风格切换折射三大信号

　　创业板指数在本周三创出4个月新高后，昨日震荡回落，成长军团连续上攻后出现回撤。与之相比，沪综指则表现相对抗跌，市场风格出现快速切换。风格快速切换折射出三大信号，第一，大小盘目前没有明确的领涨实力，轮动符合存量资金腾挪的特点，第二，临近年底，布局心态渐浓，逢低买进不追高也进一步强化了震荡格局，第三，热点不再完全拘泥于大小盘，以事件冲击为主的主题投资成为热点温床。

　　多空胶着市场波动加剧

　　近期股指围绕3600点震荡，虽然单日涨跌幅相对较小，但盘中的波动明显加剧。沪综指昨日小幅高开后，震荡回落，不过随后震荡翻红，午后再度回落，一度出现快速跳水，尾盘收报于3635.55点，下跌0.34%。与沪综指走势趋同，深成指昨日下跌0.98%，收报于12767.50点。与之相比，近期表现强势的中小创则震荡回调，中小板指数下跌1.13%，收报于8655.06点。创业板指数下跌2.22%，收报于2833.20点。由此来看，短期大小盘并没有明确的领涨实力，市场风格频繁切换，昨日大盘权重股表现明显抗跌，而成长军团则出现回撤，市场风格短期偏向大盘股。

　　从行业板块来看，申万有色金属、综合和采掘指数昨日涨幅居前，分别上涨0.70%、0.67%和0.63%；与之相比，申万计算机、传媒和电气设备指数昨日跌幅居前，分别下跌1.69%、1.65%和1.41%。由此来看，受益于事件性的驱动，“煤飞色舞”重现市场，强周期板块迎来难得上涨。与之相比，此前独领风骚的新兴产业板块则出现高位回落，短期遭遇资金获利了结。

　　从个股来看，昨日正常交易的2461只股票中，有874只股票实现上涨，占比不足4成，其中68只股票涨停，166只股票涨幅超过5%，300只股票涨幅超过3%。与之相比，昨日下跌的1557只股票中，深大通、红豆股份、开创国际和陕西金叶跌停，值得注意的是，开创国际和陕西金叶是高位复牌股，复牌补跌压力较重。而深大通和红豆股份此前连续两个交易日涨停，昨日股价突然高位回落，抛盘集中涌出，昨日放量跌停。48只股票跌幅超过5%，421只股票跌幅超过3%。整体看，市场赚钱效应出现下降，强势个股出现退潮。

　　风格切换折射三大信号

　　近期市场风格快速切换，无论是大盘权重股，还是小盘成长股，均未能走出独立行情，市场风格摇摆不定折射出三大信号。

　　第一个信号是，大小盘目前均没有明确的领涨实力，轮动符合资金腾挪的特点。在经济数据整体下行的大背景下，大盘周期股受制于整体低迷的行业，很难从业绩上有所突破，进而推升股价持续走强。与之相比，小盘成长股虽然是经济转型的受益方，不过连续大涨之后，估值瓶颈便会成为其反弹掣肘，资金更倾向于快进快出，及时兑现收益，这也在一定程度上造成了小盘成长股的大涨大跌。从目前沪深两市的成交额来看，存量资金依然主导市场，资金的腾挪加速了风格切换的速度。

　　第二个信号是，临近年底，布局心态渐浓，逢低买进不追高强化了震荡市。目前市场虽没有明显的利空消息，不过美联储加息疑云、大宗商品大幅波动，市场仍存有较大的不确定性，这使得资金布局时更偏谨慎，逢低愿意介入，布局跨年行情。但短期持续追高的意愿并不强，整个市场的风险偏好尚未出现显著抬升的迹象。

　　第三个信号是，热点不再完全拘泥于大小盘，以事件冲击为主的主题投资成为热点温床。昨日市场震荡回落，中小创更是大幅杀跌，但题材热点依然保持活跃，石墨烯概念大涨3.10%，震荡市反而成为热点的温床。不过通过梳理不难发现，从充电桩到机器人，从虚拟现实到石墨烯，题材热点其实并不拘泥于大小盘，而是主要以事件性驱动为主，紧跟事件性驱动，或紧跟政策线索是投资者在震荡市获利的“法宝”，后市这种局部热点引发的机构性行情依然丰富。