证监会整肃内幕信息披露 深交所全程监控(2)

　　中信证券资深研究员杨先生向记者表示，目前券商研究员确实普遍存在将打听、传播上市公司信息，作为吸引买方机构购买调研报告、提高个人在买方机构"威信"的手段。

　　7月底，证监会发布《证券研究报告暂行规定》》，强调审慎处理影响证券价格的敏感信息，公平对待利益相关者，不得进行内幕交易、操纵证券市场以及传播虚假、不实、误导的信息。

　　杨先生表示，按上述《证券研究报告暂行规定》要求，券商研究员在报告中将不能再出现诸如"公司产品价格可能提价、未来预期会有集团某某资产注入上市公司、存在被并购可能以及公司正在讨论对管理层股权激励方案等等"内幕消息的蛛丝马迹。

　　事实上，无论媒体记者还是券商研究员，也只能通过种种手段刺探到凤毛麟角的"内幕"。而真正影响股价、让相关人一夜暴富的"内幕"，大多出于上市公司内部人士主动透露给相关利益人。

　　杨先生表示，他们在调研中多次发现，有个别上市公司往往早和利益中人串通好，事先将"内幕"透露给相关利益人或是炒作机构，之后再故意透露给缺乏经验的研究员或媒体记者，通过研究员的报告或媒体的新闻报道为其造势。

　　研究员的报告只是传播媒介，而真正最有动力利用内幕信息的，是参与内幕交易的相关投资人，他们才是最大的受益者，也是对市场最大的损害者。杜绝内幕信息，重在监控交易行为。

　　交易记录的监控

　　据深交所综合办公室一位人士向记者介绍，目前深交所已经建立了集交易、结算、发行、信息披露等业务信息分析为一体的综合监控分析平台。每个投资者从开户的第一天起，所有的开户、委托、成交、托管等记录，均纳入监察系统的监控范围。

　　除此之外，他还表示，深交所市场监察部门设置了专门的实时监控小组。该小组借助监察系统的盘中实时报警和分析平台，对市场交易进行实时监控。监控人员不仅对报警事项逐条进行专业分析，还密切监控市场的动态，包括分析师的股评、研究报告、媒体有关评论和报道等信息，并结合交易监控的异常，综合评判。

　　据记者了解，目前沪、深两交易所都建立了重大事项交易核查机制，在重大事项发生时立即对涉及其间的股票交易情况，进行系统的专项核查。这些情况包括发生并购重组事项、信息披露前股价异动、新闻媒体报道后交易异常、投资者投诉或举报涉嫌内幕交易，以及其他监管部门或机构要求协查的情况。

　　按证监会要求，新闻媒体和投资者揭露涉嫌内幕交易线索后，上市公司除了自查外，交易所还要及时进行核查。

　　上述深交所综合办公室人士向记者介绍，并购重组事项交易核查，是重大事项交易核查中尤为重要的一项工作。

　　交易所监控人员除将根据并购重组方案的具体情况、筹划进程、内幕信息知情人的个人履历等背景资料对交易账户进行深入分析、系统排查外，还要对每一家上市公司并购重组事项披露前一定时间段内的交易进行核查，核查范围不局限于股价异动期间的交易。上述专项核查报告将作为证监会审查并购重组事项的重要参考依据，影响并购重组的进程。

　　一般的具体处理程序是：

　　首先，市场监察部门可就异常交易情况向公司监管部门发出电话或书面问询，进一步了解上市公司近期基本面可能发生变化的各项事宜，调取涉及的会议记录等资料；如发现异常，联合约见上市公司、股东、重组方及中介机构相关人员；

　　其次，为进一步核查，向会员发出协助调查函，调取投资者开户资料和交易的详细记录，必要时进行实地走访和约见谈话，如发现问题随即启动系统内联动监管机制；

　　最后，经初步调查发现涉嫌内幕交易的，交易所立即形成专项报告上报证监会进行后续稽查，属于立案调查的，证监会将迅速进入行政执法程序，属于非正式调查或案前调查的，由所在地证监局负责处理。