A股2500点惊魂一周 高层轮番喊话 政策信号一波更比一波强

　　一根中阴线10月18日砸破2500点后，上证隔夜顺势跳空低开并下探到2449点最低点。意外的是，10点16分，却开始强势拉升，直到收盘大涨2.58%，重新站在2500点上方。深成指大涨2.79%，创业板涨幅最大为3.72%。

　　发生了什么？让跌跌不休的A股突然就大喘了口气。要知道，在经历了黑色一周之后，A股不但没有止血，还连收了4根阴线；隔夜美股亦是再次大跌。

　　并非巧合的是，10月19日上午，国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受了《人民日报》、新华社、中央电视台记者采访，喊话“中国正在成为最有投资价值的市场，泡沫已经大大缩小”。无独有偶，一行两会更是排队喊话稳定股市。再加上深圳百亿资金驰援方案和中关村输血上市公司计划，一场针对A股的救援似乎正在拉开。

　　只不过，桥归桥路归路，政策信号释放出来了，市场怎么走还要看资金、经济运行等多方关系角力。知名财经作家莫开伟向《华夏时报》记者表示：“央行、银保监会和证监会罕见同时向市场喊话，传递出积极信号；但如果借此认为股市会回暖或春天即将到来，确实想得有点多了。股市回暖或筑底反弹是有一定内在的市场规律的，也需要从基础性制度的根本上去完善，消除资本市场各种乱象，才有可能让A股回归健康理性轨道。”

　　A股乱市多“仙”

　　国庆之后的黑色一周看来还只是个开始。进入本周(10月15日-19日)，A股不断震荡下跌，10月18日延续下跌行情，沪指收跌近3%，失守2500点整数关口，创近4年以来新低。

　　截至10月18日收盘，A股诞生了首只连续20天价格低于1元的个股中弘股份，其当日跌停报收0.74元，封单超800万手。接下来等待中弘股份的命运很可能是退市。根据深交所相关规则，连续20个交易日(不含全天停牌交易日)的每日股票收盘价均低于股票面值(1元)，深交所有权终止公司股票上市交易。

　　事实上，本报记者统计发现，今年“仙股”及“准仙股”明显增多，有多只股票正在往“准仙股”的道路上赶去。截至10月19日收盘，根据数据，正常交易的股票当中，有63只股票价格在1元至2元之间，252只股票价格在2元至3元之间。从基本面上看，“仙股”和“准仙股”大多存在巨额亏损、经营管理失序、债务缠身、因违规违法等问题被立案调查等问题。

　　A股另一个扎眼的现象是出现董事长离职潮。统计数据显示，今年以来，共有400多家上市公司的董事长公告离职，按A股目前3500多家上市公司计算，占比已超10%。

　　离职潮的出现，除了是大股东股权质押危机的直接结果，其背后也存在“背黑锅”现象，比如，在上市公司面临业绩回落、经营活动面临重大风险时，更换管理人员，他们成为公司寻找“替罪羊”的方式。

　　不仅如此，股权质押风险一直是悬在头上的另一大利空。目前，A股真正遭遇强制平仓的公司不多，但接近平仓线的公司较多，潜在风险较大。

　　来自华创证券的研报显示，截至近期，两市共有2423家上市公司存在股权质押未解压，占全部A股的68.2%，合计质押总数达5966亿股，较2018年初增加近1800亿股，质押总市值为3.9万亿元，大股东未平仓总市值9852亿元，大股东疑似触及平仓市值2.95万亿元。

　　救市信号

　　刘主席说“股市的春天不远了”，然而，正当市场连续4个交易日目睹了绿油油的“春天”之后，更强的“官宣”终于来了。

　　10月19日，刘鹤公开表示：尽管目前处于全球股市波动、贸易摩擦、中国经济新旧动能转换等不确定因素影响之下，从全球资产配置来看，中国正在成为最有投资价值的市场，泡沫已经大大缩小，上市公司质量正在改善，估值处于历史低位。他同时表示，政府高度重视股市的健康稳定发展，最近以来，一行两会以及其他相关部门都在研究出台新的改革措施。

