6月9日证券市场要闻及简评

　　1，发改委：价改肯定年内推出 会整体考虑控通胀

　　6月8日下午消息 国家发改委体改司副司长连启华在“2011年深化经济体制改革重点工作意见”通气会上透露，成品油调价机制、阶梯电价等资源性产品价格改革年内将推出，同时他透露国际板将考虑年内在上交所推出。日前下发的《2011年深化经济体制改革重点工作意见通知》提出，要推进资源性产品价格改革。具体内容包括：积极推进成品油价格市场化改革。加快输配电价改革，推进竞争性电力市场建设和大用户直接交易试点，完善水电、核电、可再生能源发电价格形成机制，调整销售电价分类结构，择机实施居民用电阶梯电价。建立反映资源稀缺程度和市场供求关系的天然气价格形成机制，进一步理顺天然气与可替代能源的比价关系。

　　【点评】价改其实就是调整价格，在考虑到PPI的情况下，价格调整往往都会是上调，这就与成品油价格、阶梯电价向上调整一样，起码在今年是这样；另外一方面，资源品价格改革年内推出的影响可能会波及绝大部分商品，在通胀的背景下，价改带来的影响将可能会进一步推动物价上涨，加剧通胀压力的同时，也在相当程度上会化解诸多产业、企业所面临的成本大幅上升挤压利润的困境，对于实体产业的经济发展有利好。从影响上来看，价改首先受益的还将会是资源类行业，传统能源最为直接，接下来就是资源品，如矿产等；其次价改带来的影响就是给了PPI向CPI传导的活动机制，在当前通胀压力明显的情况下，消费品市场众多商品价格上涨的预期将进一步升温。从A股市场上来看，笼统地说，价改将带来的影响是提升A股上市公司未来的业绩增长前景；分层次而言，则会是在化解成本压力之后，提高消费类行业的业绩提升空间；在避开货币政策收紧的影响后，价改推出对A股市场将会是一大利好；而考虑通胀之后，资源类和大众消费类行业将从价改中获得较大收益；这也就是说未来的一段时间，资源类上市公司在经过调整后将出现中长期上佳的投资机会，而一直被冷落的大消费概念也有望再次受到市场的关注。(此要闻对A股市场利好，对资源类、消费类行业利好。)

　　2，央行中房价格指数研究员：楼市限购令明后年或取消

　　“限购令持续时间不会很长，明后年或会取消，不取消压力太大。”6月7日，在“中国商业地产博览会新闻主题研讨会”上，中国央行中房价格指数研究员陈湛匀如是判断“限购令”的执行期限。陈湛匀作出这一判断之际，市场对限购令正陷入纠结：一边是有报道称楼市限购令可能将扩大至三四线城市，一边是海口和大连等地近期先后传出限购令松动的消息。

　　【点评】说到底“限购令”只是行政性手段，在市场经济体制下，它不具备长期持续的可能性；另一方面，“限购令”是为控制房地产价格过涨带来资产价格出现泡沫，而保障房、公租房、廉租房的建设首先为平衡市场供需求，其次也能够取得调控房地产价格过涨的问题，这二者都能够达到相类似的目的，而保障房则更倾向于市场的供需平衡，因而后期随着保障房建设进入发展阶段，“限购令”所产生的效应可能会逐渐被稀释，也就不具备持续的必要。但从目前的形势来看，“限购令”取消与否对房地产市场的影响仍然较大，其是否应该给保障房的建设先行让路，这需要决策层进一步考量；央行研究员的看法让市场看到了取消的可能性，这对当前房地产市场有利，对于地产行业内中小企业也算得上是一个预期性利好。(此要闻对房地产行业中性偏好。)

　　3，发改委：物价上涨压力仍较大 调控措施见初效

　　5月份CPI将于下周出炉，近期很多机构预测5月份CPI的涨幅有可能达到5.5的高位。对此，国家发展改革委副主任徐宪平在今日国新办举行的新闻发布会上表示，之前采取的加息、保障供应等一系列控物价措施已经取得初步成效，目前物价上涨的压力还是比较大的。国家把控制物价上涨作为宏观调控的首要任务，相关的措施会一步一步的抓落实。数据显示，4月份CPI涨幅5.3%，环比涨幅略有回落。随着5月份猪肉、鸡蛋价格大幅上涨，很多机构预测CPI涨幅或将再次回升，可能达到5.5的高位。

　　【点评】控制物价上涨仍是宏观调控的“首要任务”，这就说明物价上涨的压力仍然存在，但调控措施已见初效，则表明决策层对于收紧性政策的调控仍然较为谨慎；从目前CPI继续上涨的趋势看，笔者认为本月加息的可能性极高，但后期调控的方向和节凑可能会发生变化，也就是说未来货币政策持续收紧的力度可能会有放缓的迹象，但在资本市场资金流动性和取向的调控仍然会继续加大。对于A股市场而言，利空与利多并存，中长期政策持续收紧的预期会下调，但短期内加息的预期则在上升。(此要闻对A股市场影响中性偏空。)

　　4，国务院：切实减轻物流企业税收负担

　　国务院总理温家宝8日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加大财政教育投入工作和促进物流业健康发展工作。会议指出，2009年3月国务院印发《物流业调整和振兴规划》以来，物流业快速发展，产业发展水平不断提升。但随着《规划》的深入实施，一些不适应物流业发展的政策问题进一步显现，制约了产业发展。必须制定完善配套政策措施，促进物流业健康发展。

　　【点评】国务际表态将研究政策减轻物流企业税负，一旦政策出台，这将为行业的带来税收方面的直接减收的效应，有利于减轻当前行业的经营压力，为行业的发展提供助力，交通物流业的发展前景也将因此而得到提升。(此要闻对交通物流板块利好。)

　　5，多家房地产公司5月销售业绩超预期

　　8日受万科、新城B股5月份销售业绩超预期的利好影响，整个房地产板块迎来久违的集体上涨。其中万科的股价上涨3.71%，保利地产、金地集团、招商地产的涨幅也达2%以上，万业企业、万泽股份、天业股份、天津松江等多家公司股价甚至出现涨停。从中国指数研究院近日公布的5月份统计数据来看，全国范围内购房需求的大幅回升是房地产公司销售业绩大幅增长的重要支撑。数据表明，在中国指数研究院所监测的30个重点城市中，近七成城市成交面积环比上涨，其中涨幅最大的是大连，上涨幅度达166%，其次是厦门上涨幅度为93%，此外天津、长沙、深圳等5个城市环比涨幅也超过50%。

　　【点评】房地产业的销售数据似乎与此前的预期完全相反，这其实不解释，在个人房贷连续积压的几个月来，5月份终于得到央行在下半旬投放资金到货币市场，也就是我们此前看到的央行净投放和市场资金流动性回升的报道等，银行资金下放使得个人房得在5月份得到发放，楼市成交突然放量也就不难理解了，这对房地产业而言无疑是一个利好；后期是否还能继续乐观，这还要继续观察信贷资金流向的取向和政策对资金流动性的调控力度，而个人房贷的松紧将可能会在很大程度上影响今年地产行业的业绩。(此要闻对地产业中性偏多。)