脱欧恐慌结束 通胀预期再起

　　上周英国脱欧成功以及市场集体误判导致了市场的剧烈波动，本周这种负面冲击迅速降低，随之而来的市场机会开始出现。笔者一直坚持认为，英国本身是个不大的经济体，但由于它是个全面开放和全球化的经济体系，与各国经济的联系比较多，使得投资界对英国的影响力明显高估，对其脱欧的负面效果严重误判，所以本周的止跌回升本在意料之中。

　　市场走势的启示

　　在英国脱欧公投前后，国际投行和经济学界连篇累牍地发表文章，声称英国脱欧将导致英镑下跌15%~20%，股市下跌15%，并引发英国和世界经济衰退，股市长期震荡，索罗斯更是煞有介事。然而，公投一周后股市的走势完全颠覆了这些预判。本周以来，美元指数仅仅微张0.4%，欧元兑美元汇率基本持平，万德商品指数大涨5.29%，英国富时100指数大涨6.22%，创下2016年以来的最高值，完全是一种牛市行情！英国央行采取了什么紧急救市策略吗？仅仅拍卖了几十亿英镑，与此前相比并没有什么明显变化，利率水平也没有显著变化。事实证明，英国脱欧本来是国际关系中的正常事件，而投行人士神经过敏，故作高深，用舆论刻意引导金融市场波动而已。

　　英国脱欧利大于弊

　　之所以投资界人士对英国脱欧出现两次误判，主要是所谓市场精英们投资理念过时，对现实生活缺乏深入细致的分析。第一次误判是大家对英国脱欧公投能否通过的误判。很多精英人士极力渲染脱欧对英国有多么大的危害，企图挟持舆论，逼迫普通百姓就范。公投前的各种“民调”显著被引导和可以加工，给人以留欧势力强大的假象，但公投结果表明“脱欧派”占据上风。市场的波动主要不是由于脱欧有多大危害，而是投资者局势误判后短期情绪不适产生的投资痉挛。一旦痉挛过后，投资者回归理性，市场就按照正常方向前进了。

　　其实，长远看来英国脱欧对欧盟和英国本身都是好事。欧盟作为一个与美国抗衡的政治经济实体，把英国强行拉进来本身就不伦不类。从历史渊源、文化特征和法律体系看，英国与美国的关系远远超过欧盟，英国加入欧盟后彼此之间一直是冲突大于合作，这么多年英国一直有脱离欧盟的打算，只是政治家一直纠结于金融集团和普通百姓之间的利益平衡，而普通百姓的呼声并没有得到充分表达。英国一旦决定脱欧，英国政府官员和欧盟领袖们其实是松了一口气。离开了欧盟的英国会更加全球化，而离开了英国的欧盟会更快地实现政治、经济和军事一体化。

　　英国脱欧其实是皆大欢喜，各界看衰实在是因循守旧，刻舟求剑，是不适应世界形势积极变化的迂腐表现！

　　通胀预期再起

　　笔者认为英国脱欧是好事，不意味着不会出现震荡。任何新事物出现，原有的运作机制总会出现这样那样的不适应，市场震荡在所难免，我们积极应对就是。譬如说，为了应付新的经济政治格局，英国央行和美联储乃至欧洲央行都会实行量化宽松政策，原本开始的美国加息进程已经被迫中断，全球一致的量化宽松，必然导致通胀预期再起，我们看到黄金和所有大宗商品的价格已经持续上涨。除黄金价格连张5周外，万德商品指数本周大涨5.29%，接近全年高点，有色、黑色金属，非金属建材大幅上涨，通胀预期明显。

　　本来市场预期经济衰退和通缩，但事实上却出现了难得的通胀预期，世界经济是否会否极泰来？目前不好说，但是很值得思量。

　　世界是复杂的，要想一下搞清楚很难，最好顺势而为。在通胀预期下，白酒、中药、有色、煤炭的波动是个不错的机会，短期行情机会可期。