　　而就在刘鹤接受采访的同一时间，新的政策已陆续宣布，包括：一是在稳定市场方面，允许银行理财子公司对资本市场进行投资，要求金融机构科学合理做好股权质押融资业务风险管理，鼓励地方政府管理的基金、私募股权基金帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难；二是在市场基本制度改革方面，制定《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，完善上市公司股份回购制度，深化并购重组市场化改革，推进新三板制度改革，加大对科技创新企业上市的支持力度等；三是在鼓励市场长期资金来源方面，加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度，壮大机构投资者力量，巩固市场长期投资的基础；四是在促进国企改革和民企发展方面，加快推出一系列新举措，包括推动国有企业在资本市场进行混合所有制改革，支持行业龙头民营企业进行产业兼并重组，推出民营企业债券融资支持计划以及股权融资支持计划等；五是在扩大开放方面，继续全方位扩大开放，加快银行、证券、保险等领域的开放。

　　在此之前，央行行长易纲、银保监会主席郭树清、证监会主席刘士余已经紧急表态。

　　“易纲表达了管理层对当前市场估值偏低的认可，郭树清强调了当前的股市表现与经济基本面严重脱节的问题，刘士余则是以改革开放为主线稳定和提振市场信心。”财经评论员郭施亮向《华夏时报》记者表示，“上述管理层的表态，从某种程度上也意味着近期股市非理性下跌已经逐渐触及到监管容忍底线，若市场进一步调整，则将不排除有更具实质性的重要救市举措出炉。”

　　如是金融研究院高级宏观策略分析师葛寿净向本报记者表示：“从监管、回购制度、并购市场化、鼓励资金帮助陷入短期流动性难题的优质企业摆脱困境，并且继续持续引入外资提供股市增量资金，这一系列的举措都表明，中央在救市了，这有利于形成政策底，有利于提振市场信心。”

　　其实连日来，一些地方政府已开始出手，如广东深圳、北京海淀、广东顺德等地。从目前已公布的方案看，地方政府驰援本地上市公司的方式多采用“场外输血”，而非2015年股市大跌时国资护盘采用的入场提升指数。

　　以深圳百亿驰援方案为例，根据当地企业和而泰10月16日在投资者互动平台上披露的具体方案，深圳国企平台通过委托贷款、过桥贷款、向实际控制人借款、受让股票质押债权、提高股票质押率等多种方式，向上市公司或实际控制人提供流动性支持化解资金风险。

　　“深圳百亿驰援本地上市公司很可能形成效仿效应，未来可能会有更多地区酝酿类似政策，有财力奖励IPO的地区很可能动作最快。”一位不愿具名的基金人士对本报记者指出，在当前形势下，地方IPO专项奖励资金若能先用于化解本地质押风险，或许才是“好钢用在刀刃上”。

　　春天还有多远？

　　高层轮番喊话，可谓掷地有声。

　　10月19日，A股三大股指全线反攻，其中沪指收盘上涨2.58%，收报2550.47点；深成指上涨2.79%，收报7387.74点；创业板指上涨3.72%，收报1249.89点。两市合计成交2870亿元，行业板块几乎全线上扬。

　　不过，对于A股春天是否由此就到来了，市场并非一致乐观。

　　“在股市暴跌中，政府纷纷传达利好信息，领导的好意都是为了股市平稳，最好能慢牛；但是股市之所以暴涨暴跌，最根本的原因还在市场本身，正如一个孩子，家长希望他能长大成人、独当一面，但是又事无巨细、吃喝拉撒睡都包办了，这样的孩子只能是个巨婴。”艾美股资产管理合伙人梁剑向《华夏时报》记者表示。

　　对于后市走势，国联安基金认为，A股“历史大底”即将来临。市场底部形成是极其复杂的，并不是一蹴而就，探底之后也不意味着牛市马上就启动了；但是如果从3到5年的配置角度，目前A股是自1990年以来上证指数的第五个超级大底。

　　华林证券则指出，目前市场的估值水平也是历年来每次大底部的水平。目前，A股整体市净率为1.53倍，低于上证指数998点时期的1.63倍以及1664点时期的2.02倍。用市盈率对比，A股加权市盈率为13.61倍，低于998点时期的15.42倍，接近1664点时期的12.85倍。

　　“目前全球化红利和大宽松红利退潮，中国经济也面临去地产、去杠杆和去金融三重挑战，整体承压较大。预测股市短期可能低位震荡，长期机会大于风险。”葛寿净称。

　　那么，若A股未来进一步下跌，会不会加码救市？

　　知名经济学家宋清辉向《华夏时报》记者表示：“就当前环境而言，A股虽然看起来处于相当糟糕的地步，但A股整体而言并没有太多的缺陷，如果相关部门在这个时候选择出手救市，反而会对A股后期的运行造成不良影响，更多的应该是着眼长期，根据我国国情、战略按部就班地进行发展。”