8月4证券市场要闻及简评

　　1，新华社预计8月10日左右为加息重要时间窗口

　　7月后半月食品价格总体仍有小幅上行我们预计7月CPI食品环比涨幅将在0.7%-0.9%附近非食品价格环比涨幅将在0.2%左右，预计7月CPI同比增速在6.2%-6.4%附近，最可能值为6.3%。由于进入下半年后翘尾因素将显著减弱，加之新涨价因素的变动有平稳趋势，预计7月以后CPI将逐步回落，全年涨幅仍有可能控制在5%以内目前M2增速已回落至合理区间，鉴于此，我们维持此前加息放缓的判断，下半年至多或有一次加息机会。考虑到价格工具调整的前瞻性，央行在通胀下行区间加息并不常见(本世纪仅在2004年10月出现过一次) 观察上一轮调控情况可以发现，CPI在2008年2月达到峰值8.7%，而在2007年12月，央行即已经基本结束了加息的进程目前8月份加息预期升温，我们判断8月10日左右为重要时间窗口，如果过了该时点，则基本可以判断本轮加息周期将结束。

　　【点评】新华社的观点虽然从整体上来看仍然还是显得较为模糊，将加息周期是否结束放在7月份经济数据公布的时间点上来作判断，并不具备实实在在的理论依据，但随着货币政策持续收紧的效应逐渐体现，物价上涨的趋势也已基本得到控制，再加上此前政府强力保民生控物价的行政性手段的效应，物价总水平在后期回落预期也将逐渐明晰，这也就是说未来央行加息的空间已经不大，而随着物价上涨的动力因素逐渐平伏，也就意味着紧缩性货币政策亦即将到收尾的阶段，从这一方面看，新华社的观点也具备相当的前瞻性；加息周期或将结束论断对A股市场是一个利好，有助于缓解投资者的心理压力，激活市场的人气。(此要闻对A股市场中性偏好。)

　　2，多数券商认为7月PMI预示经济企稳回升

　　8月1日(周一)，中国物流与采购联合会(CFLP)公布的7月中国制造业采购经理指数(PMI)降至50.7，创29个月新低。同期汇丰银行(HSBC)公布的剔除季节因素后的7 月制造业PMI初值为48.9%，较6月回落1.2%，为2009年4月以来的低点。对7月PMI进行分析时，多家券商给出了相对乐观的预计，认为经济已有触底反弹迹象，需求回暖，通胀即将见顶，但中小企业的形势仍较严峻。

　　【点评】券商机构对PMI看好的观点可以说是发改委发言人表态中国经济不会“二次探底”的补充，经济或触底反弹、通胀见顶、PMI下行空间有限以及经济景气全面回升等等都表明机构对中国经济的发展前景依然乐观，从这一方面也可以说机构对A股市场的信心仍在，后期一旦出现实质性利好因素，A股市场后期仍有机会出现较好的投资机会；而短期内机构对经济下行的担忧情绪消退也将减轻市场调整的压力，有助于大盘短期跌势逐渐企稳。(此要闻对A股市场中性偏多。)

　　3，7月份中国非制造业商务活动指数环比上升

　　中国物流与采购联合会3日上午发布的中国非制造业商务活动指数为59.6%，比上月上升2.6个百分点，在各单项指数中，业务活动预期指数稍有回调，积压订单与上月持平，其余主要指数的环比均呈现不同程度的上升，表明非制造业经济增长趋于强势。中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，7月份，商务活动指数为59.6%，新订单指数为55.6%，环比有较明显上升，表明非制造业经济增长趋于强势。物流业商务指数上升，反映出企业采购活动趋于活跃，预示中国近期经济增长呈现稳中趋快的走势。

　　【点评】7月份非制造业指数环比继续上升，表现优于预期，表明宏观经济增长仍呈加速的趋势，而据统计数据显示，建筑业指数环比上升64.2%，新订单指数环比上升55.6%，这两项指数直接表明近期在货币政策持续收紧的背景下，全国固定资产投资和新开工项目增速仍在大幅提升，后期实体经济依然具备较强的增长潜力；而随着制造业经济增速逐渐反弹回升，后期宏观经济的增长前景将一片看好；这对A股市场构成利好，有减轻投资者对经济增速放缓的担忧，提升投资者的信心和市场的人气。(此要闻对A股市场利好。)

　　4，食用油限价令解禁 金龙鱼提价涨幅5%

　　继鲁花花生油率先提价后，曾被国家要求限价的食用油企业终于扛不住成本的压力启动涨价计划，记者昨天从金龙鱼母公司益海嘉里方面证实，公司部分食用油正式提价，幅度为5%左右。金龙鱼开始提价，公司有关负责人表示，自去年11月份以来，由于原料成本大幅上涨，价格倒挂的局面持续至今，倒挂价格最高达1000元/吨，而且物流、油瓶等材料涨幅也较大，但企业一直承担社会责任，稳价保供。

　　【点评】成本倒挂使限价令解除之后食用油就开始急于调价，这一方面表明受到行政性抑制的部分商品价格仍有上涨的需求，物价仍然存在上涨的压力，另一方面也表明成本上升给社会物价总水平所带来的影响仍然在延续，这验证了此前我们有关于PPI上升将向CPI传导的预期，综合这二方面可以看出后期物价仍然存在继续上升的潜在推动因素，CPI短期内或仍将继续高企，表明通胀压力犹存，货币政策仍将收紧，对A股市场不利。(此要闻对食用油加工业有利，对A股市场中性偏空。)

　　5，中韩签订2500亿元硅能蓄电池合作协议

　　8月3日下午，韩国商务代表团与持有“硅能蓄电池”国家专利授权的锦辉控股集团在湖北荆州签订《战略合作框架协议》。根据协议，未来5年，韩方将从中方采购价值2500亿元人民币的“硅能蓄电池”用于生产电动汽车。据了解，韩方此次大规模采购硅能蓄电池主要用于电动汽车领域。韩方签约代表、韩国国家竞争力委员会主任委员赵东成说，今年韩国电动车用蓄电池需求量约为210亿美元，明年将达到320亿美元。随着新能源电池投入使用，未来6年传统电池将逐渐退出韩国市场，新能源电池将取代传统电池。本次签约后，韩方将与韩国大型汽车厂商落实具体采购细节。

　　【点评】中韩签订这一份价值2500亿元的硅能蓄电池合作协议将打开国内多晶硅蓄电池产业的终端市场，而随着国内新能源汽车产业的发展壮大，多晶硅蓄电池的市场前景将进一步看好，这对上游多晶硅产业将构成直接利好，A股市场“多晶硅” 概念股有望迎来新一轮的阶段性行情。(此要闻对多晶硅概念板块利好。)