中毅达面临强制退市风险

　　中毅达因被证监会调查，或被强制退市。本栏建议，不管是否退市，中毅达必须要停盘到底，或者被重组，或者大股东回购股票后退市，现在的持股结构不要破坏，一旦复牌，将难以善后，现在到了考验管理层智慧的时候。

　　中毅达走到了类似欣泰电气的地步，但是目前仍然在交易之中，此时如果不紧急停牌，一旦公司被宣布强制退市，投资者必然会踩踏式抛售，还会有投机者抄底买入赌政策，最后的结果就是符合索赔条件的投资者大幅减少，以致大股东无需赔偿或者只需赔偿很少金额。如果大股东有意全部回购股票，也将导致受损者和受益者的不统一，甚至大股东还可以从二级市场直接低价买入股票以减少回购成本。总之，如果不对中毅达紧急停牌，将又是一个烂摊子。

　　历史上曾有琼民源爆出财务造假，当时的证监会紧急停牌，并组织中关村换股琼民源上市。即持有琼民源股票的普通投资者可以将股票换成中关村股票，并继续上市交易，而琼民源公司则彻底退市。这一解决办法不仅做到了强制退市，同时也保护了中小投资者的利益，本栏认为是最好的解决造假上市的方案。

　　但是如果当时琼民源不停牌，继续进行连续交易，那么股价大跌的同时也会出现充分换手，其后如果再进行换股操作，得益的投资者已经不再是早期受损的投资者，将会出现割肉投资者的悲哀。

　　如果不能换股救股民，投资者也应该锁定现在的持股结构，好让大股东拿出全部资产回购股票，如此避免股价的暴跌暴涨，将能减少投资者的损失，让持股的投资者不受损失或者少受损失，让赌博式接盘的投资者没有机会。

　　所以本栏建议，应该立即让中毅达停牌，并直至管理层给出是否强制退市的决定，如果没有强制退市，那么股票恢复交易；如果强制退市了，那么就不再开盘，由管理层强制大股东及责任人回购全部持股，然后公司强制退市。这样持股的投资者得到了胜利大逃亡，让大股东自己咽下自己酿的苦果，这才是惩罚造假者，而非惩罚投资者。

　　当然，大股东回购股票虽为上上之选，但是却有很大概率面临大股东没钱的窘境，而且此时大股东就算有钱也不会承认。于是，换股拯救投资者成为了可行性较高的方案，即允许排队靠后或者没有加入到IPO队列中的优质公司在吸纳了造假公司普通投资者的前提下优先上市，这可能是一个各方都能接受的解决方案，属于比较好的退而求其次。

　　对于上市公司强制退市，不能意气用事，首先要保护好中小投资者的利益，不能让中小投资者无辜受损。同时，也要对造假者构成震慑，就算是中小投资者通过换股重组获得了救赎，也不能减轻对于造假者的处罚，一罚到底还是必须的。