沪指进入3000点拉锯 中期机遇大于风险

　　黄金周后第一个交易日，A股并未迎来“开门红”，两市延续调整走势，沪指更是失守3000点。两市成交量维持地量水平，不过北向资金逆势净买入超过14亿元。从数据来看，沪指曾经五次跌破3000点，无论点位最终能否守住，往往呈现持续拉锯。

　　A股估值进入底部区域

　　昨日两市股指继续下探，沪指午后跌破3000点。深成指、创业板指跌幅均超2%，科创50指数跌超4%。截至收盘，沪指跌1.66%报2974.15点，深成指跌2.38%报10522.12点，创业板指跌2.3%报2236.24点，科创50指数跌4.48%；两市合计成交6280亿元，仍维持在地量水平；值得一提的是，北向资金逆势净买入14.3亿元。

　　盘面上，31个申万一级行业多数下跌，电子、食品饮料、社会服务、商贸零售、汽车行业跌幅居前，农林牧渔、煤炭、石油石化、公用事业、房地产行业涨幅居前。事实上，今年以来，沪指在3000点关口争夺行情中已失守2次，相较于此前4月末的连日跳水，近期沪指的下跌则显稍缓，整体呈现小步回落的走势。随着市场连日走低，A股估值也逐步进入底部区域。

　　目前，机构观点多偏向积极，有分析指出短期内A股或仍有惯性下探，但从当前各项指标来看，市场底部特征逐步显现，负面扰动因素已被市场充分定价，长期已具备较好的性价比。

　　3000点或持久拉锯

　　回顾历史上的5次3000点拉锯，历时长则近两年，短则近两月。总体来看，无论3000点最终能否成功守住，历史上的3000点拉锯往往以持久的方式呈现。

　　另外，3000点拉锯过程通常较为曲折、复杂，投资者无法因短期沪指跌破3000点，就可以下结论一定失守；也无法因短期沪指收复3000点，就可以断定已经成功。

　　复盘A股历史来看，以沪指首次站上3000点的2007年开始计算，其失守3000点关口后可分为六段较为明显的行情走势，分别为2008年6月、2009年8月至2011年4月、2015年8月至2016年1月、2018年6月、2019年5月至2020年3月、2022年4月末至5月初。整体来看，沪指在跌破3000点后，除个别一路下跌外，往往会有行情的反复，期间常出现整数关口激烈争夺的持久拉锯。

　　机构：中期市场机遇大于风险

　　中金公司指出，三季度A股市场整体表现偏弱，对负面因素已经有较多反映，估值和情绪都已经达到历史区间较为极端的水平，虽然短期路径依然有一定不确定性，但从国际比较的角度看，全球主要经济体均面临较大结构性挑战，而中国内需潜力大、当前政策约束相对少、改革与挖潜空间足，只要政策及时适度发力，中期市场机遇大于风险，不宜过度悲观，进入四季度要逐步关注“守”与“攻”可能迎来的切换时机。

　　中信建投证券指出，从当前市场环境与4月底对比来看，当前困扰市场的负面因素并未达到或者超越4月底。4月底多重利空冲击，当时国内方面市场主要担忧业绩大幅下滑，而海外方面俄乌冲突下，油价极致推高全球通胀以及美联储开始进入加息周期。当前并无太多新利空因素，程度也较4月底更弱，从回撤比例和调整天数看也已接近或超过前几轮水平，回撤幅度已足够。市场下行空间有限，投资者应考虑伺机布局。

　　国泰君安表示，在市场深度调整后会有阶段性反弹。展望下一阶段的股票策略不宜激进，在需求、政策、风险路径明晰前枕戈待旦。配置上相对均衡，重视“确定性”。经济预期下修、风险偏好下降是股票市场调整的核心原因，博弈总量政策供给以及经济恢复的弹性变得困难，“不见兔子不撒鹰”，在能够扭转经济预期和风险偏好的因素出现之前，股票投资上建议枕戈待旦，徐徐图之。