周期股全面爆发 沪指挑战年初高点

　　9日，沪指保持震荡上行趋势，创业板指高开低走，午后再度拉升呈V形走势。沪深两市成交额已连续37个交易日超1万亿元，北向资金全天净买入26.15亿元。

　　近期，周期股表现明显强于题材股，化工、煤炭、钢铁等周期板块昨日继续走强，推动沪指节节走高，至收盘报3693.13点，逼近今年初的高点3731.69点。题材股走势则相对较弱，元宇宙概念骤然遇冷，板块内多数个股跌幅都在5%以上。科技股方面，半导体板块继续下行，光伏、锂电板块大幅分化，相关个股跌多涨少。

　　昨日，周期股各细分领域全面爆发，钢铁、煤炭板块领涨两市。华菱钢铁、八一钢铁、冀中能源、开滦股份、山西焦化、昊华能源等纷纷涨停。煤炭ETF、钢铁ETF也齐头并进，均创上市以来新高。其中，煤炭ETF大涨6.55%，今年以来涨幅已达100.69%，率先翻倍。钢铁ETF今年以来的涨幅也已超过90%。

　　大宗商品价格上涨成为影响周期股表现的主要因素。昨日，郑煤主力合约涨幅一度超过6%，最高至1028元/吨。焦煤主力合约收盘上涨超7%，焦炭主力合约涨幅超5%，双双创出历史新高。

　　沪铝期货也一路震荡走高。截至昨日收盘，沪铝主力合约价格站上22000元/吨的关口，今年以来涨幅已超过45%。受此影响，昨日铝业股纷纷走高，闽发铝业、华峰铝业等涨停。拉长周期看，云铝股份、中国铝业、明泰铝业等今年以来累计涨幅已超过150%。

　　中信建投期货认为，目前驱动铝价持续上行的主要逻辑还是强劲的基本面，供应端受能耗双控影响预期持续偏紧，而消费端又进入“金九银十”的传统旺季，预计铝价将维持高位震荡。进入10月后，供需矛盾将有所改善，价格或出现回调。

　　在本轮周期股行情爆发前，国泰君安、信达证券、中信证券等已发布研报，表示看好周期股。其中，信达证券首席策略分析师樊继拓曾在8月份多次提示，周期股“还有第二波机会”，并预计其行情持续时间在两个季度左右。

　　樊继拓表示，从周期股的历史波动规律看，2022年上半年可能是周期股“见顶”之时。这轮行情中，作为驱动因素，全球经济在疫情后需求恢复的弹性，以及碳中和对周期板块供求关系的影响，都比较有想象空间。

　　展望后市，野村东方国际认为，考虑到下半年稳增长政策的潜力、仍然偏紧的供需压力和碳中和中长期政策目标，周期板块仍有望在今年下半年跑赢大市，建议关注盈利稳定且矿品质量高的采掘业、盈利空间扩大且停产压力小的钢铁业，以及具有全球定价能力的有色和航运业等。