恒大人寿清仓梅雁吉祥 玩转“准举牌”概念(3)

　　恒大概念股走势震荡 恒大人寿或悄然离场

　　中国证券网讯（记者 邵好）作为近期最为炙手可热的概念之一，“恒大”几乎成了A股的“点金石”，从前期的廊坊发展、嘉凯城，到最近的梅雁吉祥，恒大现身基本就可数板。

　　然而，在万众瞩目之际，恒大似乎有意提前离场，近日上蹿下跳的栋梁新材或曝光了恒大的最新动向。

　　10月27日，栋梁新材发布三季报，恒大人寿-传统组合A和万能组合-B进入公司股东榜，分别以693.9万股和484.19万股分列第5和第8大股东。

　　或许是因为前期“莫名”上涨过多，上述消息一出，栋梁新材股价就应声暴跌，27日、28日和31日三天大幅下挫，累计跌幅高达19.09%。

　　考虑到市场整体疲软，“见光死”的情况并不少见，不少市场人士认为，栋梁新材的连续下跌可能是潜伏其中的游资所为。

　　可是，10月31日的龙虎榜却暴露了砸盘“真凶”。当日龙虎榜显示，卖出席位第一名是机构席位，当期总计卖出2.32亿元，占卖出总额的31.24%。

　　10月31日，栋梁新材股价的波动范围是22.04元每股至23.79元每股，以此计算，当天该机构席位总计卖出了1050.76万股至973.46万股。

　　对照栋梁新材的三季报，截至9月末，持股量在973.46万股以上的仅有前两大股东万邦德和织里镇资产，其分别持有2247.17万股和1095.78万股，两家公司均没有机构席位，所以摆脱“嫌疑”。

　　对于是否有机构在10月份进行建仓，又在10月31日砸盘的可能，有市场人士表示，截至9月末，栋梁新材第十大股东汇金持有314.15万股，所以倘若有新晋机构执行上述操作，其至少要在十余个交易日中吃进650万股，栋梁新材作为“壳资源”，一向不被主流机构看好，其短时间内大量买进卖出亦不符合操作思路，这种可能性并不大。

　　由此一来，“砸盘”而出的就只有是——既有机构席位又有大量仓位的恒大人寿了。

　　根据披露，截至9月末，恒大人寿-传统组合A和万能组合-B合计持有1178.09万股，占公司4.95%，满足上述减持的仓位要求，同时由于未触及5%，减持并不需要事先披露。

　　事实上，恒大在三季度建仓多只个股时，均将持股比例控制在4.95%左右，距离5%举牌线仅一步之遥，既能体现意图，又能随时减仓，可谓“进退自如”。

　　“恒大系”A股生意经 增持万科与出清梅雁吉祥资本游猎

　　增持万科，出清梅雁吉祥，昨日接连被曝光的两个举动，足以让A股市场对恒大的投资手法惊呼一声。

　　10月31日，廊坊发展公告，公司第一大股东恒大地产累计持股达到20%。同时，廊坊发展披露的详式权益变动报告书显示，恒大地产对万科的持股比例已经上升至7%。换句话说，自8月增持万科股票至6.82%后，恒大又再次购入了万科约1980万股。

　　当市场还在猜测恒大与万科的关系走向时，另一个被恒大推向聚光灯的公司梅雁吉祥发布了新消息。

　　11月1日晚间，梅雁吉祥公布披露对上交所的回复函。其表示，截至9月30日公司的原第一大股东为恒大人寿，但截至10月31日，恒大人寿所持有的公司股票已被全部减持。

　　而就在恒大出清梅雁吉祥之前，这只股票10月24-26日连续三日涨停，并且在11月1日当天再次涨停至7.72元。

　　获利清仓离场的举动，瞬间将市场对“恒大系”短炒的议论推至沸点。

　　按照目前已公布的三季报统计，许家印旗下的“恒大系”已经进出了近30只A股和新三板股票。有分析指，恒大在股票市场的浮盈已经超过150亿元。

　　“恒大系”A股游猎

　　A股近期迎来三季报集中披露节点，隐藏在多家公司股东名单上的恒大开始浮出水面。

　　“恒大系”主要通过恒大地产和恒大人寿投资A股。截至目前，恒大地产在境内直接或间接持股5%以上的公司包括嘉凯城、万科、恒大人寿、盛京银行和廊坊发展。

　　恒大地产之外，恒大在A股市场展开大规模“游猎”的主要平台是恒大人寿。公开信息显示，截至今年中报，恒大人寿通过传统组合A和万能组合B两支产品进入22家上市公司前十大股东之列。

　　进入三季度，恒大人寿买卖动作更加频密。从三季报来看，恒大人寿在二季度曾重仓的22家上市公司，目前已经有11家被其出清。

　　有分析指出，如果以这11只个股二季度的均价作为恒大人寿的持股成本，三季度均价为恒大人寿减持价，目前恒大人寿已经赚进了2亿元的利润。

　　按照截至10月27日的三季报统计，恒大人寿已共计持有20家上市公司股份。加上恒大地产持有的嘉凯城、廊坊发展、万科等上市公司，“恒大系”在A股的投资版图达23家。

　　2015年成立的恒大人寿，官方介绍显示总资产超600亿元，已跻身全国寿险20强。

　　保监会数据显示，恒大人寿目前的保费收入倚重以万能险为主的“保户投资款新增交费”，1-8月的规模保费收入达到301.96亿元，其中只有32.83亿元是由传统保险产品构成的原保费收入。

　　而从投资标的来看，恒大的选择也值得观察。市场分析普遍认为，传统意义上保险公司较为偏爱低估值、高股息个股，而恒大人寿持股的上市公司多数为中小市值、高估值和低股息率个股。

