随公募基金掘金结构牛市(3)

·投资篇·

持仓进攻、防御两手抓

■本刊记者 刘增禄

　　随着基金二季报披露完毕，公募基金二季度的持仓情况相继浮出水面。今年二季度，A股市场整体向好，上证指数期间累计实现了14.12%的涨幅，但由于季度末市场出现的极端行情（6月15日~7月8日上证指数暴跌32.11%），公募基金也在大跌中有所减仓，而业内人士分析认为，在最近一个多月来的暴跌行情中，基金依旧重仓持有的、基金合计持股比例居前的、二季度前期涨幅不大且7月份以来跌幅较大的个股，未来或存在超越市场的机会。

　　二季度蓝筹股增仓较大

　　据Wind资讯统计，截至7月22日，今年二季度，公募基金共出现在1714家A股上市企业前十大流通股东的名单中。合计持股395.57亿股，持股总市值9232.14亿元，相比今年一季度，仓位有所减轻（一季度末，公墓基金共持有A股公司2015家，累计持股469.65亿股，持股总市值10938.54亿元）。观察发现，二季度末，公募基金新建仓261家A股公司；对444家公司进行了增仓；15家公司报告期末被基金持股占流通股本比例较一季度没有变化；994家公司期间遭遇了基金的减仓。

　　统计公募基金二季度对个股的持仓情况，中国平安、中信证券、招商银行、东方财富等8家公司的仓位最重，二季度末的持股市值均高达百亿元以上。尽管相比一季度末被335家公募基金共同持有，合计持股市值425.74亿元的中国平安，二季度末持股市值出现了高达142.35亿元的缩水，但283.39亿元的持股规模仍成功“卫冕”了二季度基金的重仓之最。而观察也显示，上述8家基金持股规模高达百亿元以上的公司中，7家一季度末即实现了百亿元的基金重仓，仅有东方财富1家公司，一季度末的持股市值为71.82亿元，二季度虽然持股数量、持股比重有所减少，但随着4月16日公告并购方案复牌后公司连续10天股价无间断涨停，二季度基金的持股市值也增至106.14亿元。而从二季度末公募基金持股市值的增仓情况看，民生银行、交通银行、中国重工、怡亚通等个股的持股市值规模则出现了较大的增长，相比一季度末的持股市值增长均在30亿元以上，增长最多的民生银行172.59亿元的持股市值相比上一报告期大涨了68.57亿元。

　　另外，观察公募基金二季度对上市公司的持股比例，其中有181家公司被持有股份占流通股本的比例超过10%，42家公司的持股比例在20%以上，鼎捷软件、美亚光电、三湘股份等7家公司的持股比例更是达到了30%以上。不过，统计数据也显示，上述7家公司中，仅有美亚光电、三湘股份、万达院线3家公募基金对其的持股比例相比一季度末有所增长，其余4家公司则出现了不同幅度的减少。而如果从个股被持有比重的增长情况看，强力新材、杨杰科技、蒙发利、暴风科技等19只个股则相对增长最多，基金持股占流通股本的比重相比一季度末增幅均在10%以上。

　　新兴、防御两手抓

　　从行业角度观察公募基金二季度的偏好，相比一季度不变的是，基金重仓的前5个行业依然是计算机、医药生物、非银金融、银行和传媒。但不同的是，计算机、医药生物二季度跃至基金重仓前2位，一季度持股总市值排在首位的非银金融股则落至第3位，银行股、传媒股继续维持上个季度的排位。

　　从持股市值看，二季度重仓行业前5位中，只有生物医药、银行两个板块相比一季度实现了增长，而如果从持股占行业流通股本比重看，则仅有银行股0.89%的占比相比一季度末的0.65%出现了一定增长，其余4个行业全部下降。基金二季度增持银行股，主要是因为二季度A股市场出现大幅波动，大盘先是大幅上涨超过5000点，后又急速下跌至3500点以下，基金即时调仓从涨幅过大的小盘股转换到估值较低的银行股，一方面可以保住净值，另一方面则可以实现比较好的收益，而从事后来看，这个调仓也是正确的，此次的1805点暴跌中，银行股的回调幅度是最小的。

　　另外，从基金的持股数量上看，医药生物行业是基金重仓公司最多的领域。统计数据显示，目前共有154家医药生物类公司的前十大流通股股东名单中出现了基金的身影。如益佰制药二季度末有40只基金共同持有其股票4509.09万股，合计持有市值26.21亿元，所持股份占公司流通股本的比重由一季度末的5.47%上升了6.05%达到11.53%。同时被34只基金持有的海南海药，二季度末的持股比例也由之前的9.95%上升了8.98%至18.93%，持股数量合计9357.59万股，持股总市值46.76亿元。

　　与此同时，统计数据也显示，二季度基金“团购”创业板的潮流也仍在继续。计算机、传媒等创业板公司“扎堆”的行业都备受基金的青睐。从新建仓个股的持股比例看，被基金持有400.39万股，占流通股本比重23.55%的先导股份隶属创业板；从增仓个股的增持比例看，创业板公司杨杰科技一季度末仅被基金持仓了182.67万股，而二季度末大幅增仓1099.96万股至1282.63万股，持股占流通股本的比重也由一季度末的3.6%快速上升至25.25%。市场人士分析，公募基金的体量庞大，不可能出现完全一致的投资策略，成长派和乐观派为了追求高利润可能更倾向于创业板等成长股，但价值派与谨慎派的观点则可能相反，他们在大盘居于相对高位的情况下，可能会选择一些防守策略，此时，这些人去增仓银行或医药股也是很正常的事情。■