又见3000点拉锯战 是蓄力还是力竭？

　　3月至今，市场再度开始了在3000点附近的震荡模式，期间也打响过一次3000点保卫战。

　　虽然这一幕对许多投资者来说也已经不是什么新鲜事，但近期的震荡难免让人怀疑反弹是否还能持续，还是说已经结束了？

　　从技术面上看，经过2月6日开始的这一波强势反弹，各大指数也到了前期的筹码密集区间，确实面临一定的上行阻力。

　　图：从2月6日开始，各主要指数基本都涨幅都在10个点以上

　　各大指数2月6日迄今涨幅

　　数据来源：Wind，2024/2/6-2024/4/9

　　涨多了，暂时停一停缓一缓。

从情绪面上看，市场情绪是在持续回暖的，但还没有到过热的地步。根据我们的跟踪，截至上周五（4月5日），市场情绪指标总体在顶部上沿区间有所反复。

　　另外，类比于历史超跌反弹经验，3月份开始本轮超跌反弹行情明显进入第二阶段扩散期，前期最为强势的红利和科技板块逐步出现分化，乐观的交易情绪扩散至相对滞涨的消费和制造等方向。

从经济复苏进度上看，从已经公布的数据来说，2月份各项经济数据出现分化，但国内经济总体仍维持去年底以来的企稳趋势。特别是近期超预期的PMI数据加强了投资者对于经济企稳的认知，市场对于一季度GDP同比预测数据也同步上调到5%以上。

　　不过客观来说，在经过一季度整体反弹之后，未来经济表现远比当下数据超预期更重要，因此之后经济复苏的持续性仍需进一步验证。

从估值看，市场短期反弹后，估值有所修复，但仍处于历史底部区域。

　　比如说，沪深300的估值现在是11.67，比历史上77.65%的时间要便宜（数据来源：wind，2019/4/10-2024/4/10）。

　　盘点完这些，再加上其实最近市场上并没有出现什么特别大的利空消息（人民币最近的贬值而是因为美元的全面走强造成的），说明本质上市场现在就是在等，等一季报的表现和更多的一些经济数据来验证后面的走势。

　　所以说，3000是终点还是起点，是蓄力还是力竭？可能还需要耐心等待更多的线索，也建议大家在4月业绩披露期基本面数据完全验证以及交易情绪充分收缩之前，可以先以观望为主。