　　此外，股权高度分散、无绝对控制权大股东的上市公司，似乎更能吸引恒大人寿青睐。以梅雁吉祥为例，持股仅达4.95%的恒大，就足以成为第一大股东。

　　瞄准中小市值个股的恒大人寿，当前浮盈引人注目。有市场分析指，恒大人寿三季报持有的个股贡献浮盈达116亿元。

　　如果加上恒大地产持有的万科7%股份超40亿浮盈，“恒大系”在A股的浮盈已经超过150亿元。

　　以房地产业务为主业的恒大，在今年前九月超越万科坐上“一哥”宝座后，正在大手笔地投入A股市场“游猎”，其后的资本布局耐人寻味。

　　许家印投资经

　　针对恒大地产和恒大人寿两个投资主体，市场分析普遍认为，前者的A股投资重在为恒大集团寻找“壳”资源储备，而后者则是财务投资为主。

　　恒大地产和恒大人寿持有的上市公司列表似乎也能佐证这一分析。

　　据恒大披露，恒大地产在境内直接或间接持股5%以上的公司包括嘉凯城、万科、恒大人寿、盛京银行和廊坊发展。恒大地产的母公司中国恒大在境外简介持股超过5%的公司包括恒大健康、恒腾网络。

　　众所周知，恒大健康、恒腾网络也即是中国恒大此前在H股收购所得，目前分别承载了恒大健康养老业务及互联网社区业务。

　　而嘉凯城及廊坊发展，则是恒大在地产业务方面的土地并购需求所驱。据恒大管理层此前透露，廊坊发展在京津冀的土储和嘉凯城在长三角等地的土储，都是恒大并购所看重的部分。

　　综上所述，对比恒大地产，恒大人寿在A股的逐利意图更为明显。以梅雁吉祥为例，持股4.95%恒大人寿成为第一股东之时，该公司股价连续在10月24-26日三次涨停。粗略估算，恒大人寿出清梅雁吉祥获利超过1.5亿元。

　　事实上，恒大人寿在多家上市公司中持有的4.95%股权比例，恰恰回避了上市公司规则对于持股超过5%的股东交易股票的时间和获利限制，从而能够灵活买卖。

　　“恒大在股票的收益会非常大，这块收益目前还没有体现在报表里面。按时间节点来看，今年的浮盈在年底就会反映出来了”。据观点地产新媒体了解，恒大管理层在内部会议中，对股票收益同样抱有厚望。（观点地产网）

　　举牌潮藏投资机遇

　　券商统计数据显示，去年以来A股市场已出现三次举牌潮，历次举牌潮对资本市场的生态均造成了影响，亦蕴含不少投资机会。部分举牌资金通过减持获得的平均收益较为可观。部分券商认为，通过提前预判可能被举牌的个股、精选未来大概率获得高额正收益的个股等方式，投资者有望获得超额收益。

　　资金逆势而动

　　国金证券(600109)统计的数据显示，2015年以来，上市公司被举牌主要集中在2015年7-9月、2015年11月至2016年1月、2016年7-9月三个时期。对比上证综指，三次举牌集中度较高的区间都发生在股价下跌较快的时期，这主要是因为股价下挫后，上市公司估值较低，举牌成本低。

　　三波举牌潮领军机构各有不同。2015年7-9月以中科招商等股权投资基金为首的PE对上市公司举牌。2015年11-12月前海人寿举牌万科股票引起市场关注，各路险资纷纷加入。2016年7-9月以恒大为首的产业资本掀起新一轮举牌潮，甚至引起地产等板块价值重估。

　　从各行业被举牌次数来看，主要集中在房地产、商业贸易、医药生物等行业。这三个行业分别被举牌22次、20次、16次，占总举牌次数的比例依次为10.6%、9.7%、7.7%。综合、电气设备、化工、机械设备被举牌次数紧随其后。从各行业交易金额来看，房地产、银行两个行业交易金额遥遥领先。房地产交易金额688.6亿元，银行交易金额656.5亿元，两者交易金额合计占比高达66.6%。

　　2016年7-9月这波举牌潮中，综合、机械设备、食品饮料、通信等行业受到关注。此轮举牌潮中以综合行业的上市公司最受关注。

　　举牌收益可观

　　浙商证券认为，可根据举牌公告的时间节点分三种策略把握投资机会：提前预判可能被举牌的个股；举牌公告发布时积极参与，博取短期超额收益；举牌公告发布后，精选未来大概率获得高额正收益的个股。

　　统计显示，举牌公告对股价的正面影响较大，公告发布后参与可在30天内取得2%以上的平均收益，但样本中取得正超额收益的概率随着时间推移逐渐降低，由T+0日的68%下降至T+30日58%。其中，小市值、低ROE和高估值的股票在短期内表现最好。

　　举牌人在举牌到减持期间大概率（73%）可获得正绝对收益。在举牌到减持期间，取得正绝对收益的被举牌公司有102家，占比约为73%。其中，绝对收益超过50%的被举牌公司有32家，占比为23%。举牌到减持期间，亏损的被举牌公司有38家，占比为27%。举牌人从举牌到减持期间获得绝对收益的最小值为-49%，最大值为433%，平均值为34%，中值为13%。低估值、低ROE、小市值的公司在举牌到减持期间的平均绝对收益高于样本的平均水平，分别可以取得40%、37%和34%的平均绝对收益。

　　统计显示，2015年7月-12月举牌人目前平均收益率为28.8%，约71%的举牌行为取得了正收益。2015年7月-12月上市公司累计被举牌达127次，举牌人目前的浮盈平均值为28.8%，亏损的举牌行为共计有37次，占比约29%，获得正收益的举牌行为有90次，占比71%。其中，举牌人自举牌至今浮盈50%以上的举牌行为有45次，占比达35.4%。（中国证券报）