9月A股怎么走？哪些板块会有机会？券商这么看

　　9月首个交易日，沪指涨0.65%，深成指微跌0.1%，创业板指跌0.85%。

　　A股本月将是何走势？哪些板块会有机会？“V观财报”梳理10家券商观点，一起来看看。

　　市场展望

　　粤开证券：A股“红九月”可期

　　8月PMI为50.1%，连续五个月下滑，但仍位于临界点以上，制造业持续扩张，扩张力度有所减弱，受到汛期和疫情叠加等因素影响，非制造业景气度明显回落，但从预期指数来看，企业对未来发展保持乐观，随着疫情汛情影响逐步消退，生产经营将逐步恢复常态。

　　基本面来看，七成以上公司中报业绩增长，科创板企业增速领先。截至8月31日，全部A股公司披露半年报，净利润同比增长企业占比超过四分之三，全A股净利润增速平均数为209%，中位数为33%。

　　从历史回测来看，过去十年A股主要指数在9月上涨概率均为50%，不过在剔除2020年9月市场大跌数据影响后，9月A股还是上涨概率较大。目前A股继续聚力蓄势，结构分化持续演绎。在基本面和资金面助力下，九月指数有望迎来上行，A股“红九月”可期。

　　华金证券：大概率将延续慢牛走势

　　9月有望延续慢牛走势。当前行情在上证指数3300-3700左右的一个大平台已经震荡了大半年时间，结构性行情的特征仍然明显，分化严重，此前抱团白马股的估值受多重因素影响估值有了一波大的回调。

　　预计9月国内流动性仍将保持合理充裕，后市大盘大概率将延续慢牛走势。一方面，由于海外疫情反复暴发，市场对经济复苏的担忧短期很难消除，近期美联储主席的最新演讲再度偏鸽，海外市场紧缩担忧明显缓解，提振全球市场风险偏好；另一方面，自7月央行超预期降准后，市场预期国内的流动性将继续往偏宽松的方向转，同时国内疫情控制得力，经济运行平稳，投资情绪趋向于稳定。

　　银河证券：风格轮动的结构性行情概率大

　　从7月数据来看，出口、生产、消费、投资等经济指标全面回落，社融增速下行反应融资需求疲软。后续经济周期弱势基本是确定的，重点在于政策该如何应对。

　　目前市场流动性仍较充裕，9月出现系统性风险可能性较低，但市场向上动力不足，仍需注意风险，风格轮动的结构性行情概率较大。

　　平安证券：短期整体延续震荡态势

　　虽然A股短期波动加大，但并不具备系统性风险，震荡期建议关注中长期景气向上的板块。在经济复苏放缓流动性平稳的背景下，市场整体难有全面上行动力，预计短期整体延续震荡态势，而盈利景气与改革政策均指向结构性布局。

　　国元证券：风格切换可能正在发生

　　上个月我们认为小盘股可能延续跑赢大盘股，但8月份已经发生了风格切换。我们认为这种切换可能会持续一段时间。它的驱动力主要有两点，第一是货币政策很难比之前更宽松，票据的收益率曲线已经接近了去年4月底流动性极宽松的情况。另一方面，CPI、PPI也正在历史低点附近可能反弹。上述两点让大盘股和下游企业获得了一定的修正。

　　我们认为9月份历史上看也是一个波动较大的月份，投资者依然需要保持一定警惕。但从市场交易结果和经济数据来看，风格切换可能正在发生。

　　投资策略

　　兴业证券：提前布局下半年有转机的资产

　　成长依然是推荐的核心主线，但是更关注性价比，更关注赔率更好的方向与个股。包括：1、长期性价比高的“小而美”“专精特新”与科创“小巨人”，如高端制造(半导体产业链、军工产业链等)，新能源链条(新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等)，AIoT(计算机、通信、电子)，生命科学(生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等)；2、服务科创需求、有新的成长逻辑、拥抱新的科技赋能的铝、铜、化工、水泥、券商等板块。3、基本面不太亮丽领域，提前布局下半年有转机的资产，稳增长“新基建”方向，包括小家电、汽车、机械，也包括消费细分行业的“龙一”。

　　中泰证券：周期股牛市趋势可能尚未结束

　　8月是周期股的牛市，无论是受益新能源景气的上游材料端，还是传统原材料板块，中报业绩和近期涨价驱动下，交易异常活跃，目前而言，趋势可能尚未结束。

　　整体而言，流动性环境仍有利于维持当前的市场风格，尤其是半年报披露结束后，市场发现不少行业已经开始受到原材料涨价的冲击，上游的业绩稳定性更容易获得市场溢价。区别的是，本轮周期股行情表现为两股力量，一类是新能源为代表的新兴产业周期，诸如锂电资源、光伏材料等有色、化工品的涨价驱动，产业驱动的逻辑开始从下游转向上游；另一类是传统周期板块，诸如煤炭、钢铁等行业受制于自身产能和供需格局的涨价驱动。

　　光大证券：关注公募重仓股

　　从下半年行业配置的角度出发，以是否是公募重仓股为标准，建议关注“内”“外”两条主线。一是向“内”关注公募重仓股中值得进一步增加配置的方向，建议关注盈利增长-估值匹配程度较好，同时长期增长比较稳定的资产，例如电子、电气设备、建材、家电等行业。二是向“外”关注公募配置较少但值得增配的方向，从盈利弹性出发，关注盈利-估值匹配程度好，同时在盈利上行期中业绩弹性较高的行业，包括机械、化工、交运等行业。

　　国盛证券：增持价值板块、关注新基建

　　当前的市场的宏观预期存在着很大的分歧，包括跨周期调节、稳增长力度、金融监管等。

　　关注三条配置思路：1、业绩高增的确定性，是宏观风险最好的对冲，在其他变量走向未知的背景下，PPI的坚挺是相对更确定的宏观变量；结合我们对于业绩超预期的识别结果，上游景气周期、纺织制造以及部分军工领域确定性较高。2、未来1-3个月内，从货币宽、信用紧到货币、信用双稳的趋势变化是相对确定的，不确定的只是路径和节奏，对应到股市策略上，最核心的变化就是指数表现的均衡，以及成长与价值的收敛，建议逐步增持价值板块，大消费推荐汽车、次高端白酒/啤酒、纺服、医疗服务、疫苗；金融推荐券商、零售型银行。3、关注新基建发力方向，重点包括：新能源基建(光伏、风电、储能、充电桩、特高压)、通信设备、国产工业软件、网络安全等。

　　山西证券：适度关注回调后估值性价比明显提升的医药

　　建议攻守兼备，底仓稳健配置基本面明显改善、估值相对合理的有色(电解铝)、化工(新能源化工)、金融(财富管理业务有优势的券商银行)；进攻仓位关注中长期高增长逻辑确立、赛道优异、政策支持、空间广阔的光伏、新能源车上游、军工、新基建，适度关注回调过后估值性价比明显提升的医药(创新药、疫苗)。