美大选最后冲刺 金融市场颠簸于“驴象之争”

　　选情胶着 避险情绪升温

　　在美国总统选举最后一轮公开辩论之后，由于美国联邦调查局（FBI）重启“邮件门”调查，希拉里和特朗普民调支持率出现反复，不确定性致市场承压。

　　美国总统大选已经进入最后阶段，11月8日将进行选举投票。大选前最后一轮公开辩论结束时，希拉里的民调支持率领先特朗普10个百分点左右。但此后的10月28日，美国联邦调查局宣布重启希拉里“邮件门”调查，让市场猝不及防。股市、汇市、债市均出现波动，作为避险工具的黄金价格上扬。在大选前的最后一次议息会议中，美联储选择了今年以来第七次维持货币政策不变，以免搅动市场，美国经济数据也算不错，但是由于选举结果仍然无法预测，市场压力难消。

　　美元指数10月以来不断上攻，一度创出九个月以来的高位。但FBI发布重启希拉里“邮件门”调查的消息后，美元出现重挫，加上11月美联储维持利率不变，美元指数一路下滑。10月27日报98.92，上周末报96.94。

　　大选的不确定性也使股票市场的焦虑情绪上升。美国道琼斯指数10月26日报18199.47点，此后几个交易日一路下行，11月4日报17889.86点，下跌了1.7%。标普500指数同期下跌2.3%，跌破英国“脱欧”以来的最低纪录，连续九日的下滑也创下了自1980年以来最长时间的连续下跌记录。纳斯达克指数同期下跌3.6%。至11月4日，有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数VIX连续第九个交易日上涨，目前已升至英国6月“脱欧”公投以来的最高点，报22.51。据报道，过去两周，“恐慌指数”已经蹿升了65%。

　　尽管美股在美国总统大选之前几乎都呈现上升趋势，但这一次，对于11月8日投票结果的担忧完全让市场无所适从，甚至掩盖了11月4日公布的非农数据的影响力。据报道，自1928年以来，股市在大选前的表现与选举结果有比较密切的关联。具体来看，股市上涨意味着执政党有较大概率将“连续坐庄”，股市下跌则意味着执政党失败的概率较大。除了1956年、1968年和1980年以外，这一特征均得到了体现，准确率高达86.4%。

　　胶着的选情令避险情绪持续升温，有避险作用的美债受到青睐。对大选结果的担忧抵消了稳健的美国就业报告支撑下月加息预期所产生的影响。美银美林追踪的基金资金数据显示，政府债券基金吸引资金3亿美元，迎来17周内首次单周资金流入。美债价格重新上涨，收复10月抛售时部分失地。CNBC报道指出，股市至少短期会出现抛售，通胀压力会推升债券收益率，前景的不确定性将让美国国债和贵金属这类避险天堂资产获益。

　　自FBI重启“邮件门”调查以来，黄金价格上涨了2.9%，上周末报每盎司1304.66美元。

　　11月3日的民调显示，如果大选立即举行，希拉里可能以273对265的票数险胜，但如果在此基础上特朗普能够拿到“摇摆州”新罕布什尔州的4张选票，那么双方的票数真的会打成269平。在目前两位美国总统候选人都不太尽如人意的时候，第三方独立候选人麦克马林也很有可能意外拿下其家乡犹他州的6张选票，从而使特朗普和希拉里都无法拿到270张选票。这将导致大选时间无限期延长，市场恐慌情绪持续发酵，美股也将迎来新一轮的暴跌。

　　花旗认为，FBI重启调查可能导致此次美国总统选举脱离原有的轨道，并产生深远影响。虽然仍预计希拉里有75%的概率胜出，但这些事态发展已经给希拉里竞选明显增添阻碍，可能进一步挫伤选民的信心。

　　“美国总统大选是目前市场上最大的黑天鹅。”瑞士私人银行集团Julius Baer研究主管加提克指出，“最好的情况当然是希拉里能够赢得美国大选，最坏的情况则是出现无人获胜的情况。”

　　英国《金融时报》报道称，投资者认为希拉里当选意味着市场不确定性将相对减少，但FBI重启调查使她的胜算下降。

　　摩根士丹利认为，市场已准备迎接美大选最糟结果。美国大选日来临前，美元卖压可能持续，除非民调再度显示希拉里获胜几率较大。

　　有分析认为，无论谁赢得大选，大选后美国市场的波动都小不了。很多交易员相信，如果特朗普能够赢得大选，“恐慌指数”将上升，因市场认为特朗普将给美国内政策和全球事务带来不确定性。但如果民主党总统候选人希拉里获胜，“恐慌指数”很可能不会快速下降至选举前水平。交易员纳贾里安表示，“恐慌指数”短期内还将升高，对希拉里及其身边人的调查和潜在刑事控告的推测不会那么快就消弭，因此波动可能衰减，但不会消失。

　　乔治·华盛顿法学院教授约翰逊称，虽然赦免令可以让希拉里免遭惩罚，但无法使希拉里免于国会调查甚至是弹劾。赦免令将使得希拉里的总统任期蒙上一层阴影。

　　布鲁金斯学会的研究则预计，若希拉里赢得大选，标准普尔500指数将上涨12%。市场的波动性降低15%至30%，美国国债收益率将提升25个基点，油价每桶将上涨4美元。若特朗普当选，将令美欧亚国家股市下跌10%至15%，原油下跌4美元，墨西哥比索暴跌25%，市场波动性激增。

　　11月6日的消息十分混乱。CNN最新选情预测显示，希拉里的“稳赢”票数首次跌破270票大关。而据华盛顿邮报/ABC当日发布的最新民调显示，希拉里重新手握5个百分点的优势，该最新民调覆盖时间段为11月1日至4日。大选之前美国市场仍有极大概率继续波动。（经济参考报）

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