芒格大手增持 阿里巴巴股价已触底？

     股神巴菲特长期拍档、巴郡(NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) 副董事长芒格(Charlie Munger) 新近披露，其于第三季阿里巴巴美股持仓大增8成，然而期内阿里股价却跌35%。

     芒格增持大有捞底意味，投资者跟随前宜先留意以下公司的优点和仍面临的风险。

     芒格越跌越买阿里巴巴

     据芒格旗下公司Daily Journal Corporation提交予美国证监会的第三季13F文件显示，截止9月底，Daily Journal将阿里巴巴美股ADS(NASDAQ:BABA)的持仓数量增加了82%至30.2万股。

     芒格4月首次公布持有阿里巴巴美股，按3月底阿里美股报226.73美元计，截止9月30日收市价148.05美元，半年股价累跌35%，反映芒格睇好阿里价值，而愈跌愈买。

     然而芒格入市，阿里巴巴股价仍未见底，美股ADS 10月4日低见138.43美元，而阿里港股(SEHK:9988)于10月5日低见132元的上市新低。

     芒格持续捞底阿里巴巴，其中一个主要原因是公司估值较同业吸引。阿里巴巴今年预测市盈率在20倍左右，对比亚马逊(NASDAQ:AMZN) 预测的50倍、京东(SEHK:9618)的85倍，明显更为便宜，也是较阿里巴巴港股2019年上市以来平均市盈率约27倍要低。这也是市场人士认为阿里巴巴值得吸纳的最主要原因。

     见底关键在于政府监管是否暂告一段落

     不过阿里巴巴等一众中资科技股当前最大的挑战，是来自国策的监管问题。11月将正式出台《个人信息保护法》，新法规推出，对广告商投放广告意欲将有更多影响，采取类似欧盟《通用数据保护令》（又称：GDPR），的综合立法模式，即用户“同意”并非唯一数据收集和使用合法数据的理由，然而惟用户行为数据至今仍未清楚是否纳入保护范畴内，因此对科网公司的广告收入具体影响还要时间来印证。

     此外，来自政府的监管仍然不明朗。自2020年底蚂蚁金服上市失败，阿里于今年4月又遭市监局以公司实施“二选一”垄断行为而被罚款182亿元人民币，其后继续面对零星反垄断的罚款和监管收紧，成为包括阿里在内的一众科网股受压原因。

     由于政府的监管范围不断扩大，因此阿里会否面临新一波监管冲击，市场根本无从估计。基本上只要政府方面没有消息就是好消息。

     事实上，在芒格大手增持阿里巴巴的消息于10月6日公开后，阿里巴巴港股股价从上市新低的132元，于其后两个交易日反弹17.8%。除了部分助力于芒格的投资魅力外，也是受惠部分北水回归，趁阿里处于超卖水平而出手捞底所致。

     结语

     芒格大手增持无疑增强投资者入市信心，但芒格入市不代表阿里巴巴股价经已见底，关键始终是国策走向。

     投资者要留意，芒格凭22美元身家，排在福布斯世界富豪榜1499位。他的阿里持仓市值只有4700多万美元，只占其身家2.1%，故即使阿里巴巴股价进一步下跌，绝对仍有充足弹药沟货。

     除非你财力和阿里持仓情况与堪比相若，否则即使看好阿里巴巴长线表现，也应分注吸纳，并严守止蚀位而非不断沟货。