北向资金加速入场 反弹有望持续

　　昨日两市上演久违的普涨行情，当前A股市场主要增量资金来源——北向资金净流入金额有所加大，昨日净流入25.24亿元。

　　分析人士表示，MSCI扩容生效在即，外资还将加速流入A股市场，调整充分的个股有可能成为外资配置对象，A股市场在年底之前应该有一波比较好的回升行情。

　　两市呈现普涨行情

　　上周A股市场出现连续调整，三大指数周度跌幅均超过2%。本周A股市场开始回暖，展开连续两个交易日的反弹，上证指数本周两个交易日累计上涨1.48%，深证成指累计上涨2.51%，创业板指累计上涨3.24%。

　　从昨日市场来看，个股普涨，两市上演久违的普涨反弹行情，上证指数上涨0.85%，报2933.99点，收复半年线；深证成指上涨1.80%，报9889.75点；创业板指上涨2.77%，报1729.08点。两市量能较前一交易日有所放大，沪市成交额达1557.71亿元，深市成交额达2625.62亿元。

　　在普涨行情下，两市上涨个股数达3395只，涨停个股数达74只，均创近期新高。从行业板块上看，申万一级28个行业仅有银行行业小幅下跌0.03%，其他27个行业板块全面上涨，涨幅最小的非银金融行业上涨0.51%，传媒、建筑材料、电气设备行业涨幅居前，分别上涨4.21%、2.75%、2.22%。

　　从概念板块上来看，题材股全面开花，网络游戏、电子竞技等概念板块涨幅居前，板块涨幅均超过6%，两市仅有维生素这一个概念板块下跌0.14%。网络游戏概念股上演涨停潮，板块内恺英网络、聚力文化、鼎龙文化、金科文化、游族网络、盛天网络、完美世界、北纬科技、顺网科技、三七互娱、掌趣科技等十多只个股涨停。

　　北向资金不断调仓

　　在市场的连续反弹和MSCI扩容生效在即的影响下，北向资金本周延续了近段时间以来的净流入趋势，并且净流入金额增多，入场加速。

　　Choice数据显示，昨日北向资金净流入25.24亿元，其中沪股通资金净流入9.30亿元，深股通资金净流入15.95亿元。北向资金已经连续四个交易日净流入。11月份以来，北向资金仅有两个交易日出现净流出情况，其他交易日均为净流入，已累计净流入267.77亿元。从周度情况来看，不包含本周，北向资金已连续13周出现净流入，即使在上周三大指数跌幅均超过2%的情况下，北向资金也净流入17.91亿元。本周两个交易日北向资金已累计净流入39.83亿元，再度加速入场。

　　从昨日沪股通、深股通的十大活跃股情况来看，贵州茅台、牧原股份、长安汽车分别获得北向资金净买入1.47亿元、1.1亿元、1亿元。迈瑞医疗、中国国旅、三安光电分别遭北向资金净卖出2.01亿元、1.79亿元、1.51亿元。

　　Choice数据显示，截至11月18日，北向资金的总持仓市值为1.26万亿元。

　　从11月份以来北向资金的加仓方向来看，截至11月18日，北向资金对海尔智家、江苏银行、北京银行、分众传媒、京东方A的增持股数超过5000万股，分别增持6851.89万股、6462.56万股、6050.53万股、6031.19万股、5323.67万股。对中国建筑、农业银行、马钢股份的减持股数居前，分别减持5620.32万股、3553.77万股、3085.45万股。

　　北向资金在不断净流入的同时也在不断调仓，同时保持了对金融股、消费股的偏爱。

　　11月26日MSCI将迎来规模最大的一次扩容，204只标的（其中包括189只中盘股）将以20%的纳入因子直接被纳入MSCI中国指数，现有268只成分股的纳入因子也将由15%提升至20%。长城证券表示，合计可能带来约2700亿元的海外增量资金，10月底以来北向资金持续逆市净流入，在实施扩容前后，北向资金净流入有望迎来高峰，建议关注扩容相关标的，尤其是本次新纳入标的的机会。

　　中信建投证券表示，MSCI扩容生效在即，当前处于外资流入高峰，因国际指数纳入进程放缓，明年增量或不如今年。

　　阶段调整进入尾声

　　在增量资金流入和市场情绪转暖下，分析人士认为市场反弹行情有望持续。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前A股市场经过三个月的调整，基本上已经见到这个阶段的底部，年底之前上证指数有望重回3000点之上。

　　海通证券认为，上证综指从2440点开始，已开启第六轮牛市，牛市有三个阶段，目前已经走过第一阶段，预计盈利和估值戴维斯双击的牛市第二阶段即主升浪蓄势待发。主要动力包括两方面：首先，企业盈利进入回升周期，预计2020年上市公司净利润同比增长15%；其次，资产配置转向股市，金融供给侧改革重在激发资本市场投融资功能，资金入市将加速。岁末年初是折返跑后向上突破的契机，低估值高股息的银行、地产板块有望先行，科技和券商板块的空间及持续性更好。

　　展望2020年，中信证券表示，明年A股盈利增速筑底后将稳步回升；二季度稳增长政策将发力，资本市场改革突进；内外流动性全年趋松，二三季度相对更好；外部扰动主要体现在下半年。产业资本迎来中期拐点，外资流入主动性增强，两者有望成为A股增量资金的主要来源。2020年在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股将迎来2-3年牛市。节奏上，预计二季度和四季度表现较好，二季度市场风险偏好明显改善，TMT和消费领涨；四季度基本面预期打开空间，工业和金融行业全面启动，指数涨幅相比二季度更大。