IPO重启铺路市场改革 A股上行趋势仍不改(2)

　　新股发行重启不改市场中期上行趋势

　　⊙记者 王晓宇 屈红燕 ○编辑 于勇

　　时隔四月，新股发行再启。与此同时，监管层还进一步改革并完善巨额打新、简化发行审核条件等现行的新股发行制度。机构普遍认为，年内发行规模较小，市场承压有限。而在全额市值配售的新规下，新股蕴含的无风险高收益会更加坚定二级市场持股信心，短期市场情绪或有所波动，但难以改变市场中期走强的趋势。

　　新股发行将于本月正式启动。先期已经获得发行批文并启动发行程序的28家企业将率先重启发行。其中，10家已经进入缴款程序的公司，将在履行完成会后事项后第一批启动发行，发行时间预计在两周后；另外18家公司拟在今年年底前分两批发行。与此同时，7月初开始暂停的IPO初审会、发审会也全面恢复。

　　按照此前公开披露的资料显示，年内先期发行的28家企业，募集资金规模大约100亿元左右。

　　新股发行恢复牵动市场敏感的神经。华夏基金投资总监阳琨表示，新股发行重启代表市场正常功能在逐步恢复。他认为，一个完整的资本市场离不开融资，IPO暂停使得A股市场功能不健全，恢复新股发行将让市场走向常态。而此前，市场对恢复IPO也有一定预期。

　　“年底发行的28家公司总募集资金不超过100亿，在目前日成交过万亿的大背景下，资金分流极少。此外，管理层还修改了新股申购规则，拟采用全额市值配售的方式，将进一步坚定二级市场投资者的持股信心。前几批发行的新股仍蕴含着较为可观的无风险收益，持股者心态稳定，不大会大量抛售股票，市场短期抛压有限。而流动性充裕、无风险利率下降、资产配置荒和风险偏好修复将继续推动A股走强。” 阳琨进一步分析道。

　　南方基金权益投资总监史博认为，一个正常的资本市场需要IPO。新公司上市相当于新鲜血液再次注入这个市场，为市场增添活力。在宏观经济转型的大背景下，市场非常欢迎这些创新型公司登陆A股，并且随着这些同类型、同产业链上下游的公司上市，将有利于构建集群效应，形成大的市场热点。因此，一些新兴产业公司的直接上市，更有利于资本的有效配置。

　　不过，按照规定，年内发行的28家公司仍将沿用既有规则。对此，国金证券首席策略分析师李立峰认为，短期可能会对市场的资金面有一定影响，但只会平滑市场上行的节奏。

　　在部分私募看来，经历了前期的两轮下跌后，股市当前整体市盈率不高，在此位置重启IPO，反而增强了市场对未来的憧憬。“当市场处于高位时，新股发行将抽走市场资金是利空，会加速市场下跌预期。但是市场处于低位，场外资金充裕，新股恢复发行，市场反而憧憬股市未来，炒新将为上涨注入动力。”私募景良能量投资董事长廖黎辉坦言，上周的领涨板块为券商、保险和银行等蓝筹股，显然是机构资金所为，市场情绪已经恢复，场外资金充足，能承接新股发行，另外为保证新股发行顺利进行，后续一般还会有利好政策，历史上大跌后重启IPO后股市都会涨就是这个道理。

　　星石投资总经理杨玲认为，重启IPO基本符合预期，资本市场肩负着助力经济改革转型的重任，证券市场具备基本的融资功能，因此重启IPO是应有之义，另外近期市场企稳回升，股市基本步入上升通道，市场对于重启IPO也有一定的预期，所以重启IPO并非超预期。

　　重启IPO不改上涨趋势。杨玲认为，中国目前经历着资产配置荒，经过央行数次降准降息，市场上的流动性非常充裕，对于IPO重启，市场具备一定的消化能力。IPO重启最多会导致股市短期盘整，但中长期震荡上行的趋势不改。

　　【聚焦IPO重启】

　　填补回报新规征求意见 助力中小投资者保护

　　为加强资本市场中小投资者合法权益保护工作，引导上市公司增强持续回报能力，证监会6日公布《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见（征求意见稿）》。

　　发行体制改革统筹推进 为注册制铺实道路

　　从本轮新股发行制度调整的内容看，五项措施中有三项均为注册制改革铺实了制度道路，分别是落实以信息披露为中心的监管理念、强化中介机构监管、加强投资者保护。

　　IPO改革重回注册制正轨

　　在业内人士看来，更重要的是，此次IPO重启中推出的新股发行机制和种种改革举措，无一不透露出为注册制铺路的政策信号。这意味着，在被A股市场巨幅波动中断了四个月之后，新股发行制度改革重新迈向注册制。

　　发审会本周恢复 首批10企月内发行

　　随着新股发行的重启，IPO初审会、发审会将于本周恢复，目前在审的拟上市排队企业均已递交了截至今年6月30日的财务数据报告。也就是说，在明年1月份财务数据过期之前，仍可能有已过会未获批文的企业获得发行批文。

　　金融业将探寻统一协调监管之路

　　加强金融宏观审慎管理制度建设，加强统筹协调，改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，健全符合我国国情和国际标准的监管规则，实现金融风险监管全覆盖。

