长假持股还是持币? 机构唱多节后行情

　　每逢长假临近，投资者关于假期持股还是持币的讨论就快速升温，并在一定程度上影响市场走势。在近期沪指持续高位震荡的当口，市场参与者又是如何看待这个问题的呢？记者从多方采访获悉，目前主流机构普遍偏向于看好节后行情，而包括私募基金在内的一些投资者则分歧较大，并没有形成较为明确的预期。

　　机构普遍看好节后市场

　　尽管沪指在3350点附近已持续横盘了近一个月，其间市场缺乏明显的进攻主线，但从目前主流研究机构的最新观点来看，国庆长假后甚至四季度市场维持震荡上行仍是主流预期。

　　一方面，机构的乐观态度来自于历史数据的支持。海通证券的一项统计数据显示，在2005年至2016年的12年间，上证指数、沪深300、中证500、创业板指数在国庆节前一周的上涨概率分别为58%、58%、58%和43%，涨幅中位数分别为0.94%、1.10%、0.60%和-0.22%，上涨概率和涨幅并不明显。

　　但在国庆节后一周的交易日内，上述主要股指上涨概率明显提升，分别为75%、75%、83%和86%，同时对应的涨幅中位数也分别扩大至2.43%、2.30%、1.44%和2.06%。

　　另一方面，增量资金可期也成为机构看多后市的一个重要因素。短期来看，市场两融余额经过持续攀升后，已再度逼近一万亿元整数关，市场日均成交量也趋于活跃。中长期来看，机构认为，随着企业盈利与市场重心逐步提升，来自银行的资金也可能成为增量资金的重要来源。

　　安信证券策略团队判断，随着国庆长假临近，投资者观望情绪有所上升，短期不会有显著增量资金涌入。但从银行委外资金监管导致其上半年资产配置工作延后的角度来看，未来一个月，市场有可能迎来银行的增量资金。同时其预计，10月市场内机构大额抛盘数量有限，且资金面将维持宽裕格局，市场很可能将在10月迎来上涨行情。

　　私募基金朱雀投资认为，近期股市没有大幅下跌的理由，但具备技术性调整的条件。中期来看，重点要判断经济是否会超预期下行，以及四季度是否会叠加金融去杠杆，若上述情况未发生，则市场将维持上行。

　　私募偏谨慎

　　长假前夕，券商营业部客户资金规模的变化情况，也是反映投资者对后市预期的重要风向标。上证报记者从采访中获悉，相比去年国庆节前夕整体偏谨慎的情况，今年投资者普遍分歧较大，并没有形成一致的方向性预期。

　　沪上一家大型营业部的总经理告诉记者，近日股指出现冲高回落后，的确出现了客户保证金净流出的情况。究其原因，一方面是部分活跃资金短期为了规避回调风险及假期黑天鹅事件而进行减仓操作，另一方面也是由于季末效应及长假因素所致。

　　“近期减仓的主要是一些私募机构和个人大户，他们的操作风格历来比较灵活，短期内进出的频次也比较高。”该负责人向记者透露。

　　同时，他表示，平均每个季末该营业部总体资金净流出超过10亿元，主要流向银行的短期理财产品。相比一些银行专门推出的节日专属产品，券商目前主推的年化收益率约4%的固收类理财产品的竞争力有限。

　　不过，也有资深投资顾问向记者表示，其服务的客户多数看好节后市场行情，目前持股意愿更强。

　　【市场掘金】

　　过去十年数据显示：国庆后一周大盘上涨概率八成 这些行业频繁领涨

　　国庆节后一周市场表现抢眼，8次上涨2次下跌，平均涨幅2.47%。受益于国庆黄金周旅游概念，休闲服务行业在9月行情中频繁抢跑，2013年至2016年，该行业在28个申万一级行业中排名第一名到第八名。

　　国庆黄金周将临 节前布局旅游股需谨慎

　　国庆假期即将来临，全球最大规模的集中旅游大潮也将启动。据预测，2017年“黄金周”旅游收入将达到5900亿元，旅游市场如此火热，那么节前是不是买入旅游股的黄金时点呢？

　　机构节前布局落子 食品饮料等防御板块获近22亿元抢筹

　　随着国庆与中秋长假临近，特别是经过较长时间的窄幅震荡后，市场观望气氛开始增加，在此背景下，食品饮料、银行和医药生物等防御性板块的优势凸显，节前可以适当关注。

　　避险+节日效应 白酒板块有望上演旺季行情

　　中秋节和国庆节“双节”将至，白酒销量稳步上升，进度超越预期。在三季报以及动销超预期的催化下，中期基本面向好和短期“避风港”作用叠加，白酒股有望迎来戴维斯双击。

　　【大势研判】

　　热点回归白马 酝酿行情新突破口

　　基于成交量持续萎缩，特别是近日成交量开始拒绝萎缩且指数也趋于稳定，近日指数理应向上突破。突破的重要信号之一，就是成交量再次放大。

　　【机构动向】

　　部分绩优基金净值逆势逞强 机构调仓换股迹象明显

　　针对未来的投资布局，该基金经理认为，将围绕两大主线进行：一是低估值板块的内部轮动，从低估值、低配置、低涨幅、基本面有拐点预期的综合角度做筛选，寻找整体估值水平较低，三季度业绩较好的板块进行布局；另外就是估值合理、中期增长逻辑通顺的板块，如消费电子、新能源汽车等板块。