如何买对消费股？购买消费股时应当注意什么？

　　消费市场长久不衰，很多投资者投资了消费股也取得不错的成绩。但是消费股虽好，但是既然是股票，就免不了要谈到风险。消费股的风险要怎么避免?我们应当怎么正确选择消费股?这就是本文要告诉大家的内容。

　　最近三地路演，市场对消费品关注度明显提升，尤其是类似家电这种稳健成长且估值相对不高的优质消费蓝筹股，不过经常跟投资者在探讨家电行业逻辑后就转向对消费品核心驱动因素的探讨，所以最近一直也在思考一个问题，就是能否有一个共通的研究框架，能将消费股的投资逻辑以最简单的投资思路展现在市场面前，或者说能否用最简单也最容易理解的语言，让投资者清楚自己在买消费股的同时到底是在买什么。

　　那么问题来了，当我们在买消费股的时候，我们到底应该注意什么?我觉得答案应该是两点：第一是行业空间，行业空间保障的是消费品公司收入端的稳健增长;第二则是竞争格局，竞争格局保障的是消费品公司盈利能力的维持甚至持续提升，而且在很大程度上来说，对于竞争格局的研究比行业空间的研究更有意义，且在企业经营中来看，所有基于成本端及价格端的研究均是竞争格局研究的附属品，在行业竞争格局出现较大波动的同时，简单的研究成本端及价格端的变动只会带来错误的投资结论。

　　很多时候消费品盈利能力提升的背后逻辑都是竞争格局的优化，而竞争格局优化在很多时候微观层面的体现则又是集中度提升的结果。当然，除了以上两者之外，如果非要再加一点的话，那么我们建议重点关注品牌壁垒，实际上从一定程度上来说，品牌壁垒也是竞争格局背后的结果。

　　A股市场过去一直有个特点，习惯给予一些新兴事物极高的成长预期，相反却持续的低估优质消费品的成长空间。我们之前也已经强调，我们研究消费品行业空间的目的在于确信其收入端的稳健增长，当然市场也更喜欢收入驱动型公司而非盈利能力驱动型，所以在过去A股的投资逻辑下，实际上原本具有较好成长能力的优质消费品公司但是由于市场对行业成长空间的持续担忧一直承受着与其增速并不匹配或者说明显低估的估值。所以我们换个维度来看，重新审视或者研究消费品行业空间实际上更能提升市场对于优质消费品的估值重构预期.

　　除行业自身成长空间研究外，基于行业集中度提升带来的成长空间也值得重视，此外消费品集中度的稳步提升也是行业竞争格局持续优化的结果。不过消费品的集中度提升趋势跟消费品属性有很大的关系，例如消费品的渠道结构及消费品的使用属性等，例如销售渠道越复杂的产品，其集中度越难以集中，同时标准越不统一的产品也是如此。

　　接下来我们再来谈谈竞争格局，买消费品很多时候更多是买竞争格局，如果稳态的竞争格局打破且在下一轮稳态格局并未有形成趋势之前，大概率都不是买入股票的绝佳时机，所以股票市场上有种观点我们一直认为是错误的，例如部分投资者不看好格力认为格力会倒下，所以买入美的，或者说认为美的会倒下，所以买入格力，实际上，在任何一家倒下的同时，行业整体盈利能力都会受到巨大的影响，即便短期内某一家市占率实现持续提升，但其短期内业绩表现大概率也会在盈利能力下行背景下收到巨大影响。

　　股票的利益是与风险共存的，我们要想取得收益，那免不了就有承担风险的可能。但是我们在投资股票的时候也不要太过于畏惧股票的风险，谨慎是好事，但这并不是意味着畏手畏脚。这就是每一个股票入门新手需要学习得经验。