十机构看本周走势：等待大盘否极泰来？(2)

　　南京证券：进一步下跌空间较有限 等待消息面明朗化

　　工行公告显示，工商银行截至2011年12月31日的股东名单显示，继去年10月10日首次增持1458.4万股后，汇金在随后两个多月时间内再度大举买入3847万股，年末持股数已增至1236.94亿股，持股比例升至35.43%。汇金持续增持银行股，这也是近一段时间股指不断下跌背景下银行股持续屹立不倒的关键性因素，汇金等机构的护盘对于稳定市场起到了重要的作用。

　　在此消息刺激下，早盘股指平稳开盘，沪指维持震荡特征，不过，中小盘个股的补跌进程继续延续，这使得市场做多人气持续涣散，个股遭遇大面积下跌，而两市成交量则继续萎缩。板块上看，国防军工跌幅居前，农林牧渔、餐饮旅游等高估值品种继续大幅下跌，此外，计算机、轻工制造、机械及医药等品种也都继续遭遇不同程度的补跌，前两日表现相对强势的家电板块在弱势市场下也继续呈现泥沙俱陷式下跌状态。两市中表现相对强势的品种依然在券商、银行及钢铁等低估值品种之上，煤炭、石油石化及有色金属等周期性品种表现也相对抗跌，总体而言，个股依然跌多涨少，而成交量则继续萎缩，中小盘类个股明显下跌幅度更大，市场继续呈现二八市场格局。

　　总体来看，短期受制于资金面压制之下，近期市场继续上演高估值品种的强力补跌，尤其是近期中小盘个股的加速下跌有利于加速市场恐慌情绪的集中释放，市场目前正处加速赶底进程之中。不过，我们坚持认为，由于权重股在下跌进程中依然表现相对强势，表明市场的估值中枢已趋于稳定，在此背景下，股指进一步下跌的空间已经较为有限，而强势股的加速下跌也表明市场的调整或已近尾声，下周即将公布经济数据，CPI的继续下行有利于政策的进一步微调，1月下调存准率依然是大概率事件，这也就将抑制股指的下跌空间，因此，建议短期可继续保持一定谨慎，但此时应避免再盲目杀跌，后续可逐渐逢低关注超跌之后、低估值的受益于政策利好的个股机会。(南京证券)

　　开源证券：指标继续向下发散 短期市场积弱难返
　　股指早盘冲高回落，午后在创出本轮调整新低后出现快速回升。日K线收出一根长下影小阳线，指数全天在均线系统下方运行，成交量比昨日出现较大幅度萎缩，反弹的持续度也将受到考验。2012年的前3个交易日，大盘出现明显调整，个股再度出现大面积杀跌走势。周线级别上，大盘受到5周均线压制大幅下挫，再度刷新本轮调整低点，市场弱势形态明显。指数连续7周在5周均线下方运行，均线系统的压制作用较为明显，市场短线转强存在一定难度。指标方面，MACD指标绿柱小幅伸长，DIF、DEA继续向下运行，KDJ指标持续向下发散，指数运行在布林线中轨下方，并触及下轨位置，市场积弱难返。（开源证券）

　　宁波海顺：加速赶底仍未终结 反弹持续看量能持续

　　本周虽然只有三个交易日的时间，但股指的波动引发市场个股的冲动，目前市场前正处加速赶底进程之中。不过，我们坚持认为，由于权重股在下跌进程中依然表现相对强势，表明市场的估值中枢已相对趋于稳定，在此背景下，股指进一步下跌的空间已经较为有限，而强势股的加速下跌也表明市场的调整或已近尾声。本周沪指报收一根带下影线较长的阴线，再现2132点新低。

　　时值周末，证券市场监管会议在周五召开，央票的继续停发继续促使市场对存款准备金率的下调预期进一步增强，故而每逢周末期待利好的操作心态及股指再创新低都对市场的反弹起到了一定的刺激作用。但就算市场真的兑现了利好，在弱市中若无进一步政策推动的话，往往难逃指数见光死的噩运。从技术上看，周五大盘再度上演戏剧性一幕，五大股指全部创新低，令市场恐慌情绪蔓延，午后绝地反击大盘转危为安。大盘日k线收一根探底锤头线，但量能水平较昨日略有减少，所以周五的反弹仅仅只是市场自身的技术性超跌反弹的需求。另外，周五上市的三家新股也是罕见出现了10%以上的破发，N加加盘中最大跌幅更是达到了30%，相信这是投资者们希望看到的情况，也是市场的积极信号。如今，一再的大跌已经让节前虚假的三连阳顿时成为浮云，2200点上方犹如前期2420点一样对大盘进行压制，因此结果我们认为也会像当时那样选择向下，唯一不同的就是2420点是一波上涨行情结束的标志，而2200则是象征着指数即将经历“温水煮青蛙”式的最后一跌。

　　中小板、创业板的疯狂杀跌和银行板块的强势形成鲜明对比，这就像2009年5月、6月小盘股的补跌一样给人很多想象的空间，相信最终市场在近期一定会给出一个明确的答案。回头再看盘面，虽然本周两市股指涨跌幅不大，但盘中个股的下跌更为惨烈，这样的惨状只能用股灾来形容。权重股掩藏的跌幅之惨恐怕只有身在其中的投资者方知其走势很有味道。这个该死的市场运行了十年，市值扩大了十倍，但对于一直支持者市场的投资者回报率来看，远远不及。市场犹如吸血的蚂蝗一样，来了一只又来了一只，而且来了就不走了。因此，市场不改变本身存在的问题和制度上的缺陷，就算来了牛市，那也只是先给甜头再给你当头一棒的手法。开会了有利好又能怎样，很多都是看得见摸不着的安抚，最终只能说是中国股民实在是太善良了。所以市场部成长，投资者自己就要成长起来，学会理性的、价值的、客观的来对待市场，不要被市场牵着走而失去自己的方向。

