都说A股端午之后有魔咒 下半年一开场是涨是跌？

　　摘要：半年报季要小心

　　明天，A股即将迎来端午节假期后的第一个交易日，也是整个上半年的倒数第二个交易日。

　　一个有意思的统计显示，A股似乎有一个“端午魔咒”。根据数据统计，自2008年端午节设定为法定节假日后，过去的12年里，A股市场在端午节前后跌多涨少，其中不乏出现大幅调整的情形。以沪指为例，其节后一周平均涨幅为-2.50%，上涨概率约为16%，唯有2009年、2019年这两年在之后一周是上涨态势，涨幅分别为4.59%、1.73%。

　　今年端午之后，是涨是跌？

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，历史的“端午前后A股跌多涨少”规律今年不一定能实现，由于流动性充裕，加上低利率，节后市场仍会延续震荡反弹的走势，收复3000点失地成为第一目标，大盘一旦站上3000点，可能有进一步的回升机会。

　　巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示，所谓“魔咒”背后，是年中资金面趋紧造成的流动性压力，这会给市场一定的承压。未来指数上涨的持续性有待观望，个股分化的情况也需要留意。

　　“与其关心‘魔咒’，不如看看半年报。”一位私募人士提醒，短期来看，端午之后最值得注意的一个因素就是即将到来的半年报季。从7月开始，上市公司半年报业绩将陆续开始发布，受疫情影响，不少上市公司半年报数据或许不太理想，存在被资金提前抛售的可能。所以，投资者应该根据公司行业属性，早做打算。

　　而从中长期来看，本次端午节过后，A股仅剩下两个上半年的交易日，之后即将进入今年行情的下半场。此前，各大券商已经发表了关于A股下半年的策略。

　　中信证券显得比较乐观。其认为A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”，政策驱动基本面修复，A股在全球配置吸引力提升，宽松的宏观流动性向股市传导，3大因素将共同驱动A股上行——海外因素在3季度的扰动依然比较频繁；政策发力下国内经济将在3季度快速恢复至正常水平，A股盈利增速将逐季抬升；全年流动性整体依然宽松，明年会逐步回归常态。

　　中信证券预计，未来一年内A股累计资金净流入4400亿元，下半年流入规模较大，外资和产业资本是重要的增量资金来源。预计3季度后期，A股将开启一段持续数月的趋势性上涨行情。

　　中金公司的观点则认为，上半年中国及全球资本市场表现一度惊心动魄，目前在政策支持等因素作用下逐步稳定。往前看，政策、疫情、中美关系等因素可能仍有阶段性干扰，但市场可能会“有惊无险”，依然处于积极有为、优选结构的阶段。原因有三：一是政策与改革逐步落地，增长复苏下半年有望继续深化；二是股市流动性仍较为有利；三是市场整体估值不高。

　　在券商们看来，消费和科技仍然是配置的主线。中信证券建议3季度坚持配置基建、医药和消费，4季度起周期和科技会成为市场主线，可选消费配置价值将提升。中金公司建议以内需为主，兼顾外需潜在的复苏，同时继续以大消费、医药、科技及先进制造等“新”经济为主线，关注“老”经济可能的阶段性反弹，特别是在当前估值较为分化的市场条件下。此外，在配置节奏上参考不同行业复苏景气差异及市场预期程度。