A股迎久违普涨行情 大消费主线反弹势头强劲

　　周二，A股迎来久违的普涨行情，三大股指午后快速拉升，除煤炭、油气外的几乎所有板块均收获上涨。截至收盘，上证指数报3093.86点，上涨1.40%，深证成指、创业板指分别上涨1.94%和2.23%。沪深两市有超过4300只股票飘红，上涨家数创9月以来新高。

　　在近期市场震荡过程中，大消费板块表现十分出色，尤其是酒店、餐饮等“困境反转”主线持续发力，激活了原本低迷的资金情绪。昨日，消费股再度飙升，食品饮料、零售等板块纷纷跟进。

　　单日上涨家数创9月以来新高

　　昨日早盘，市场表现相对平稳，沉寂许久的医药股开盘后维持强势，迈瑞医疗、爱尔眼科等龙头品种股价呈现反弹势头。不过，市场热度并未明显扩散，上证指数窄幅震荡，两市上涨与下跌家数基本持平。

　　午后市场情绪显著转暖，医药等领涨板块涨幅持续扩大，白酒等消费类蓝筹板块也快速跟进，市场逐步转为普涨格局。截至收盘，沪深两市有超过4300只个股上涨，只有不到500只个股出现下跌，上涨家数创9月以来新高。

　　整体来看，近期大市值公司的股价表现普遍强于中小市值公司。昨日领涨的医药板块中，迈瑞医疗、恒瑞医药、爱尔眼科、片仔癀等千亿市值龙头涨幅齐超5%，较所属的申万医药生物指数（昨日涨4.82%）取得超额收益。

　　中信证券策略团队表示，当下市场权重股的估值调整已经比较充分，长期配置价值凸显。根据测算，截至9月23日，机构权重股的估值水平已低于今年4月26日市场前期低点的估值水平：以持仓市值加权计算，公募基金前100大重仓股动态市盈率降至16.8倍，4月低点为18.1倍；北向资金前100大重仓股估值降至13.3倍，4月低点为13.5倍。

　　中信证券认为，近期市场调整既不是杠杆止损和产品赎回导致受迫性卖出的结果，也不是基本面和政策因素出现了方向性的变化，而是市场缺乏资金和共识的环境下，投资者拥挤的防御性交易在低迷成交下放大了市场波动。当前市场成交、私募仓位、股债估值等左侧信号已经初步显现，后续需耐心等待右侧时机。

　　北向资金午后加速流入

　　近期，北向资金的波动再度引发关注。昨日盘中，北向资金的交易方向与大盘指数涨跌趋势高度契合。具体表现为：上午北向资金交易平淡，半日仅净买入不到3亿元，同期沪指横盘窄幅震荡；下午北向资金突然加速流入，直至收盘实现净买入32.72亿元，同期沪指也明显发力，收盘涨超1%。

　　个股层面，北向资金也尽显“聪明钱”姿态。周一港交所公布的持仓数据中，多只消费白马股获北向资金大举抢筹，其中贵州茅台单日净买入额创下半年新高。昨日盘中，上述获外资提前布局的白马股普遍表现出色，五粮液、中国中免等股价呈加速上涨势头。

　　昨日盘后港交所公布的数据显示，部分消费白马股继续获外资大举加仓。其中，贵州茅台、五粮液两大白酒龙头分别获北向资金净买入5.54亿元和6.37亿元，远超沪深股通其他标的股。

　　中国银行研究院研究员梁斯近日发布报告，对外资流入我国股市的现状进行了系统性分析。梁斯表示，近年来在各项开放措施带动下，外资流入A股市场的资金规模及市值占比不断提升，沪股通、深股通已成为外资投资A股最为重要的渠道。2019年以来，外资通过沪深股通持有股票市值占其总持有市值比重保持在90%以上。

　　在梁斯看来，基本面差异是带动外资流入A股的主要原因。一方面，我国经济增速长期保持在较高水平，经济韧性好、潜力足、回旋余地大，特别是近年来新业态、新技术、新模式等新经济企业出现蓬勃发展，盈利能力、科技水平更是持续提升，对全球投资者吸引力不断增强。

　　另一方面，A股估值在全球主要股市中处于较低水平。截至2022年4月，上证指数市净率仅为1.38倍，在全球主要股市中处于较低水平，低于欧美市场。从资产配置角度看，在经济长期向好及估值较低的基本面背景下，A股对境外投资者存在较大的吸引力。

　　消费股复苏势头强劲

　　在近期大盘止跌企稳过程中，大消费板块表现突出，其中的“困境反转”主线最为强势。昨日，申万酒店餐饮指数大涨6.93%，华天酒店收获二连板，西安饮食涨停；旅游及景区指数上涨6.11%，丽江股份涨停。

　　在业内人士看来，消费板块近期走强一方面缘于国庆长假将至，市场对于消费恢复存在相对乐观的预期；另一方面，消费板块在经历了较长时间整理后，估值已降至历史低位，筹码沉淀也较为充分。

　　国海证券认为，以食品饮料为代表的消费板块当下存在三大支撑因素：

　　其一，板块前期的悲观预期得到逐步兑现。白酒行业需求依然保持稳健，今年中秋旺季小酒企泡沫被挤出后，份额会重新回到优质品牌中，未来行业依然是分化格局，三四线酒企承压不代表行业真实基本面和趋势。

　　其二，后续随着疫情影响逐步减弱，原料成本从高位逐步回落，报表基数也逐渐走低，食品龙头公司业绩存在较大改善空间。同时，部分板块及龙头个股已充分反映悲观预期，目前已回归至较低的估值水平。

　　其三，户外活动增加拉动饮料等消费环比提升。疫情防控形势持续向好，居民户外活动逐步增加，刺激饮料、啤酒需求快速增长，上述产品有望进入消费旺季。