两大敏感信号显现 A股红周五无悬念？(4)

　　险资举牌概念股大幅回调 后市仍有压力
　　受保监会发文规范险资举牌消息影响，近期异常火爆的险资举牌概念股昨日出现集体降温，成为两市跌幅最大的概念板块。个股方面，金地集团(600383)、合肥百货(000417)跌幅超过8%，南玻A、大商股份(600694)、金风科技(002202)跌超7%，同仁堂(600085)、金融街(000402)、天宸股份(600620)跌超6%，中炬高新(600872)、承德露露(000848)、深南电A、京投银泰(600683)等跌幅超过5%。

　　盘后数据看，相关举牌概念股昨日遭机构资金抛售，成为股价大跌的重要推手。数据显示，南玻A龙虎榜卖方席位中现身3家机构席位，分别卖出1.39亿元、0.82亿元和0.54亿元，合计卖出2.74亿元，占该股当日总成交金额的11.76%。此外，合肥百货、金地集团均遭一家机构席位卖出，金额分别为2088.60万元和4631.07万元。上述个股龙虎榜买方席位则为清一色游资。

　　近日，保监会发布险资运用新规，对保险机构披露举牌信息进行了重点规范。根据规定，保险公司举牌上市公司股票，应按照要求进行披露，除披露相关股票名称、代码、公告日期、交易日期等基本信息外，还应披露资金来源、投资比例、管理方式等信息，运用保费资金的，应列明相关账户和产品投资余额、可运用资金余额、平均持有期及现金流情况。

　　显然，监管层在这一时间节点紧急发布举牌信披准则，应该与近期的万科、宝能股权之争有关。今年以来，以安邦保险、前海人寿为代表的民营险企在二级市场的连续举牌引发市场极大关注，近期的“宝万之争”更是将险资推到了舆论的风口浪尖。在民营险资频频举牌的背后，其资金来源也成为市场关注的焦点，万科董事长王石就曾对宝能系举牌资金来源表示过质疑。

　　东吴证券(601555)非银金融行业首席分析师丁文韬认为，民营保险公司以万能险拉动保费，导致资金成本较高，举牌资金“短债长投”或引发流动性风险。虽然险资举牌没有任何违规，但保监会仍然密切关注，监管部门近两周亦有相应措施出台。预计未来保监会将持续加大关注力度，在新保单负债端限制增量资金（如限制高利率万能险保费），以避免风险积累，从而导致类似大规模举牌行情难以持续。

　　丁文韬表示，成立时间较短的民营保险公司由于承保业务远未达到盈利周期，管理层试图利用股权投资博取短期收益，进而增加权益类投资，引发二级市场举牌潮。对于中国人寿、平安保险等传统保险公司来说，投资则偏于稳健、保守，且注重风险管理和资产负债匹配，权益类投资仓位往往控制在10%～12%，预计不会加仓或盲目跟进A股举牌潮。

　　中信建投则认为，保监会连续发文指引保险资金运用，对频繁举牌动作反应及时，相关的一系列监管仍属于“管住后端”的范畴，保险行业坚持市场化的方向不会变，适当的风险管控，可促进行业健康发展。新规对后市的保险公司举牌影响不大，尤其是对四大上市保险公司（投资较为稳健，几无举牌行为）影响更为有限。

　　国海证券(000750)指出，万科股权之争是资产配置荒背景下的必然事件，这一事件的发酵和讨论将提升高股息率个股的关注度，比如有门槛壁垒的金融龙头、核心区域地产公司、有品牌价值的食品饮料龙头、现金流稳健的高速公路公司等。保险公司和理财资金后续增持高股息率、行业壁垒高、周期性弱等板块的趋势还将持续。（证券时报网）

　　新股真空期炒股好时机
　　本报讯昨日沪深两市再度携手低开，盘中虽然券商、房地产、建筑建材、煤炭等权重板块表现低迷，但受益于互联网、软件服务、石墨烯、基因概念等题材股回暖带动，市场走出震荡触底反抽的走势，最终大盘以带有长下影的十字星报收，量能有所萎缩。而创业板则逆势翻红。市场虽然震荡基调未改，但个股做多意愿开始逐渐回暖。

