双汇发展：今日复牌迎大考

　　在停牌核实超过一个月后，深陷“瘦肉精”事件的双汇发展今天复牌，成为市场关注的焦点，各路投资者对本次事件不同的判断和衡量标准，将在公司未来几日的股价走势上得到充分体现。那么它究竟会有几个跌停？重仓持有的基金们会不会争相出逃？跌到哪里才会有投资价值？

　　昨发公告 影响营收13.4亿

　　昨日晚间，双汇发展就“瘦肉精”对公司影响发布公告称，尽管双汇方面在事件发生后即推出了“瘦肉精”在线逐头检测等补救措施，但本次事件对双汇产品销售仍造成重大影响。经双汇发展确认，仅3月份预计影响双汇集团营业收入13.6亿元，其中影响双汇发展营业收入13.4亿元。双汇发展同时还发布了2010年业绩快报：2010年公司实现营业收入367.49亿，同比增长29.62%；实现净利润10.89亿，同比增长19.61%；每股收益1.8元。

　　分析人士认为，由于3月份是肉类销售淡季，因此本次事件对双汇发展的短期业绩影响并不显著。双汇发展公告称，目前集团及公司生产稳定，销售规模逐步提高，公司鲜冻品的日发货量、肉制品的日发货量和日回收货款已分别恢复至3月份上半月平均水平的89%、71%和72%。公司预计一季度实现净利润2.65亿至2.7亿元，比去年同期增长10%至12.5%，基本每股收益0.4373至0.4455元，但一季度净利润增幅与以往同期正常水平相比有所下降。

　　复牌猜想 几个跌停能打住？

　　根据双汇发展公布的最新的股东情况统计，股东总户数为8072个，这一数字已经连续三个季度未变过了。截至去年末，共有169只基金持有双汇发展，累计持有双汇发展2.16亿股，占公司流通股的35.66%。根据3月15日双汇发展停牌前472.3亿元的总市值，每个股东的平均市值高达585.1万元。回看双汇发展停牌前一日的交易，当天卖出及买入金额前五位均系机构席位。很多分析师指出：这种筹码高度集中的股票，在有重大事件发生后，散户是没有实力左右股价的，更多的是机构之间的互相斗法。

　　根据交易所的资料显示，有24家基金公司重仓持有双汇发展，这24家基金公司均已在净值中重估了停牌的双汇发展。而负责销售这些基金的一些银行也建议投资者赎回重仓双汇发展的基金，据称，兴业全球基金管理公司旗下开放式基金因持有2000多万股双汇发展，已被投资者赎回超过50亿元。

　　停牌前双汇发展报收77.94元的高位，本身就有回调的压力。从历史经验来看，一般上市公司遭遇重大利空停牌后，复牌当日大多都是无量跌停的，前不久受财务造假事件影响的绿大地就是最典型案例。而食品企业品牌非常重要，一旦受损短期内很难修复。目前持有双汇发展的基金都很紧张，就像打麻将似的，盯住了上家，看死了下家，谁都别想轻松出局，不排除发生集体恐慌性抛售的情况。

　　首日无量跌停后，剩下的最大悬念是后期还会有多少个跌停板。“45元以上能跑出来就算烧高香了，任何价位都不能补仓，切记！”一私募人士如此警告。而一项调查显示，68.5%的投资者预计双汇发展会封满5个以上的跌停板，而认为至少封3个跌停板的投资者更是高达92.3%。机构方面，华安基金将双汇发展估值较停牌前收盘价下调两个跌停板，市场更有传言称，某基金公司内部讨论决定复牌全抛，并希望6个跌停板内能全部抛完。

　　值得一提的是，A股历史上的跌停纪录是15个，当时银广夏因重大财务造假被曝光后其股价连续封上了15个跌停板。双汇会否打破这个纪录，有分析认为：并非完全不可能。

　　两大变数 重组、机构护盘

　　在市场一致看跌的时候，有些意外因素不得不考虑。

　　首先，由于机构高度重仓，如果双汇复牌后连续大跌，显然是机构不愿意看到的，因此不排除这些机构达成某种共识，集体把双汇发展的股价抬上去。那么双汇复牌后在遭受短暂冲击后，可能迅速企稳甚至上行。事实上，有些苗头也显示了这种可能性的存在。比如，双汇召开那个备受争议的万人宣誓大会时，就有很多机构派出人员去调研，客观上也起到了捧场的效果。并且，招商证券、平安证券等，还陆续出台了唱多双汇发展的分析报告，招商证券的乐观分析甚至称：“停牌对基金影响有限。”平安证券开出的定心丸则是“双汇发展的2011年业绩承诺仍有望实现”。不过市场人士认为，尽管不排除机构会中途拉升制造触底反弹的假象，吸引跟风盘进入，但由于双汇的基本面已彻底改变，失去了基金重仓股的前提条件，即使机构为求自保而暂时拉升股价，也只是权宜之计，最终仍将彻底退出。