十大机构预测大势：4000点震荡加剧(2)

　　浙商证券：市场需要时间恢复元气 快速反弹后转入箱体震荡

　　上周市场出现前所未有的大幅震荡，先是在前三个交易日恐慌气氛继续蔓延，“千股跌停”的局面连续出现。但随着政府救市累积效应逐步显现，市场终于企稳并连续在周四、周五展开强劲的回升，而相对应的则是“千股涨停”取而代之，终于延续四周的急跌行情宣告终结，而最艰难的日子已经过去，市场也将不断修复信心重而回归常态。

　　本周将有更多的公司陆续复牌，不少股票也会效仿近两天的走势出现补涨行情。但需要多加注意的是，短期多数股票的反弹回升之后，市场将面临前期套牢盘的压力以及短期抄底资金的回吐压力。另外，由于急跌之后的市场杠杆水平很难恢复到前期高点水平，市场需要时间恢复元气，快速反弹之后将转入箱体震荡格局。

　　西部证券：短期套牢盘压力沉重 短线反弹高度有限

　　在政策效应影响市场行为的初期，大盘集体展开报复性超跌反弹有其合理性，但市场最终还是要回归基本面，后市大盘或将通过多空双方的反复对抗，在新的资金供需关系中重新寻找平衡。对后市大盘反弹持续的时间和空间仍有必要谨慎一点。首先，尽管两融资金流出压力初步缓解，但市场杠杆水平相比此前大幅下降，多方动能还需要时间来逐步累积，且市场自身经历深度急跌的重创后，短期套牢盘压力也较为沉重，超跌反弹爆发后上方急于解套的阻力随之增加；其次，从量能来看，逐日萎缩的成交量显示市场交投活跃度相对不足，尤其中小板、创业板个股连续两个交易日几乎是集体快速封涨停，量能大幅萎缩表明场外资金参与程度并不高，加上半数以上个股处于停牌状态，中小板与创业板的快速反弹带有明显的量价背离特征。最后，盘中可参与交易的股票集中在资金流入量最大的金融板块，而作为本轮护盘主力军的银行股，目前股价已基本接近下跌前的位置，后市其继续拉升的空间相对有限，一定程度上也将牵制反弹高度。

　　招商证券：短期博弈愈加复杂

　　我们认为过去一周最直接有效扭转市场预期的举措就是降低了市场对于抛盘的担忧，除了大量公司主动停牌回避下跌以外（在流动性困难之下，短期虽然增加了未停牌股票的卖压，但是当托市资金大规模入场接盘提供流动性之后这反而减少了托市的压力），政策的主动出击限制股东抛售也是重要原因；

　　敏感的市场立刻察觉到了这是重新入场博弈的契机。尽管以两融为主的去杠杆速度远超预期（我们的估算是场内资金减少了将近1/3），但是中小市值股票的可流通市值大幅缩小至泡沫顶峰时期的20%以下，资金市值比显著改善，因此市场在继之前恐慌抛盘之后，又出现了急切的抢筹惜售；

　　短期最大的风险是投资者预期再次高度一致，把股票复牌视作政策底线的观察信号，周五（7/10日）仅复牌60家企业，远低于市场之前的预期，而盘后证监会要求上市公司“五选一”释放利好，以及市场传言复牌公司将被严格把关。这些都强化了市场参与者继续试探政策底线的心理。而7/12日复牌公司数量仍然处于市场可接受范围内，并且绝大多数都是7/8日底部停牌，这也有助于短期的反弹动量；

　　周日晚间的消息面再起变化，证监会突然发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，由于之前证券业协会在市场维稳时曾经模糊地表示8月开始接受证券公司外部接入信息系统评估认证，这一表态被市场普遍理解为未来配资业务仍然可以继续，但是《意见》明确厘清了外部接入信息系统和违法证券业务之间的界线。投资者在周日之前还因为政策态度明确维稳市场，对于下周的抢筹行情颇为乐观，这则新闻还是相当超预期，使得短期博弈复杂化。