　　市场分析人士据记者表示，2015年度最后一只新股高科石化(002778)昨日申购完毕，未来两三个月时间内，将是新股发行“真空期”，从某种程度上来讲，资金不再分流、抽血机暂时不在的市场，将是投资者紧紧而专注各种题材热点炒股好时机。英大证券研究所所长李大霄甚至认为，牛市在2015年年底已提前启动，整个蓝筹股的春天已经到来。

　　真空期至少将有两三月
　　年内最后8只新股本周三、周四进行申购，这意味着现行的新股发行制度将正式谢幕。从明年开始，新股发行将按新规申购，主要包括取消现行新股申购预先缴款制度，改为新股发行采用市值申购方法等，“新时代打新”将进入“买彩票模式”，在此之前的未来一段时间将是A股市场IPO发行的真空期。

　　不过，从目前排队上会的公司数量来看，2016年新股发行压力依旧较大。“等第三批发完之后，老规则下的新股已经发完。目前可以期待的是，证监会出台的证券发行与承销管理办法正稿，以及证券业协会出台的细则将很快公布。”华创证券债券团队表示，股权融资十分迫切，明年的新股发行应该不会等待很久，但由于新股发行先要按照市值配售新办法征求意见后才能通过，而且新股还得补充年报，因此预计这段真空期时间大约在两三个月时间以上。

　　德勤也表示，监管机构很大可能会适度为新股发行活动提速，这意味着明年大约有380只到420只新股发行，融资额会达到2300亿至2600亿元。根据德勤统计，A股巿场2015年共完成220宗IPO，集资1588亿元。由于新股发行向注册制转变的路径已明确，在明年4月份的年报更新及8月份半年报更新时间窗口到来前，最可能迎来新股发行高峰。

　　李大霄：牛市已提前启动
　　本周三，广州私募机构金本卫资本召开了2016年度投资策略会，金本卫资本投资决策委员会主席胡明哲接据记者专访时认为，尽管9月底以来A股出现了一轮有效反弹，但从宏观数据如CPI与PPI的差额等情况看，当前的市场基本面除了GDP的增速下滑毋庸置疑外，其余因素仍存在不确定性，这导致部分题材股已进入泡沫区。从市场本身看，流动性宽松在货币政策的支持下仍将得以维持，但美国、日本经验显示，利率下行能带来高股息率下的资产配置欲望，但并不能与股市估值回升直接划上等号，本轮A股反弹过程中的量能萎缩也证明了市场仍仅是存量资金的博弈，仍在寻找新的契机推动估值的修复。“综合来看，我们不认为在当前的条件下A股已具备了迅速重新启动牛市的能力，但由于2016年是我国‘十三五’开局之年，一季度作为政策密集期是值得予以一定期待的，所以我们更愿意将接下来的市场定义为‘跨年度’式的行情。”

　　不过，英大证券研究所所长李大霄却有不一样的观点，昨日他接据记者采访时认为，A股的蓝筹股、中国股市的蓝筹股已经成为战略性稀缺资源，被各个大鳄们疯狂扫荡。保险资金、外资、正规军国家队，他们把蓝筹股拿了；还有众多的资产管理计划、基金公司把蓝筹股收入囊中；还有一些个人投资者，就像这次的宝能系等等。类似宝能的个人投资者现在已经是不得了了，他们看好了哪一类资产是战略性持有的，失去就买不回来的，就每一天都在等待中小投资人心甘情愿地交出他们的筹码。

　　“要小心啊，要警惕啊，不能上当！我认为2016年，中国蓝筹股的牛市已经在2850点启动，在2015年的年底提前启动，整个蓝筹股的春天已经到来。不要想万科，万科已经过去了，我们要看下一个万科。珍惜吧，好好抱紧他们，在婴儿底紧紧地抱牢他们，要待之如初恋。”相当看好蓝筹与牛市的李大霄如是说。(投资快报)