　　【打新指南】

　　IPO再度开闸 28家重启发行公司抢先看（附名单）

　　打新操作全指南提前看

　　【市场观点】

　　平安证券：IPO重启凝聚信心 市场改革加速推进

　　中国资本市场历史上，IPO曾经8次暂停，8次重启，IPO重启对于资本市场来说，往往象征着市场信心的重新凝聚，也意味着实体经济能够享有更多资本市场所带来的红利。

　　南方基金：IPO重启恰逢其时意在长远

　　11月6日下午的证监会例行记者见面会上提出了IPO重启，南方基金认为，此次IPO重启恰逢其时且意在长远。

　　IPO重启难改短期震荡冲高走势

　　短期来看，连续大涨累积了大量获利盘，目前指数又进入8月证金救市的成本区域，指数继续冲高后震荡或难以难免。基于历史经验推测，重启IPO之前，A股或将延续振荡冲高走势，直到IPO平稳发行、上市。

　　年线整固有利于后市上涨

　　随着沪指开始挑战年线的压制，加上IPO重启的冲击，市场固然存在一定的整固要求，但短线休整将有利于为后市的上涨积蓄动能，并不会改变当前整体的强势格局。操作上，建议保持积极策略，逢低介入智能机器、生物、信息技术等新兴产业品种。

　　重启IPO带来A股新弹升能量

　　随着场外配资清理结束，内幕交易、刻意做空者清理完毕，随之而来的IPO重启就意味着A股进入新发展周期，券商的政策红利预期也预示4500点的反弹预期越发强烈。

　　中签率是看点

　　IPO的重启仍然会影响市场的供求关系，但以当前的市场氛围，新股不败的神话将延续，只是IPO新政会加大未来调整的压力，但愿这只是后话。

　　减轻IPO市场冲击力的三重机制

　　IPO暂停四个月后，证监会上周五晚宣布重启。如何减轻由此可能给股市造成的冲击，存在三重机制：选择合适时机，完善申购方式、控制新股数量，提高新股质量。前两者已在做，后者则需下大工夫。

　　申万宏源：A股市场已进入自我修复、自我调节阶段

　　11月6日，中国证监会宣布完善新股发行制度并重启新股发行，标志着A股市场已进入自我修复、自我调节阶段，恢复证券市场融资功能并保持合理适度的新股供给，有利于增加市场活力，促进市场持续健康发展。

　　市场融资能力恢复 配置重心宜偏向蓝筹

　　从配置上来看，目前宜以低估值、前期滞涨的蓝筹股为主。经过市场调整，目前蓝筹股的估值较低，同时，随着十三五规划的出台，市场对经济底线的明确，提升了投资者对于托底经济政策的预期，而蓝筹股受益将更大。

　　IPO新政不等同市值配售 “新股不败”终将破灭

　　暂停了4个月的IPO将再度重启，而这一次，在坚持按市值配售进行IPO之余，取消了此前申购时需全额预缴申购资金的规定，改为确定配售数量后再进行缴款，堪称最大的变化。

　　私募：打新“抽血”效应将减弱 仍需警惕高位回调

　　从短期看，IPO重启的冲击或使A股市场调整，不过，重启IPO将给市场带来新鲜血液与活力，是市场恢复正常的表现。

　　【市场动态】

　　IPO重启披露前谁在大举抢筹券商股？

　　在过去的五个交易日中，机构和营业部席位买卖前三名中多有券商股的身影，甚至有一券商股同时出现在买卖前三的名单中。其中，中信证券旗下营业部的身影多次出现；个股方面，兴业证券、光大证券、方正证券等颇受偏爱。

　　23股机构扎堆进驻 估值低于牛市起点

　　经历6月以来的恐慌性杀跌后，个股风险逐步释放，部分具有估值优势个股成为机构建仓对象。统计显示，23只股三季度获机构扎堆持有且估值低于牛市初期水平。

　　新一轮“券商牛市”开启？

　　从券商股的基本面来看，权益类仓位处于历史最高水平，收益具有较大弹性的同时也使得风险相应加大。此外，股灾以来，多家券商高层动荡，惨遭处罚也是不容忽略的。

　　解密三季度大牌私募抄底路线：坚守医药 进攻主板

　　私募三季度新进买入的股票共有116只，其中，创业板股票有15只，中小板股票有33只，主板公司占比超过一半，可见，在三季度，私募大佬们更倾向于抄底主板蓝筹公司，而对于创业板则更多持回避的态度。

　　上周公募调研81家公司 计算机和医药受关注

　　上周，基金公司共调研了81家上市公司，为近两个月的最高潮。被5家以上基金“组团调研”的上市公司有18家，除了关注计算机、软件信息技术服务业较多外，对医药、化学制品等关注度也很高，传统的银行地产板块也受到基金关注。

　　【投资机会】

　　IPO将重启 新股受益股有望受捧

　　重启新股发行（IPO），先按现行制度恢复前期暂缓发行的28家公司中,已经进入缴款程序的有10家公司，剩余18家公司将在年底前分批发行。市场观点普遍认为，IPO重启后，参股新股的上市公司将受益。

　　券商股带动 A股“秋抢”行情或可延续

　　证监会宣布重磅消息——将在完善新股发行制度后重启IPO。剧情反转之快，令人应接不暇。相关人士表示，虽昨日已是立冬，但“秋抢”行情或许仍可继续。

　　IPO重启后三大板块最受益

　　IPO重启后，28只新股相关公司、券商股、券商影子股有望最直接受益。