道达投资手记：冷静看待放量大涨 4000点不容易

　　昨天大盘涨嗨了！沪指大涨84.06点，以3581.34点报收，涨幅达2.4%，创业板指数大涨2.79%，上证50指数涨幅达4.1%。

　　值得注意的是，今年春节后，两市成交基本上没有超过万亿，而昨天放量了，两市成交再破万亿元，说明主力机构确实乐观了，也可能是币圈的资金开始往A股流入。

　　一根放量长阳线，让我们进一步乐观起来。短期来看，只要成交量能够维持，行情还是值得期待。不过，我倒觉得，行情一旦涨得亢奋，反而要稍微冷静一下，行情一旦跌下去，也不要悲观。

　　现在机构普遍达成的共识还是“震荡市”，不可能因为一天的大涨，就觉得超级大牛市要来了。而且，北向资金创纪录地大规模净流入，从历史上看，接下来多半会很快清淡下来。

　　北向资金创纪录

　　昨天，北向资金大举杀入A股。据东方财富网数据，沪股通净买额达168.12亿元，深股通净买额49.12亿元，合计净买额高达217.23亿元。另外一个北向资金的指标是资金净流入的情况，昨天净流入高达247.74亿元，这个指标创出了历史新高。此前的历史纪录是2019年11月26日创下的243.63亿元的净流入。

　　说明一下，净买额和净流入金额的区别在于，净买额是实际成交的金额，而净流入是北向资金使用的额度，这部分净流入的额度，不一定最终都成交了，所以两个指标有一定的差别。

　　抛开现象看本质，为什么北向资金突然大规模流入A股市场？实际上，从4月份开始，每周北向资金都是持续净流入A股。这充分说明了A股市场的吸引力，还有就是人民币汇率持续升值。看看这一波离岸人民币兑美元价格的走势，已经突破6.4了，创出2018年5月以来的纪录。

　　人民币升值带动的是人民币资产价值提高。人民币资产主要是债券、股票、房地产。而房地产价格基本上很难大涨了，所以股票是最受益的人民币资产，于是北向资金会来赶这一波行情。

　　近10年来，离岸人民币兑美元的走势中，人民币出现过三次大幅度升值。

　　第一次是2010年到2014年初，但当时还没有沪港通、深港通，外资流入A股只能靠QFII，而且额度很小，所以当时人民币不论如何升值，市场依然表现不好。第二次是2017年到2018年初，这一波人民币升值，A股有一波结构性牛市行情。第三次就是2020年6月到现在的升值。

　　白酒股炙手可热

　　接下来说说白酒股。昨天，贵州茅台大涨5.95%，五粮液涨5.91%，泸州老窖涨7.28%，一改前期龙头不涨、二三线白酒股猛涨的局面。尤其是贵州茅台，一天能涨近6%。沪深两市涨幅超过贵州茅台的个股，只有146只，绝大多数个股都跑不赢贵州茅台，确实罕见。5月10日，贵州茅台最低跌到1866元，5月25日一度涨到2200元，累计涨幅近18%。

　　5月初，贵州茅台连续杀跌，当时达哥对白酒股有点悲观，所以在挑选基金实盘组合的时候，也把招商中证白酒指数基金给排除了。结果，白酒股啪啪打了达哥的脸。

　　之前，之所以对白酒股悲观，主要是贵州茅台的一季报只有个位数的增幅，确实很伤士气。再加上5月后，贵州茅台连续杀跌，更让人感到担忧。

　　如今，为何白酒股再次成为炙手可热的品种？个人觉得，北向资金是最大的推手。外资狂买A股，白酒股永远是主要标的，因为海外市场买不到这么好的白酒股。昨天，北向资金净买入贵州茅台高达24.69亿元，这就是最好的证明。

　　另外，由于海外通胀预期比较高，白酒、医药、食品饮料这些领域也是受通胀影响较小的板块。所以，这几个板块是近期的主要热点。

　　除了白酒股外，券商、银行、保险、医美等机构抱团的品种，也都表现强劲。