十大机构预测大势：底部抬高挑战3800点(2)

　　民生证券：震荡盘整格局持续 短线等待方向性选择

　　上周市场在3549点获得支撑后，市场出现了小幅的反弹，虽然其中也有波折，但最终站稳10日均线，量能也有所放大。在周K线上收出了低位小阳线。从周K线的组合来看，长阴线下的小阳线，表明市场基本趋于稳定，但震荡盘整的格局没有改变。从技术上看，在低位企稳后，市场或会延续这一特点，夯实底部，目前应采取底线思维的方式，等待市场明确的方向出现，再进行大局的布控。

　　市场中出现了一些积极的变化。一些板块开始轮动，特别是新能源汽车相关板块放量上涨，显示出在市场弱势的格局中，投资者对业绩增长的偏好。其次是受国企改革顶层设计即将推出消息的影响，一些改革预期强烈的集团控股公司受到了市场的追捧。最后，为稳定经济的增长，发改委加大了基础设施的投资力度，这表明下半年稳定经济的措施在不断加码，相关的板块如水泥、建材、管网建设以及建筑工程等个股也有表现的机会。种种迹象表明，市场正从政策救市的依赖中，逐步走向常态。但由于市场信心仍在恢复中，加上筑底的过程也比较复杂，时间周期上可能延长。消息面上，沪深交易所融券T+1、证金公司2000亿元逐步介入市场、产业资本增持不断等都显示政策的呵护以及战略性投资的逐步建立，对市场形成较好的良性推动。随着市场信心的不断修复，结构性机会将会不断出现，一旦市场出现较好的赚钱效应，场外资金才会逐步介入，市场能够正常的发行新股以及再融资，是判断市场走强的因素之一。

　　后市关注：首先是量能的变化。上周经历了连续缩量的过程，缩量往往是变盘的前奏，继续上行仍需有补量的过程。其次，从趋势上看，从高点5178点到4184点做连线，形成下降趋势线，该位置在3800点附近，对指数构成压力，后市如果能放量突破该位置，意味着市场正逐步走出下降通道。当然由于目前仍然是空头排列，市场消化上档的压力预计要有一段时间，区间震荡或将延续。最后，本周，7月CPI、PPI以及规模以上工业增加值等数据公布，猪肉价格上涨对CPI的影响，原油价格的持续回落以及大宗商品价格是否低位企稳，规模以上工业增加值能否上行等，都对市场产生影响。

　　新时代证券：做空动能严重不足 短线底部变盘将至

　　上周沪深股市呈现缩量筑底的格局。周初大盘在瞬间下探3549点后被国家队积极护盘下，大盘重回3600点之上，之后几个交易日大盘总体上在3750点—3600点之间窄幅震荡整理，成交量大幅萎缩，做空能量严重不足，周五受利多消息刺激，大盘高开高走，成交量有所放大，市场人气有所恢复。

　　基本面上，周一财新公布7月PMI终值跌至47.8%，创两年来新低，这一方面与近期暴雨、高温有一定的关系，另一方面主要还是结构性调整和内外需求不足。不过，7月非制造业商务活动指数为53.9%，较上月微升了0.1个百分点，显示服务业增长前景良好，显示经济结构性转型进一步明显。

　　流动性上，上周公开市场净回笼资金50亿元，终结了前两周的净投放。不过，市场资金利率整体出现小幅下降，显示出市场资金面比较宽松。8月份，由于季节性扰动因素少，市场资金面往往比7月份略显宽松。不过，目前市场预测7月份的经济数据不及预期，通缩风险进一步加大，因此市场预计货币政策仍有一定的释放空间，特别是有效降低融资成本。

　　技术面上，上周沪市大盘周K线收一略带上下影线的小阳线，未创新低，显示经过上周的大幅下跌后，大盘短期有止跌企稳的迹象，中线趋势仍在调整之中。日K线上，均线系统中，中长期均线对大盘构成压制，但5日均线走平即将上穿10日均线，大盘已站在10日均线之上，显示大盘经过横向整理后有向上突破的态势。从形态上看，前期三个低点3373点、3537点、3549点形成一条上升支撑线，有形成底部的可能，自5178点到现在大盘调整已有8周时间，且成交量大幅萎缩，显示大盘缩量筑底迹象明显，阶段性反弹也呼之欲出。不过，周五大盘的量能只是温和放大，后市继续向上确立反弹行情，还需要成交量进一步放大，否则还会有所反复。不过积极护盘下，后市大盘震荡筑底返身向上反弹的概率仍然较大。因此，目前操作策略上，应适当向积极的方面转变，逢低开始布局，参与后市可能出现的一波反弹行情。

　　银泰证券：窄幅震荡格局持续 后市难有大震荡显现

　　上周A股沪深两市继续震荡运行，沪指在3600点上方200点范围内反复整理，深圳成指随着5日均线的走平亦在其上下相对有限的空间内持续窄幅震荡。最终就一周涨跌幅度看，沪指一周小幅上涨2.20%，深圳成指上涨3.06%，中小板、创业板则分别上涨3.23%和1.46%。伴随指数波动幅度的收窄，上周两市量能显著萎缩，沪深市场一周成交金额4.12万亿，为近5个月来最低水平。各种因素的累积使得两市多空处于相对均衡的格局，最终导致了沪深指数窄幅波动局面的出现。短期这一格局暂不会出现太大改变，沪深两市也因此将延续震荡整理行情。

　　从相对有利的角度看，管理层的维稳依然是支撑当前A市场最为积极的因素。尽管当前沪深两市已逐步企稳运行，但管理层维稳市场的行动依然在延续，丰富的维稳手段在一定程度上改变了沪深两市6月下旬大跌以来多空双方力量失衡的局面，并成为支撑当前以及后期市场稳定运行的最有利因素。

　　但从市场自身的角度看，前期暴跌产生的系列负面影响仍在扩散，是当前市场成交量持续萎缩的主要原因，同样将对后市运行形成制约。冲击主要集中在资金层面，除了对部分活跃资金形成致命打击外，降杠杆也对市场资金形成明显扰动。而对投资者信心的打击在一定程度上降低了包括两融在内的资金短期入市的意愿。

　　在这两方面因素的共同作用下，短期沪深市场料将呈现下有支撑上有压力的局面，在此背景下，未来一段时间A股两市预计将延续震荡整理格局。