已经提前让投资者在夏秋之交感到严冬的寒意。尤其国庆长假之后上证指数已经累计下跌8.4%，看来任何分析在千股跌停的盘面前都显得脆弱，但是明天的太阳依旧升起，交易还将继续进行。

　　按笔者的直觉10月11日的交易数据值得保存，包括个股的、席位的相关资料，这是有历史价值的，虽然大跌之后段子手新作连连，也包括关不关交易所的“笑话”。笔者也可以肯定交易所不会关，它是社会主义市场经济的重要组成部分，也是人民群众参与资本市场分享经济发展成果的场所，与年初相比跌去一千点，这个过程大凡与证券市场相关的人们和机构都是程度不同的受损者，就像一场海啸来临，再后悔怎么住在海景房都无济于事，而是保存实力，看清环境，收拾干净，等待海啸退去。毕竟海景房还是海景房，不会永远看到恐怖的灾难，椰林海风的美景还是会回来。几个月后或半年后有可能翻出笔者这篇文章，看看笔者是盲目给读者信心还是有价值的一篇文章，是不是特别有价值的文章笔者则心里没底。

　　10月11日的收盘数据是：沪指跌5.22%(希望这是近期的一个记录) 报 2583.46 点，深成指跌6.07%报 7524.09 点，创业板指跌6.3%报1261.88点。两市近千只股票跌停，1800只个股跌逾9%。笔者面对惨烈的盘面，脑海中涌现出两个字“周期”，也想到一个名字“周金涛”，他曾经担任中信建投首席经济学家一职，五次新财富策略研究最佳分析师。2007年，他因为成功预测了次贷危机，被业内公认为“周期之王”。他的经典理论就是“人生发财靠康波”：我们每个人的财富积累，一定不要以为是你多有本事，财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。按照经济学的经典分类，大致有基钦周期、朱格拉周期和康德拉季耶夫周期。通俗地讲，一个基钦周期约3-4年，一个朱格拉周期约8-10年，一个康德拉季耶夫周期约60年。康德拉季耶夫周期理论就是被简称的“康波”，周金涛生前把康波理论用到中国经济研究开拓性地归纳了这样的观点：人生发财靠康波，康波在现实中的表现就是价格波动，价格波动规律为我们提供了宏观对冲和人生财富规划的密码。康波就是价格波动，对康波的认识：1、每一个康波是指一个相当长时期的总的价格的上升或总的价格的下降。2、价格的长期波动不是自己产生的，是资本主义体系本质的结果；3、每一个康波又嵌套着几个库兹涅茨周期和几个朱格拉周期。4、上述特征决定了康波就是国际宏观对冲的根本理论等等。周金涛在生前做出预测：2018年到2019年是康波周期的万劫不复之年，60年当中的最差阶段，所以一定要控制2018、2019年的风险。第一做好保值，第二保证流动性。他强调，你们在“2018年后能明白我说的话的意义”。这些都是以往证券研究界对“周期”研究的成果。在今天股市跌破2638点回顾这些，笔者觉得很有必要，再把“周期”用趋势来看待眼前的A股市场也同样有意义，趋势一旦形成往往很难改变，人们只有认识“趋势”，从趋势开始到演变到在一定条件下出现改变，并且服从趋势才能有所作为。在今年半年财报出台后以及公私募基金的最新统计报表都指向一个结果：投资高手和大佬们表现都不及以往。“海啸”正在发生过程中，保存实力顺势而为才能面对严酷市场。

　　想想看到的美股交易情况，查了一下资料，竟然是八个月以来美股投资者损失最惨烈的一天，美股终于参与全球股市的剧烈调整中了。美国国债收益率攀升就让全世界投资者警惕起来，美联储加息导致货币政策趋紧，同时美国的房地产和汽车销量两项数据近期出现下滑。不争气的A股跟跌不跟涨的“脾气”不得不让人们重视A股可能面临的历史性底部区域。A股是会受美股影响，但更受中国国内政策的影响，眼前距离2018年年底不到三个月的时间，宏观政策逆周期调整的力度可能随时间变化会出现增强的可能，总之，眼前是到了投资者互相鼓舞的阶段了。不过笔者还是愿意送给读者这段话，希望对投资者有启发：悲观者往往正确，乐观者往往成功。