中金策略：外资波动加大 高分红再获青睐

　　摘要

　　本周全球资金面值得注意的变化是：1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（4月10日），海外主动资金流出A股和港股规模有所扩大；2）互联互通方面，截至本周五（4月12日），北向流出扩大，南向加速流入；3）全球市场，股票转为流出，债券和货币市场延续流入；4）美股和日本转为流出，发达欧洲和新兴市场继续流出。

　　国内资金面上，北向流出规模扩大。鉴于外部美联储降息、国内经济增长和政策支持等方面不确定性上升，短期市场可能进入箱体震荡（《近期修复预期仍需更多证据确认》）。本周北向资金加速流出，当周累计流出114.5亿人民币，本周五北向流出73.9亿人民币，创今年2月以来最大单日流出规模。此外，EPFR统计的主动外资流出A股和港股规模扩大。因此，更多“对症”政策出台前，交易型资金主导下资金面或继续波动（《交易型资金带动北向转为流出》）。

　　全球资金面上，主动外资转为流出印度和日本。截至本周三（4月4日-4月10日），主动外资转为流出印度市场，本周流出1.1亿美元（vs. 上周流入1.2亿美元）。日股方面，主动外资在连续两周流入后再度转为流出日本市场，本周流出1.3亿美元，而被动外资流入日本市场规模收窄。