年线震荡不宜满仓 看多后市需要耐心

　　李盛芳

　　从上周五沪指跌破年线及3600点整数关口后，本周市场的运行基调基本就是震荡。本周一遭遇上周末利空消息突袭后，调整可谓一步到位，但是，大盘没有选择下行而出现低开高走的局面，说明市场快速转弱的可能性不大。目前，指数围绕年线波动的走势比较理想，运行过程也比较健康。

　　通过本周以来的震荡运行，市场的浮动筹码得到必要清出，同时在技术形态上重新出现了约150个点左右的震荡区间。与先前一样，只要股指在这一区间运行，行情将会维持大幅波动的走势。之所以这样判断，主要有几个原因：一是目前的中短期上升趋势保持良好，这是一切的先决条件。二依旧是美联储加息的预期，美联储12月份加息的概率很高，届时资金从新兴市场流出并回流美国，国际大宗商品则还可能维持一定时间的下跌走势，这些情况将给中国的调控政策施加更大压力，稳定经济的难度自然也会加大。不过，从另一个方面来看，美联储加息或许能成为利空出尽的利好。三是IPO已经重启，但是规则改变，货到付款，而且要自行申报，对于未来的资金面来说，就不会那么紧张。重启IPO，是在完成了去掉杠杆、抓捕内奸之后，说明管理层对市场目前的点位比较认可，即便是因此出现调整，系统性风险也在可控范围。四是A股尚未纳入MSCI以及人民币尚纳入SDR，在答案正式公布之前，对A股来说依然算是利好预期。

　　总的来说，A股目前是内部有需求、有支撑、有资金，但是外部也有较大压力和不确定性，影响力和范围也不容轻视。另外，中国的经济情况并没有想象中的好，A股的走势很可能还将呈现阶段性的行情和结构性机会，走强更需要足够的耐心。