耐心等待新的方向选择

　　市场

　　周三，A股缩量上涨，创业板领涨。盘面上，光伏设备、房地产服务领涨，工程咨询服务、电池、消费电子、风电设备、教育、房地产开发、工程建设、玻璃玻纤、装修建材、航空机场、水泥建材等涨幅居前，贵金属、采掘、旅游酒店、化肥、船舶制造、中药、航运港口、酿酒、有色等小幅回调。题材股方面，TOPCon电池、HIT电池、BC电池、钙钛矿电池、租售同权、光伏建筑一体化、玻璃基板、铜缆高速连接、建筑节能等领涨，宠物经济、净水概念、钛白粉、代糖概念、民爆概念、可燃冰等概念领跌。

　　观点

　　虽然房地产板块持续走强，金融股也锦上添花，但其他板块分化以及拖累下，指数并没有再进一步。与此同时，市场成交持续萎缩下，也预示着交投热情的减弱。在赚钱效应减弱下，仍需留意指数波动加大的可能。对于投资者来说，经济整体修复之下，中期仍是配置的好时机，但波段上，随着估值修复的尾声，建议继续观望耐心等待新的方向选择。

　　宏观政策｜中国光伏行业协会：通过市场化手段解决目前行业困境鼓励行业兼并重组

　　中国光伏行业协会发文，近段时间以来，我国光伏产业链价格一路下滑，企业经营承压，对我国光伏行业高质量发展产生不利影响。会议指出，光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，但也应充分发挥好政府有形手的作用，包括优化光伏制造行业管理政策对行业产能建设的指导作用，提升关键技术指标；规范管理地方政府的招商引资政策，建立全国统一大市场；适应光伏技术迭代速度快的特点，建立有效的知识产权保护措施；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制；加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；保障国内光伏市场稳定增长，探索通过示范项目支持先进技术应用，转变低价中标局面等。会议也表示，光伏企业和行业也需做好自己，充分认识到自身对于解决目前行业困境的主体责任，杜绝恶性竞争，真正站在行业立场决策行动，坚持创新驱动、坚持长期主义，合作共赢，共同维护公平竞争秩序。

　　行业机会｜预计24年HBM市场需求达150亿美金较23年翻倍

　　媒体报道，从SK海力士监管文件显示，2024年第一季的客户存款再次大幅增长。SK海力士指出，收到561亿韩元的预付款和2.7459兆韩元的客户负债（客户存款）。SK海力士客户存款比上一季增加1.16兆韩元（约8.5亿美元），上一季客户存款为1.5851兆韩元，比去年第三季增加1.3兆韩元，意味在这一季内再次赢得高带宽内存（HBM）大单。

　　中泰证券发布研究报告称，AI硬件核心是算力和存力，HBM高带宽、低功耗优势显著，是算力性能发挥的关键。据测算，预计24年HBM市场需求达150亿美金，较23年翻倍。HBM对先进封装材料的需求带动主要体现在TSV、凸点制造和堆叠键合/底填工艺上，带来对环氧塑封料、硅微粉、电镀液和前驱体用量等的提升，在设备端HBM带来热压键合机、大规模回流焊机和混合键合机等需求。

　　热点新闻｜多地下调首付比例、贷款利率

　　近日，多个城市宣布下调个人住房贷款首付比例和贷款利率。商业贷款方面，武汉、合肥、西安、郑州、长沙等地均将首套房最低首付比例降至15%，二套房最低首付比例降至25%。上述城市还将贷款利率进行了不同程度的下调。其中，武汉将首套房最低贷款利率降至3.25%，二套房最低贷款利率降至3.35%。这也是目前二线城市中的最低水平。同时，多地还下调了个人住房公积金贷款利率。西藏将首套个人住房公积金贷款利率调整为1.36%，率先迈入贷款利率“1时代”。

　　广东：加快推进低空空域管理改革争取低空经济试点示范

　　5月22日晚，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》。方案提到，适度超前布局低空基础设施：完善地面起降设施网。加快《广东省通用机场布局规划（2020—2035年）》布点的通用机场建设，推进停机库、能源站、气象站、固定运营基地和航材保障平台等地面保障设施建设。各地市结合实际编制本地区无人机起降设施布局规划，按需建设小型起降点、中型起降平台、大型起降场，形成多场景、多主体、多层次、有人机与无人机兼顾的起降点网络。

　　美股三大指数集体收跌金属股跌幅居前

　　美东时间周三，美股三大指数集体收跌，道指跌0.51%，纳指跌0.18%，标普500指数跌0.27%，热门科技股多数下跌，特斯拉跌超3%，苹果、英伟达、谷歌跌幅不足1%。贵金属、有色金属与采矿、油气板块跌幅居前，美国黄金公司跌近9%，南方铜业、世纪铝业、美国白银公司跌超7%。太阳能、通讯设备板块走高，第一太阳能涨超18%，阿特斯太阳能涨超14%，Sunrun涨近8%，艺电涨近5%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.16%。阿里巴巴跌超4%，百度、微博跌超2%。

　　策略观点

　　巨丰投顾认为在经济复苏预期下，A股有望逐步走出低谷并开启一波趋势性行情。2月以来，A股经历一轮单边15%左右的上涨，市场累积了大量获利盘，于3月下旬逐步展开调整，并于4月末结束调整，再次向上谋求突破。消息面上，美联储公布5月会议纪要，表达对通胀的担忧，隔夜美股三大指数集体收跌，有色金属及矿业股大跌，光伏及通信板块大涨，热门中概股普跌；国内方面，多个城市宣布下调个人住房贷款首付比例和贷款利率。广东印发《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》，争取低空经济试点示范。目前A股连续上涨后出现分化，建议逢低关注锂电池、军工、机器人、人工智能等科技股以及仍具备估值优势的高股息蓝筹股，短线方面低空经济、太阳能等板块有望继续活跃。

　　技术分析｜小周期的“进二退一”走势不会逆转中期向好上升趋势

　　指数运行：沪指看，略有放量十字星震荡线维稳5日线上方，为突破前高点颈线压力的回蹲蓄力，也是消化5178点大周期下降趋势线压力使然，从涨多跌少家数比、短中长期均线系统多头排列、MACD指标顶背离未超预期、成交量略有放大，以及过半行业细分指数虽现“普跌+急跌”但并未失控的市场运行，维持3088点一线强支撑不破继续坚守做多操作策略，预期后市试探并突破3250点关口压力不过是时间问题；创业板指数探底回升阳线拒绝下破1850点一线强支撑，一举突破1875点关口压力并形成阳包阴K线组合，为有利后市试探并突破1907点颈线压力的积极信号，从涨多跌少家数比、5日线金叉10日线在即、短中长期均线系统多头排列、MACD指标零轴上方强势运行、成交量略显萎缩、新能源赛道板块演绎涨停板潮，以及过半行业细分指数再现“普涨+急涨+大涨”的市场运行，维持1830点一线强支撑不破趋势看高一线的判断观点，预期后市试探并突破2000点关口压力不过是时间问题；结合科创50指数构造技术双底、深成指维稳9600点强支撑上方运行的走势情况，预判小周期的“进二退一”走势不会逆转中期向好上升趋势。