　　最后，银行股的强势要注意后市调整给市场带来的风险。年前股指或许在经历了连续9周下挫后，会有报复性反弹的发生，但成交量依旧是判断指数和个股的首要标准，市场热点未见持续性出现前，操作上还是要安全为上。（宁波海顺）

　　北京首证：若无利好刺激 大盘继续弱势震荡概率大
　　根据发改委方案，全国燃煤电厂上网电价平均每千瓦时提高约2.6分。如果2012年发电量在今年基础上增长10%，则累计发电量将达到50399亿千瓦时，按上网电价上调2.5分钱计算，将给发电类企业增加约1260亿元的营业收入。由于增加的这部分收入是在成本未增加或增加很少的情况下实现的，按17%扣除增值税后，约1046亿元将转化为利润总额。如果按25%的所得税计算，则将增加约785亿元的净利润。根据数据，今年1-9月份规模以上的电力生产(包括火电、水电等)企业实现的利润总额为518亿元。据此测算，2012年发电企业预计利润将会有大幅度的增长，保守估计增幅可能达到1倍以上。此次宣布上调电价，对A股电力板块无疑是利好，预计将对二级市场形成一定的刺激。因此，建议投资者对于该板块给予适当关注。

　　从消息面看，1、国家统计局将于1月中旬发布2011年全年中国经济运行情况。在此之前，国内多方机构和专家已经对去年经济走势做出了预测，并对今年情况进行了展望。综合来看，2011年中国国内生产总值(GDP)预计将超过9%。2、据消息人士透露，铁路体制改革将由国务院层面成立的铁路体制改革领导小组来牵头推进。消息人士称，在2011年12月24日的全国铁路工作会议小组讨论环节，盛光祖到分会场会见代表们时，曾经有过一番简短讲话，盛光祖称，国务院目前正在研究铁路体制改革的问题，希望大家多想办法，多出主意。3、房企的债务偿还高峰将在2012年到来。除银行贷款外，海外债、房地产信托、基金、私募、民间高利贷这四个维度的债务将一一引爆。债务危机加上调控不放松，房企降价是大概率事件，部分房企将被迫遭清算、破产、重组。

　　从技术上看，大盘指数上涨收盘，日线收阳线，盘中指数一度再创新低，5日线和10日线继续形成压制。技术上看，大盘有继续震荡的可能，如果在没有利好的情况下，市场出现持续反弹的可能性大。

　　整体来看，最近央行停止央票的发行，公开市场操作上，可能会有所变化，至于调低存准率，在当前的节点似乎有希望，但国际形势的严峻，仍然面临更多的变数。大盘目前看，释放一波空方能量后，短期有可能会有放缓，多头有可能弱势抵抗，但预计不会很给力。因此，建议短期可继续保持一定谨慎，但此时应避免再盲目杀跌，后续可逐渐逢低关注超跌之后低估值的受益于政策利好的个股机会。（北京首证）

　　金证顾问：收复短期均线 超跌反弹行情有望显现

　　在濒临破位之时，多方再度发起保卫战，两市股指今日再次小幅创出调整新低，但在沪指创新低片刻之后，多方力量迅速集结，股指逐步回升翻红，至收盘，沪指上涨14.95点，收于2163.4点，日K线报收探底回升小阳线。

　　开年三个交易日，A股市场基本在恐慌中度过，每日均呈现个股跌停潮，昨日跌停个股甚至超过百家，今日收盘仍有9家个股躺在跌停板上。股指虽未有明显下跌，但多数个股跌幅都在15%左右，部分个股甚至出现连续跌停的走势。可以看出，市场情绪再度陷入恐慌之中，但这一恐慌局面，市场似乎亦已经习以为常。

　　个股的持续杀跌无非是对于未来业绩下滑的提前反应，由于去年一季度基数较高，预计今年一季度上市公司同比业绩增幅将出现明显下滑，但随着去年四个季度基数逐渐下滑，一季度之后的上市公司业绩增速或将逐步企稳并回升。近段时间以来个股的持续杀跌有其合理性，但由于市场恐慌情绪的作用，股市历来会过度反应未来的状况。湖南金证认为，随着个股风险逐步释放，整体市场的风险系数将逐步降低，市场将逐步走向分化，表现为估值仍处高位的个股继续理性回归，而调整充分，尤其是过度下跌被错杀的个股则有望逐步企稳并反弹。

　　从近期股指运行来看，沪指三次触及通道下轨附近均受到买盘资金推动出现反弹，今日略微创出调整新低后，买盘资金力量再度显现，这显示出随着股指走低，下方承接盘力量在逐步增加，但鉴于市场情绪恐慌，结构性风险释放，技术面趋势向弱，市场持续做多又得不到积极响应。下周来看，周初湖南金证建议关注股指能否收复5日和10日均线，同时需关注成交量的变化，如放量收复短期均线，那么超跌反弹行情有望诞生，而如果继续呈现弱反弹格局，那么后市股指将继续探底。（金证顾问）